El Oro rebota mientras la venta masiva de acciones globales pesa sobre los rendimientos del Tesoro
- El Oro se recupera mientras la caída de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y un Dólar estadounidense más débil atraen a los compradores.
- Las expectativas de línea dura de la Fed siguen siendo un desafío para el Oro mientras persisten los riesgos de inflación.
- El XAU/USD se mantiene por debajo de la línea media de las Bandas de Bollinger, manteniendo bajista la perspectiva técnica a corto plazo.
El Oro (XAU/USD) atrae nuevas compras el jueves, ya que la debilidad de las acciones globales, impulsada por la creciente preocupación en torno a las inversiones relacionadas con la IA, provoca un fuerte retroceso de los rendimientos del Tesoro de EE.UU. y arrastra al Dólar estadounidense (USD) a la baja desde nuevos máximos del año. Al momento de escribir, el XAU/USD cotiza alrededor de 4.155$, con una subida del 1.30% en el día.
El sentimiento de aversión al riesgo lleva a los inversores hacia activos refugio, incluidos los metales preciosos y los bonos gubernamentales. El rendimiento de referencia del Tesoro de EE.UU. a 10 años cae alrededor de 7 puntos básicos (pb), hasta el 5.08%, su nivel más bajo en tres semanas. Mientras tanto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, retrocede hacia 102.00 tras alcanzar 102.94 el día anterior.
No obstante, el trasfondo fundamental sigue siendo desafiante para el Oro, ya que las expectativas de línea dura de la Reserva Federal (Fed) podrían impedir una caída más profunda del Dólar estadounidense y de los rendimientos del Tesoro. El informe del Índice de Precios al Consumo (IPC) de EE.UU. del miércoles, más fuerte de lo esperado, reforzó los argumentos a favor de nuevas subidas de los tipos de interés. Unos costes de endeudamiento más elevados aumentan el coste de oportunidad de mantener el metal, que no ofrece rendimientos.
Los analistas de Commerzbank destacan que los datos de inflación de EE.UU. de septiembre fueron más altos de lo esperado, con un "IPC general que se situó en el 3.7% interanual, el ritmo de aumento más rápido en cinco meses". Señalan que, en términos mensuales, el IPC general "subió un 0.6% mensual, impulsado por un repunte de los costes del combustible, mientras que el IPC subyacente aumentó un 0.3% mensual."
Según el banco, el dato más fuerte "reavivó inmediatamente las apuestas a favor de un mayor endurecimiento de la Fed, y los operadores comenzaron a valorar nuevas subidas de tipos más adelante este año y hasta 2027." Commerzbank añade que "los futuros de los fondos federales están valorando una probabilidad del 32% de una subida de 25 pb en octubre" y están "valorando una subida total de 29 pb para finales de 2026 y de 75 pb para finales de 2027."
Sin embargo, una subida de tipos en la reunión de octubre sigue siendo menos probable que una pausa, ya que las recientes comunicaciones de la Fed sugieren que los responsables de política monetaria son cautelosos a la hora de aplicar subidas consecutivas. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, afirmó que "probablemente habrá más subidas de tipos, pero el momento sigue en consideración", y añadió que "los riesgos de una inflación por encima del objetivo siguen siendo elevados" y que un "mercado laboral estable permite centrarse en la estabilidad de los precios." El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, también señalaron a principios de este mes que los responsables podrían tomarse tiempo antes de volver a subir los tipos.
La atención se desplaza ahora al Índice de Precios de Producción (IPP) de EE.UU., las Ventas Minoristas y los datos semanales de Solicitudes Iniciales de Subsidio por Desempleo, que se publicarán durante el horario de negociación estadounidense, en busca de nuevas pistas sobre la senda de política monetaria de la Fed.
Análisis técnico: el XAU/USD necesita una ruptura por encima de 4.200$ para extender la recuperación
En el gráfico diario, el XAU/USD mantiene un patrón de máximos y mínimos decrecientes desde que alcanzó un máximo cerca de 4.700$ a finales de agosto, aunque los precios siguen atrapados en gran medida entre 4.100$ y 4.200$ desde comienzos de mes. El metal se mantiene por debajo de la media móvil simple (SMA) de 20 días, que forma la banda media de Bollinger en torno a 4.201,81$, manteniendo el sesgo a corto plazo inclinado a la baja.
El Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 períodos, cerca de 43,9, se inclina ligeramente a la baja sin señalar condiciones de sobreventa. La Divergencia de Convergencia de Medias Móviles (MACD) se ha tornado marginalmente positiva, lo que sugiere un debilitamiento del impulso bajista en lugar de una clara reversión alcista, mientras que el Índice Direccional Medio (ADX) de 14 períodos, cerca de 20, apunta a una tendencia subyacente relativamente débil.
A la baja, el soporte inicial aparece cerca de 4.100$, seguido por la banda inferior de Bollinger en torno a 4.033,64$. Una ruptura por debajo de este nivel expondría la zona de soporte de 4.000$-3.950$.
Al alza, el primer obstáculo se sitúa en la banda media de Bollinger en 4.201$, mientras que las resistencias posteriores coinciden con la banda superior cerca de 4.369$ y, después, con los límites horizontales más estratégicos en 4.500$ y 4.700$, que tendrían que recuperarse para aliviar la presión bajista general.
Oro - Preguntas Frecuentes
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
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