Wall Street debate las OPI de 2026 de SpaceX, OpenAI y Anthropic, estallará la burbuja de la IA?

SpaceX planea iniciar su roadshow tan pronto como el 4 de junio y finalizar la fijación de precios alrededor del 11 de junio, apuntando a una valoración de aproximadamente entre 1,8 billones y 2 billones de dólares con un tamaño de recaudación de fondos de hasta 75.000 millones de dólares. Elon Musk reveló públicamente los documentos de la OPI el 20 de mayo; el negocio de la compañía abarca tres sectores principales: lanzamientos espaciales, internet satelital e inteligencia artificial.

OpenAI planea completar su OPI tan pronto como en septiembre, tras una valoración de 852.000 millones de dólares revelada en marzo. Anthropic acaba de cerrar una ronda de financiación Serie H de 65.000 millones de dólares, con su valoración post-money ascendiendo a 965.000 millones de dólares, superando a OpenAI; también se espera que inicie oficialmente su proceso de cotización este otoño.

La escala de recaudación de fondos combinada para las tres grandes OPI podría superar los 200.000 millones de dólares. Los analistas han señalado que en el primer trimestre de 2026, las firmas globales de capital de riesgo invirtieron aproximadamente 300.000 millones de dólares en alrededor de 6.000 empresas emergentes, con cerca del 80% de ese capital fluyendo hacia campos relacionados con la IA. Si la liquidez del mercado público es suficiente para dar cabida simultáneamente a estos tres "gigantes" se ha convertido en la principal incertidumbre.

Bank of America afirmó que este épico ciclo de salidas a bolsa es, esencialmente, una transferencia a gran escala de riesgo acumulado desde los inversores iniciales hacia el mercado público.

La señal de riesgo en la que Wall Street está más centrada proviene de Bank of America, donde el estratega jefe de inversión, Michael Hartnett, comparó la actual manía del mercado con varios extremos de burbujas históricas.

Advirtió que las salidas a bolsa de SpaceX, OpenAI y Anthropic harán que el peso del sector tecnológico en el S&P 500 supere el umbral histórico del 48%, sobrepasando los picos de concentración vistos durante los 'Felices Años Veinte', los 'Nifty Fifty' de los años 70, el mercado bursátil japonés de los 80 y la burbuja de las TMT de los 90.

Citigroup también describió el mercado actual como en un estado de alta efervescencia.

Las ventanas temporales para estas tres grandes salidas a bolsa están extremadamente concentradas, con SpaceX programada para mediados de junio y OpenAI y Anthropic apuntando al otoño, lo que genera una resonancia con casos empíricos históricos del efecto de exclusión de liquidez por salidas a bolsa.

Además, más de 600 empleados y exempleados de OpenAI han vendido 6.600 millones de dólares en acciones de la empresa a través del mercado secundario antes de la salida a bolsa; esta salida anticipada por parte de los accionistas es, de por sí, una señal negativa para el mercado con respecto a los picos de valoración. Varios artículos de análisis también señalaron que esta oleada de salidas a bolsa es esencialmente una 'operación de monetización' donde los inversores iniciales transfieren el riesgo de posición acumulado a gran escala a los inversores minoristas y fondos de pensiones.

Inversores activos como PIMCO y BlackRock han afirmado que el ciclo de gasto en capital en infraestructura de IA todavía se está acelerando y no se espera ninguna disrupción fundamental.

Bancos de inversión como JPMorgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley, que lideran la suscripción para SpaceX, OpenAI y Anthropic, consideran que el impacto de liquidez de las mega-OPIs en el mercado es manejable, señalando que a medida que los inversores globales busquen temas de tecnología e IA en 2026, la ventana de OPIs estará de hecho respaldada por una liquidez abundante.

Los alcistas argumentan que el bucle de retroalimentación positiva de esta ronda de inversión en infraestructura de IA —impulsado por pedidos a largo plazo de clientes de hiperescala que aseguran los flujos de caja y por continuas entradas institucionales— es fundamentalmente diferente de la burbuja de las punto com del año 2000, la cual fue alimentada por una especulación excesiva del mercado.

Los alcistas están centrados en si las OPIs de estos gigantes pueden atraer suficiente capital de asignación global, inyectando de este modo y de forma simultánea nueva liquidez alcista en el tema de la IA.

Para los inversores, cuando tres gigantes con una valoración conjunta que se aproxima a los 3 billones de dólares llevan a cabo una recaudación de fondos concentrada en un periodo de pocos meses, el mecanismo de fijación de precios del mercado pasará de estar impulsado por los fundamentos a estar impulsado por la liquidez.

Incluso si las perspectivas de negocio para cada empresa son prometedoras, el ritmo de venta por parte de los inversores iniciales tras la expiración de los periodos de bloqueo entre 12 y 18 meses después de la salida a bolsa, junto con si la rentabilidad de estas tres empresas puede sostener valoraciones de billones de dólares, serán los factores críticos que determinen la trayectoria del sector de la IA.

Este contenido ha sido traducido por IA y revisado por humanos. Se ofrece solo con fines de referencia e información general, y no constituye asesoramiento en materia de inversión.