Super Micro Computer sube más de un 2% antes de sus resultados mientras el flujo de caja libre se convierte en el foco de los vendedores en corto

TradingKey - Las acciones de Super Micro Computer oscilan fuertemente antes de sus resultados: ¿podrá el flujo de caja resistir las enormes presiones de inventario de la IA?

El 11 de agosto (hora del Este de Estados Unidos), Super Micro Computer, líder en servidores de IA (SMCI), subió con fuerza en las operaciones previas a la apertura en Estados Unidos, con un avance superior al 2% hasta cotizar en 32,13 dólares. Ayer, Super Micro Computer se disparó poco después de la apertura antes de debilitarse de forma continua, cerrando finalmente con una subida del 1,06% en 31,46 dólares. La evolución del precio en estos dos días refleja un ambiente de negociación de extrema tensión entre alcistas y bajistas antes de la publicación de sus resultados.

Tras el cierre de la sesión de hoy, Super Micro Computer presentará los resultados del cuarto trimestre (T4) y de todo el año fiscal 2026. A medida que la demanda de potencia de cálculo para IA se mantiene al rojo vivo, el interés del mercado se ha desplazado del mero crecimiento de los ingresos al flujo de caja libre y al capital de trabajo, que se están convirtiendo en las métricas más críticas de Wall Street para evaluar si SMCI es una ganga de valor o una trampa de valor.

Para los bajistas, el flujo de caja operativo y los riesgos de financiación de Super Micro Computer pesarán sobre la cotización de sus acciones. La expansión del negocio de SMCI supera por un amplio margen su velocidad de conversión de efectivo, con un flujo de caja operativo en el trimestre anterior (T3) de -6.600 millones de dólares y un flujo de caja operativo en los últimos 12 meses que alcanza los asombrosos -7.560 millones de dólares. Además, aunque SMCI posee más de 60.000 millones de dólares en nuevos pedidos, solo dispone de unos 1.300 millones de dólares en efectivo frente a un total de hasta 8.800 millones de dólares en deuda y bonos convertibles. Mizuho advirtió de que es muy probable que SMCI necesite financiación mediante capital o deuda a corto plazo para cumplir con los pedidos, lo que presiona directamente a la baja su valoración.

La confianza de los alcistas de Super Micro Computer proviene de las masivas adjudicaciones de pedidos y de una sustancial recuperación de los márgenes brutos. SMCI logró más de 60.000 millones de dólares en nuevos pedidos en el T4, lo que supone un récord de cartera de pedidos y hace patente que la demanda de servidores Blackwell/GPU y soluciones de refrigeración líquida sigue en pleno auge. Asimismo, se estima que los márgenes brutos GAAP y no GAAP de la empresa en el T4 se sitúen entre el 15% y el 17%, muy por encima de las previsiones anteriores del 8,2%–8,4%.

Actualmente, las cadenas de opciones muestran un movimiento implícito bidireccional en el precio de la acción tras los resultados de hasta el ±13%, lo que indica que, ya sea con una ruptura al alza o a la baja, provocará una volatilidad extrema. Desde una perspectiva de análisis técnico, si los resultados de Super Micro Computer superan las expectativas, sus acciones podrían repuntar hacia los 36 dólares; si surgen noticias negativas, la cotización podría volver a probar su mínimo de julio de 23 dólares.

Gráfico de la cotización de SMCI, fuente: TradingView