Die Widerstandsfähigkeit des Australischen Dollars wird aus China importiert

• Der Australische Dollar gehört zu den am besten performenden Hauptwährungen des Tages, obwohl eine Reihe inländischer Daten enttäuschten.
• Die stärkere Fabrikaktivität in China und die robusten Eisenerzpreise treiben die Bewegung, nicht heimische Faktoren.
• Der Carry-Trade hinter der Rally ist überlaufen und bereits vollständig eingepreist.

Der Australische Dollar (AUD) steht nahe der Spitze der Rangliste der Hauptwährungen, legt am Tag um fast 0,3 % zu und nähert sich nach der Verteidigung von 0,7150 wieder der Marke von 0,7200. Fast keine dieser Stärke ist heimischer Natur. Die lokalen Daten vom Dienstag waren ein Desaster, und dennoch stieg der Aussie, was zeigt, dass die Bewegung aus Peking und dem Rohstoffkomplex kommt, nicht aus der australischen Wirtschaft selbst.

Die heimische Lage ist still und schlecht

Die Baugenehmigungen für April fielen um 3,4 % MoM gegenüber einer erwarteten Abnahme von 1,5 %, ein schwacher Wert, der nur durch eine niedrige Vorbasis etwas geschönt wird. Die Bruttobetriebsgewinne der Unternehmen schrumpften im ersten Quartal (QoQ) um 1,3 % gegenüber einem Konsensanstieg von 0,5 %, und das Leistungsbilanzdefizit weitete sich auf über 27 Mrd. AUD aus, mehr als die erwarteten 23 Mrd. AUD. Keiner dieser Werte entspricht dem Profil einer Währung, die an der Spitze stehen sollte; in einer normalen Sitzung würde der Aussie unter Druck geraten.

Peking übernimmt die Hauptlast

Der Ausgleich kommt aus China. Der am Montag veröffentlichte RatingDog China Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) für Mai lag bei 51,8, etwas niedriger als das fünfjährige Hoch von 52,2 im April, aber immer noch über dem Konsens von 51,4, was den Markt daran erinnert, warum der Aussie weiterhin als sauberster liquider Proxy für das chinesische Wachstum gehandelt wird. Diese private Lesart verschönt das Bild jedoch. Der offizielle Manufacturing PMI des National Bureau of Statistics (NBS) für Mai, der am Sonntag veröffentlicht wurde, lag genau bei 50,0, entsprach dem Konsens und war schwächer als die 50,3 im April, sodass die großen staatlichen Fabriken, die er erfasst, weder wachsen noch schrumpfen. Die Unterstützung für den Aussie basiert auf den kleineren privaten Unternehmen, nicht auf dem breiten offiziellen Indikator. Eisenerz, Australiens wichtigster Export, hält sich über 109 US-Dollar pro Tonne, deutlich über der von vielen Analysten für das Jahr veranschlagten Spanne von 90 bis 100 US-Dollar, und mit den großen Bergbauunternehmen nahe Rekordhochs und festem Kupferkanal tut der Rohstoffsektor das, was die schwachen lokalen Daten nicht konnten.

Die Menge ist bereits long

Es gibt auch eine Zinsgeschichte, und sie ist der Teil, der am stärksten von einer Neubewertung betroffen ist. Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat in diesem Jahr dreimal auf einen Leitzins von 4,35 % erhöht, deutlich über dem Ziel der Federal Reserve (Fed), und der Markt preist nun etwa eine 80%ige Wahrscheinlichkeit für eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte auf 4,60 % bis August ein. Dieser hawkische Pfad ist Konsens, kein Vorteil, sodass viele gute Nachrichten bereits im Kurs enthalten sind. Die Positionierung bestätigt dies: Spekulative Netto-Long-Positionen im Aussie haben mehrjährige Extreme erreicht, eine einseitige Menge, die sich bei einer einzigen Enttäuschung schnell auflöst, ähnlich wie es Anfang 2025 bei einem ähnlichen Setup geschah. Und das geschieht, während der US-Dollar nicht einmal schwach ist, mit einem festen Dollar-Index (DXY) aufgrund von Safe-Haven- und Energieflüssen, da die Spannungen zwischen den USA und Iran aufflammten und Rohöl stieg. Der Aussie steigt in einem starken Dollar, bei einer vollständig eingepreisten Zinsgeschichte, mit einer Menge, die bereits in dieselbe Richtung tendiert: Es muss viel richtig laufen.

Was die Charts tatsächlich sagen

Auf dem Tages-Chart hält das Paar über seinem 50-Tage-Exponentiell Gleitenden Durchschnitt (EMA) nahe 0,7150 und deutlich über dem 200-Tage-EMA bei etwa 0,6900, sodass der Aufwärtstrend seit dem Tief im April intakt ist. Das Momentum ist weniger überzeugend: Der tägliche Stochastische Relative Strength Index (Stoch RSI) ist in Richtung der mittleren 20er gefallen, obwohl der Kurs stabil bleibt, während der fünfminütige Stoch RSI nach dem Rückprall in Richtung der Hochs nahe überkauft liegt. Die konstruktive Tendenz bleibt bestehen, solange 0,7150 hält, die Zone, die nun auch den steigenden 50 EMA umfasst. Ein Bruch und Halten über 0,7200 öffnet den Bereich des Hochs Ende Mai in Richtung 0,7300, wobei 0,7250 die erste Hürde ist; ein Unterschreiten von 0,7150 richtet den Fokus auf die Marke von 0,7100. Bei einer so ausgedehnten Rohstoff- und Carry-Rally sind die Schlüsselfaktoren die China-Schlagzeilen und die Schmerzgrenze der Menge, nicht die lokalen Zahlen.

Die echten Prüfungen stehen noch bevor

Das wichtigste Ereignis findet am Mittwoch um 01:30 GMT statt, wenn Australien das Bruttoinlandsprodukt (BIP) für das erste Quartal veröffentlicht. Der Konsens erwartet 0,5 % QoQ und 2,7 % YoY, ein Rückgang gegenüber dem vorherigen Tempo von 0,8 %. Die Straffung der RBA ist inflationsgetrieben, mit einer Inflation im ersten Quartal von etwa 3,8 % und dem Ölpreisschock obendrauf, nicht wachstumsgetrieben, sodass ein schwaches BIP-Ergebnis die Bank zu einer Straffung in einer sich verlangsamenden Wirtschaft zwingen würde und der Carry-Trade auf einem Zinsweg basiert, den die Daten untergraben. RBA-Gouverneurin Bullock spricht dann am Donnerstag um 05:00 GMT, wobei jeder Hinweis darauf, dass sie die hartnäckige Inflation gegen eine schwächere Aktivität abwägt, wichtiger sein wird als die heutigen Daten. Die heutigen Umfragen von S&P Global und Ai Group um 23:00 GMT sind zweitrangig.

AUD/USD 5-Minuten-Chart