Petróleo: Las previsiones del petróleo crudo apuntan a sorpresas de inflación próximamente - Societe Generale

Los analistas de Société Générale utilizan sus previsiones de precios del Brent, el West Texas Intermediate (WTI) y el diésel para deducir sorpresas de inflación prospectivas para EE.UU. y la zona euro. Al vincular diferenciales, inventarios y márgenes de refino, construyen trayectorias de 12 meses para el petróleo crudo y el diésel y muestran que, si estas son precisas, las sorpresas del Índice de Precios al Consumo (IPC) pueden estimarse con bastante antelación a las publicaciones oficiales mediante un marco centrado en la energía.

Utilizar las trayectorias del petróleo para proyectar el IPC

"Dado que la mayoría de las sorpresas de inflación (medidas como la diferencia entre la inflación realizada y las previsiones a un año vista) pueden atribuirse en gran medida a las fluctuaciones de los precios del petróleo, podemos elaborar una previsión para las sorpresas de inflación utilizando nuestras propias perspectivas de precios del petróleo. Sobre la base de los escenarios presentados en nuestras últimas perspectivas, construimos trayectorias de precios del petróleo crudo y el diésel para los próximos 12 meses."

"La idea clave es sencilla: si la previsión del precio del petróleo es suficientemente precisa, resulta posible estimar las sorpresas del IPC con bastante antelación, sin tener que esperar a las publicaciones reales de inflación."

"Pronosticamos el Brent utilizando un modelo propio que vincula los diferenciales y los inventarios. Después, deducimos una previsión del precio del WTI asumiendo un descuento medio de 5$/barril frente al Brent. Un lector perspicaz podría cuestionar este diferencial "fijo", pero simplifica el ejercicio para nuestros propósitos."

"A continuación, examinamos las tendencias recientes de los márgenes de refino para elaborar una previsión del precio del diésel. Una vez más, esto se basa en el supuesto simplificador de una relación estable entre los precios de los productos y los precios del petróleo crudo, algo que los lectores pueden cuestionar y ajustar según sus propias opiniones."

"Se espera que la próxima publicación del IPC tenga lugar el 14 de octubre. Según nuestro modelo, la inflación debería sorprender modestamente al alza, situándose justo por debajo de una sorpresa de 2 puntos porcentuales con respecto a las expectativas a un año vista."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)