El fondo de cobertura Bridgewater casi se desprende de Micron, vendiendo más de 1,3 millones de acciones en un solo trimestre: ¿se muestra Dalio bajista ante el frenesí de la memoria?

TradingKey - A primera vista, la masiva reducción de acciones de Bridgewater es el resultado de que el fondo de cobertura asegura enormes beneficios en máximos históricos y ejecuta un disciplinado control de riesgos, pero tras ello subyace una sutil señal bajista.

Según las noticias del mercado del 17 de agosto, Bridgewater, el mayor fondo de cobertura del mundo fundado por Ray Dalio, liquidó en gran medida su posición en acciones de Micron Technology (MU) en el segundo trimestre. Según el último informe 13F, a fecha de 30 de junio de 2026, Bridgewater redujo sus participaciones en Micron Technology en casi 1,36 millones de acciones, lo que supone un desplome del 92%, conservando solo unas 110.000 acciones. La salida casi total de Bridgewater ha desencadenado un acalorado debate en el mercado sobre si Dalio y Bridgewater adoptan una postura bajista respecto a la fiebre de las memorias.

A finales de 2025, Bridgewater compró masivamente 888.000 acciones de Micron y añadió otras 586.000 acciones a principios de 2026. Tras dos rondas de incrementos, la participación de Bridgewater alcanzó un máximo de casi 1,5 millones de acciones en el primer trimestre de 2026, lo que elevó el coste medio de la cartera global al rango de 290 a 300 dólares. Cabe destacar que la declaración 13F presentada por Bridgewater refleja los ajustes de cartera realizados entre abril y junio, cuando el precio de la acción de Micron alcanzó su punto máximo cerca de un máximo histórico de 1.255 dólares, generando cuantiosos beneficios con su posición.

Bridgewater se rige por modelos macroeconómicos globales y cuantitativos. Cuando la subida a corto plazo de un solo valor tecnológico hace que su peso de riesgo dentro del conjunto de la cartera resulte excesivamente elevado, el modelo activa automáticamente un mecanismo obligatorio de liquidación para la toma de beneficios, reasignando el capital a activos con mejores relaciones entre riesgo y rentabilidad.

El hecho de que la cotización de Micron se multiplicara varias veces en apenas unos trimestres provocó una exposición y una ponderación de riesgo excesivas en la cartera de renta variable general de Bridgewater. De acuerdo con el marco cuantitativo de control de riesgos de Bridgewater, el modelo activó automáticamente un mecanismo de liquidación, reasignando el capital hacia ETFs del S&P 500 (como SPY e IVV) o activos defensivos para mantener el apalancamiento y el equilibrio de riesgo de la cartera.

Aunque la venta de Bridgewater obedeció principalmente a una toma de beneficios financiera, sus modelos macroeconómicos podrían haber captado los riesgos potenciales de la fiebre de las memorias con mayor agudeza que los bancos de inversión del sell-side. A pesar de que la capacidad actual de obleas HBM3e/HBM4 está totalmente reservada hasta 2027, si Samsung, SK Hynix y Micron amplían la capacidad demasiado rápido más adelante, una liberación concentrada de capacidad después de 2027 aún podría adelantar el punto de inflexión entre la oferta y la demanda del mercado.

Aunque el fondo y Dalio no han expresado directamente una postura bajista respecto a la fiebre de las memorias, sus acciones indican una posible tendencia bajista, ya que no solo vendieron masivamente acciones de Micron, sino que también redujeron sus posiciones en otros valores relacionados con las memorias, tal como se muestra a continuación: