Resultados récord pero las acciones se desploman más del 10%. Oracle cae por debajo de los 180 dólares, ventas de pánico en Wall Street o liquidación injustificada?

TradingKey - El gasto de capital masivo de Oracle desencadena numerosos riesgos, obligando a los inversores a vender acciones por adelantado como medida de precaución.

Durante la sesión previa a la comercialización del 11 de junio, hora del Este, Oracle ( ORCL) se desplomó hasta un 11%, alcanzando un mínimo de 117 dólares, su nivel más bajo desde el 20 de mayo. Tras el cierre del mercado ayer, Oracle publicó resultados que superaron las expectativas en todos los ámbitos; sin embargo, sus previsiones de gasto de capital para el nuevo año fiscal generaron preocupación en el mercado.

Gráfico de cotización de Oracle, fuente: TradingView

Según los datos del informe financiero, los ingresos de Oracle en el cuarto trimestre del año fiscal 2026 alcanzaron los 19.180 millones de dólares, ligeramente por encima de la expectativa del mercado de 19.000 millones de dólares, mientras que el beneficio por acción (BPA) no GAAP alcanzó los 2,11 dólares, superando significativamente la estimación de los analistas de 1,89 dólares.

Inesperadamente, el gasto total de Oracle para el año fiscal 2026 alcanzó los 55.700 millones de dólares, superando los 50.000 millones de dólares estimados anteriormente. Lo que es aún más sorprendente es que la empresa espera que el gasto de capital total para el año fiscal 2027 se dispare hasta los 95.000 millones de dólares (con un gasto neto de aproximadamente 70.000 millones de dólares tras deducir los pagos anticipados de los clientes), lo que es aproximadamente un 40% superior a la estimación de Wall Street de 67.700 millones de dólares y casi el doble de la cifra del año anterior.

Desde una perspectiva financiera, un gasto de capital tan agresivo por parte de Oracle tendrá inevitablemente varios impactos negativos, lo que a su vez supondrá un golpe significativo para el precio de las acciones:

(1) La construcción de centros de datos de IA y la compra de chips de Nvidia ( NVDA) requieren pagos masivos en efectivo por adelantado, lo que debilitará el flujo de caja. Bajo estas circunstancias, Oracle debe emitir deuda o acciones para sostener su fuerte gasto; lo primero aumenta los gastos por intereses fijos, mientras que lo segundo diluye el beneficio por acción e incluso podría aumentar directamente la presión de venta potencial en el mercado.

(2) Los servidores y centros de datos adquiridos no se contabilizan como gastos de forma inmediata, sino que se convertirán en gastos de depreciación durante los próximos tres a cinco años, lo que deprimirá directamente el margen de beneficio neto de la empresa, un factor que también se reflejará en el precio de la acción. De hecho, el director financiero ha advertido explícitamente que 'con la entrada en funcionamiento de un gran número de nuevos centros de datos, los márgenes brutos en el año fiscal 2027 experimentarán un descenso estructural'.

Además, el gasto de capital masivo de Oracle podría desencadenar riesgos no financieros, como una rebaja de la calificación crediticia por parte de S&P o Moody's. Asimismo, en caso de que estalle realmente una burbuja de IA, Oracle podría enfrentarse a riesgos de exceso de capacidad y una rápida depreciación del hardware, factores que presionarían aún más a la baja el precio de la acción. Ante estos riesgos, los inversores de Oracle se ven obligados a vender acciones por adelantado para mitigar posibles pérdidas.