Fed-Zinshoffnung kippt - UOB sieht Oktober-Pause nach schwachen US-Jobs

Alvin Liew von UOB betont, dass schwächere US-Beschäftigungsdaten für September und ein nachlassendes Lohnwachstum die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Federal Reserve im Oktober gedämpft haben. Der Fokus der Märkte richtet sich nun auf den Verbraucherpreisindex für September. Der Bericht stellt fest, dass der Arbeitsmarkt an Schwung verloren hat. Dennoch rechnet UOB weiter mit zusätzlichen Straffungsschritten im Dezember 2026 und im ersten Quartal 2027, bevor eine längere Pause über den Rest des Jahres 2027 folgt.

Fed-Erwartungen kühlen nach Arbeitsmarktdaten ab

„Der unerwartet schwache Arbeitsmarktbericht für September hat das Vertrauen in die Dynamik des US-Arbeitsmarktes gedämpft - nach dem vorübergehenden Auftrieb durch die NFP-Daten im August - und die Erwartungen an eine kurzfristige Fed-Zinserhöhung im Oktober verringert.“

„Laut Bloomberg WIRP fiel die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung auf der FOMC-Sitzung im Oktober nach dem Arbeitsmarktbericht auf unter 20 Prozent (Stand 5. Oktober), verglichen mit 64 Prozent am 25. September. Gleichzeitig preisen die Märkte bis Ende 2026 weiterhin vollständig eine Zinserhöhung ein.“

„Wir schließen eine direkt aufeinanderfolgende Zinserhöhung auf der FOMC-Sitzung im Oktober aus, die weniger als eine Woche vor den Zwischenwahlen am 3. November stattfindet.“

„Wir erwarten zwei zusätzliche Zinserhöhungen, im Dezember 2026 und im ersten Quartal 2027. Danach rechnen wir für den Rest des Jahres 2027 mit einer Pause.“

„Die überraschend schwachen NFP-Daten für September haben die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im Oktober deutlich verringert. Der entscheidende Test wird jedoch der Verbraucherpreisindex für September am 14. Oktober sein.“