Pronóstico del precio de las acciones de CRWV: Goldman Sachs eleva su recomendación a Comprar pero recorta el precio objetivo un 23 %, el análisis técnico indica que la acción aún podría caer

TradingKey - El 19 de octubre (hora del Este), después de que Goldman Sachs elevara la recomendación de CoreWeave (CRWV) de "Neutral" a "Compra", el precio de sus acciones rebotó casi un 3%. Sin embargo, al mismo tiempo, el banco redujo su precio objetivo de $139 a $106. Su argumento principal es que el mercado podría haber sobreestimado las presiones de financiación, al tiempo que subestimó el potencial de mejora en el rendimiento de las inversiones en capacidad de cómputo.

Goldman Sachs señaló que, si bien el rendimiento de los bonos no garantizados de CoreWeave ha aumentado hasta situarse entre el 13,5% y el 15%, la empresa depende principalmente de préstamos respaldados por activos para su expansión, lo que significa que el rendimiento de los bonos no puede utilizarse directamente para medir todos los nuevos costes de financiación. El banco calcula que los costes compuestos de la deuda podrían aumentar entre 1 y 2 puntos porcentuales respecto a los niveles actuales.

Si las condiciones reales de financiación resultan ser mejores de lo que teme el mercado, la erosión de los beneficios causada por los gastos por intereses podría ser menor de lo previsto. Esto también ayudaría a aliviar las preocupaciones de los inversores sobre la sostenibilidad de su expansión, creando las condiciones para una recuperación de la valoración.

Goldman Sachs fijó su supuesto inicial de ingresos recurrentes anualizados por megavatio para los nuevos contratos a largo plazo en 13 millones de dólares, una cifra superior al nivel combinado actual de aproximadamente 10 millones de dólares. En un modelo ilustrativo que excluye el valor residual de las GPU tras cinco años, 13 millones de dólares corresponden a una tasa interna de retorno (TIR) desapalancada después de impuestos del 15,3%, por encima del coste medio ponderado del capital (WACC) del modelo, que es del 11,8%. Esto implica que la postura alcista de Goldman Sachs se apoya en que los nuevos contratos impulsen los ingresos por unidad de capacidad de cómputo.

Goldman Sachs también redujo su múltiplo de valoración EBIT prospectivo de 22x a 18x, lo que indica que, si bien el banco reconoce la oportunidad tras el retroceso, sigue exigiendo un descuento en la valoración debido a riesgos como el endeudamiento.

Por lo tanto, aunque esta mejora de la calificación puede ayudar a restaurar la confianza, una recuperación sostenida de la cotización sigue dependiendo de la rentabilidad de los contratos y de las condiciones de financiación. Si las mejoras en los ingresos por capacidad de cómputo logran cubrir los mayores costes de capital, las expectativas de beneficios podrían sostenerse; sin embargo, si el aumento futuro de la oferta presiona a la baja los precios de renovación, los arrendamientos a largo plazo y la carga de la deuda seguirán limitando la valoración.

Desde una perspectiva técnica, a pesar del avance de aproximadamente el 3% de CoreWeave tras la mejora de calificación por parte de Goldman Sachs, el precio actual se mantiene por debajo de todas las medias móviles exponenciales (EMA). El movimiento actual representa un rebote técnico débil cerca de los mínimos anteriores tras una fuerte ola de ventas, y aún no se ha formado una inversión de tendencia al alza desde el suelo.

Estructuralmente, tras alcanzar su punto máximo en mayo, los máximos de los rebotes posteriores fueron progresivamente más bajos; el rebote de agosto no logró revertir la tendencia correctiva y, desde septiembre hasta principios de octubre, la acción se consolidó repetidamente en niveles inferiores antes de acelerar su caída. Este retroceso se ha aproximado ahora a los mínimos anteriores, lo que indica que la consolidación previa no logró construir un suelo válido, por lo que la tendencia bajista sigue siendo dominante.

Gráfico del precio de las acciones de CoreWeave, Fuente: TradingView

En cuanto a las medias móviles, las medias móviles exponenciales de 5, 10, 20, 80 y 160 días se sitúan en $67,67, $73,18, $78,46, $82,52 y $86,46, respectivamente, formando una alineación bajista completa con las medias móviles a corto plazo desplegándose a la baja. Dado que el precio actual aún no ha recuperado la media móvil de más corto plazo, las recuperaciones intradía desde los mínimos solo sugieren apoyo comprador en las caídas, lo cual es insuficiente para demostrar que la presión vendedora se haya absorbido por completo.

El riesgo principal actualmente es que el soporte en los mínimos anteriores falle, convirtiendo el 'débil rebote en niveles bajos' actual en una ruptura bajista. Un riesgo secundario es que el rebote siga limitado por la media móvil de más corto plazo, lo que llevaría a una nueva prueba de los mínimos. Solo al recuperar las medias móviles a corto plazo y formar mínimos más altos en los retrocesos habría base para un alivio significativo de las perspectivas bajistas actuales.

En general, el rebote solo podrá continuar si la acción se mantiene por encima de los mínimos recientes y recupera con firmeza la media móvil exponencial de 5 días; una ruptura decisiva por debajo de los mínimos anteriores invalidaría la tesis actual de apoyo comprador, prolongando aún más la estructura bajista.

En cuanto a la resistencia al alza, el primer obstáculo es la media móvil exponencial de 5 días, seguida de la media móvil exponencial de 10 días en $73,18; una resistencia más fuerte se encuentra entre $78,03 y $78,46, donde un nivel de Fibonacci perdido converge con la media móvil exponencial de 20 días.