Avance de resultados del 2T de Netflix: Prueba ante la debilidad de las acciones; el compromiso de los usuarios y el negocio publicitario se vuelven clave

Para Netflix, la variable clave que impulsa los ingresos por suscripción y publicidad ya no es el número neto de nuevos suscriptores, sino el tiempo que los usuarios están dispuestos a permanecer en la plataforma y la cantidad de contenido que consumen.

En los últimos trimestres, el mercado se ha centrado cada vez más en si el tiempo total de reproducción de Netflix se está desacelerando. A medida que la competencia en el sector del streaming sigue intensificándose, la atención de los usuarios se desvía hacia un mayor número de plataformas, con productos de entretenimiento en línea que incluyen a YouTube, TikTok, Twitch, plataformas de pódcasts y Roblox, todos ellos compitiendo por el limitado tiempo de pantalla de los usuarios.

Al mismo tiempo, los datos de algunas firmas de análisis independientes muestran que la cuota de Netflix en el tiempo de visionado de televisión en Estados Unidos ha retrocedido en lo que va de año, mientras que YouTube ha seguido aumentando su cuota de mercado, lo que exacerba aún más la preocupación del mercado sobre la fidelidad de los usuarios de Netflix.

Lo que más preocupa a los inversores es que informes recientes de los medios sugieren que Netflix mantiene una actitud interna de cautela respecto al nivel de interacción de los usuarios con ciertos contenidos. Los datos de audiencia de las temporadas posteriores de algunas series de éxito han disminuido significativamente en comparación con sus temporadas de estreno, lo que ha llevado al mercado a debatir si a Netflix le resulta cada vez más difícil replicar la capacidad de atracción de audiencia de éxitos del pasado como "Stranger Things" y "El juego del calamar".

Hanna Howard, gestora de carteras de Gabelli Funds, señaló: "La clave es entender qué medidas adoptarán para impulsar la interacción futura de los usuarios". Añadió que, en comparación con unos resultados trimestrales sólidos, es más probable que una sólida perspectiva de crecimiento impulse el precio de las acciones.

En comparación con su negocio de suscripción, el negocio publicitario es, sin duda, uno de los mayores motores de crecimiento de Netflix para los próximos años.

La compañía proyectó anteriormente que se espera que sus ingresos publicitarios para 2026 se dupliquen en comparación con el año pasado, alcanzando aproximadamente 3.000 millones de dólares. Aunque actualmente esto representa solo alrededor del 6% de los ingresos totales, el equipo directivo siempre ha considerado la publicidad como una fuente vital para el crecimiento de los beneficios a largo plazo en el futuro.

Sin embargo, el crecimiento de los ingresos publicitarios no solo depende del tamaño de la base de anunciantes, sino sobre todo de la capacidad de la plataforma para ofrecer suficientes impresiones de anuncios, estando el inventario publicitario determinado en última instancia por el tiempo de visualización de los usuarios.

En otras palabras, el crecimiento del negocio publicitario sigue una lógica muy clara: cuanto más tiempo pasen los usuarios viendo contenido, más inventario publicitario vendible se generará y mayor será el potencial de crecimiento de los ingresos publicitarios.

Por consiguiente, el mercado ha observado que Netflix ha comenzado a ajustar su estrategia de contenidos en los últimos meses. La compañía se ha asociado con varios creadores digitales de primer nivel, al tiempo que ha introducido un gran volumen de contenido publicado originalmente de manera principal en YouTube, y ha colaborado con múltiples organizaciones de medios de comunicación para lanzar programas de vídeo de formato corto de menor coste y mayor frecuencia.

Muchos expertos del sector interpretan este cambio como una expansión activa de su inventario publicitario por parte de Netflix, en lugar de una simple diversificación de su oferta de contenidos. En comparación con las series originales de alto coste, este tipo de contenido ligero puede impulsar continuamente el tiempo de visualización con menores costes de producción, mejorando así la capacidad de monetización publicitaria.

Hasta la fecha, Netflix ha declarado que los espectadores activos mensuales globales de su plan con publicidad han superado los 250 millones, continuando con su trayectoria ascendente. Sin embargo, queda por confirmarse en este informe de resultados si esta cifra realmente puede traducirse en ingresos publicitarios y tarifas de anuncios más elevadas.

Aunque su negocio publicitario se está expandiendo, Netflix sigue enfrentándose al aumento de los costes de contenido.

La compañía proyectó anteriormente que sus gastos de amortización de contenido en 2026 aumentarían aproximadamente un 10% interanual, con un crecimiento concentrado principalmente en el primer semestre del año. Ante el incremento de los costes de contenido, si las series de éxito tienen dificultades para generar de manera constante un elevado número de horas de reproducción, la capacidad de la empresa para subir los precios de las suscripciones y expandir su negocio publicitario en el futuro podría verse afectada.

Mientras tanto, el catálogo de contenido para el segundo semestre del año también se ha convertido en un foco de debate en el mercado.

El año pasado, el lanzamiento concentrado de franquicias populares como 'Stranger Things', 'Squid Game' y 'Wednesday' aportó una cantidad masiva de horas de reproducción a la plataforma. Aunque en el segundo semestre de este año se seguirá produciendo el lanzamiento escalonado de contenidos como la quinta temporada de 'Outer Banks', la segunda temporada de 'The Gentlemen', 'Enola Holmes 3' y más partidos de la NFL, el mercado cree por lo general que será difícil producir un megaéxito que pueda replicar el impacto de 'Stranger Things'.

Por lo tanto, los inversores esperan determinar a partir de este informe de resultados si la empresa aún puede depender del contenido original para mantener la fidelización de los usuarios y seguir impulsando el crecimiento de las horas de reproducción.

Durante el último año, Netflix se ha convertido en uno de los rezagados relativos entre los valores tecnológicos de megacapitalización del índice S&P 500.

Desde su máximo histórico, el precio de las acciones de la compañía ha sufrido un retroceso acumulado de más del 40%, y su caída en lo que va de año también se acerca al 20%. Las preocupaciones del mercado se centran principalmente en la desaceleración del crecimiento, la intensificación de la competencia y la incertidumbre en torno a la futura interacción de los usuarios.

Sin embargo, la mayoría de las firmas de Wall Street siguen manteniendo una perspectiva positiva.

"Creo que los resultados financieros demostrarán que el negocio sigue siendo sólido, que el negocio publicitario continúa creciendo y que los consumidores siguen aceptando las subidas de precios", afirmó Van Tienhoven, de Riverpark Capital. "Para cientos de millones de usuarios, sigue siendo un servicio esencial por el que están dispuestos a pagar. La venta masiva anterior fue, en cierta medida, una reacción exagerada. Sigue siendo el activo de medios de mayor calidad a nivel mundial, con pocos rivales en el sector del streaming. A pesar de mantener un crecimiento de doble dígito, sus acciones cotizan con descuento. Ahora parece una excelente oportunidad de compra".

Morgan Stanley sigue manteniendo una recomendación de "sobreponderar" para Netflix. Aunque rebajó su precio objetivo de 115 a 90 dólares, cree que las preocupaciones del mercado sobre la disminución en la interacción de los usuarios son algo exageradas y prevé que el contenido en directo y los eventos deportivos mejoren la actividad de la plataforma en la segunda mitad del año.

Guggenheim también mantuvo su recomendación de "compra". La firma cree que la oferta general de contenidos en la segunda mitad de este año podría ser más débil que en el mismo período del año pasado, por lo que el promedio de horas de visualización seguirá bajo cierta presión. Sin embargo, se espera que la expansión de la publicidad, el crecimiento en el mercado internacional y la estrategia de derechos deportivos sigan aportando nuevos motores de crecimiento para Netflix.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.