El crudo Brent vuelve a los 110 dólares mientras la perspectiva del petróleo se centra en los riesgos de suministro y las perspectivas de diálogo entre EE. UU. e Irán

El estrecho de Ormuz es un corredor de tránsito energético global de vital importancia. Recientemente, varias embarcaciones de la región han sido atacadas o se han visto afectadas por incidentes relacionados, lo que ha generado preocupación en el mercado ante posibles perturbaciones en el transporte marítimo que podrían impactar las exportaciones de crudo de Oriente Medio. Según los informes, al menos 18 buques se han visto afectados en las últimas dos semanas, lo que ha intensificado los temores del mercado sobre las interrupciones en el transporte y los obstáculos a las exportaciones de crudo de Oriente Medio.

En la actualidad, el mercado no ha confirmado una caída significativa en la oferta de crudo de Oriente Medio y los flujos regionales de petróleo mantienen en general cierto grado de estabilidad. Por lo tanto, el reciente repunte de los precios del petróleo refleja principalmente la preocupación de los inversores ante posibles interrupciones en el suministro.

Si el transporte marítimo se recupera gradualmente o los exportadores mantienen el suministro a través de rutas alternativas, la prima de riesgo geopolítico en los precios del petróleo crudo podría reducirse.

Los contactos diplomáticos entre Estados Unidos e Irán y las perspectivas de negociación son variables clave que afectan a los precios del petróleo. Si se logran avances en el diálogo bilateral, el mercado podría reducir la preocupación por los conflictos regionales y las interrupciones del suministro, y los precios del petróleo podrían ceder parte de su prima de riesgo. Por el contrario, si el proceso diplomático se estanca y el estrecho de Ormuz o las infraestructuras energéticas circundantes siguen siendo objeto de ataques, los precios del petróleo podrían seguir encontrando soporte.

En la actualidad no hay señales claras de que la situación se haya aliviado de manera significativa. El 20 de octubre, los precios del crudo Brent tocaron brevemente un máximo de varios meses antes de replegarse entre titulares diplomáticos cambiantes y la volatilidad intradía, lo que demuestra que el mercado sigue reevaluando los precios del petróleo entre los riesgos de oferta y las expectativas de recuperación del suministro.

A corto plazo, los precios del petróleo también se verán influidos por los datos de inventarios de Estados Unidos. Las encuestas de mercado proyectan que, durante la última semana, los inventarios de petróleo crudo de Estados Unidos cayeron en unos 300.000 barriles, los inventarios de gasolina se mantuvieron prácticamente estables y los inventarios de destilados disminuyeron en alrededor de 1,3 millones de barriles. Si la reducción real de los inventarios supera las expectativas, el mercado podría revisar al alza su evaluación sobre la tensión entre la oferta y la demanda a corto plazo en Estados Unidos; si los inventarios aumentan de forma imprevista, esto podría limitar las subidas de los precios del petróleo.

La incertidumbre persiste del lado de la demanda. Los elevados precios del petróleo podrían elevar los costes de transporte y fabricación, lastrando el crecimiento económico y la demanda de combustible mediante la presión inflacionaria. La Agencia Internacional de la Energía recortó recientemente sus previsiones de crecimiento de la demanda de petróleo crudo, señalando que, aunque los riesgos de la oferta van en aumento, las perspectivas de la demanda mundial también se están viendo presionadas.

A corto plazo, que el crudo Brent pueda mantenerse cerca de los 110 dólares dependerá conjuntamente de factores como el transporte marítimo en el estrecho de Ormuz, el proceso diplomático entre Estados Unidos e Irán y los datos de inventarios de Estados Unidos.

Si los riesgos geopolíticos se traducen aún más en interrupciones reales del suministro, los precios del petróleo podrían seguir subiendo; si el transporte marítimo se recupera gradualmente y los contactos diplomáticos avanzan, los precios del petróleo podrían ceder parte de su prima de riesgo geopolítico.

A medio plazo, los inversores también deben centrarse en la demanda global, los inventarios de crudo de Estados Unidos y los cambios en la oferta de los productores de petróleo. La Administración de Información Energética de Estados Unidos prevé que el crudo Brent registre un promedio de alrededor de 105 dólares en el cuarto trimestre de 2026, lo que implica que los precios actuales por encima de los 110 dólares ya podrían reflejar una prima de riesgo geopolítico.

Por lo tanto, la clave para la dinámica posterior del mercado no radica solo en si el conflicto se intensifica, sino en si los riesgos geopolíticos provocan interrupciones reales del suministro y si la velocidad de recuperación de la oferta no alcanza las expectativas del mercado.

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