US-Dollar-Index gewinnt angesichts der hawkishen Fed-Politik an Unterstützung

• US-Dollar-Index stärkt sich, da die Fed vor Jahresende eine weitere potenzielle Zinserhöhung signalisiert.
• Das CME FedWatch Tool zeigt eine Wahrscheinlichkeit von 89,2% für eine Zinserhöhung im Dezember an.
• Fed's Barkin sieht den ausgeglichenen Arbeitsmarkt und die stabile Verbraucherausgaben als Zeichen dafür, dass die Rezessionssorgen nachlassen, ohne die Inflation anzuheizen.

Der US Dollar Index (DXY), der den Wert des US-Dollar (USD) gegenüber sechs wichtigen Währungen misst, legt am dritten Tag in Folge zu und notiert während der asiatischen Handelsstunden am Mittwoch bei rund 100,70.

Der Greenback gewinnt angesichts eines hawkischen geldpolitischen Ausblicks der Federal Reserve (Fed) an Boden. Nach einer jüngsten Anhebung um 25 Basispunkte, die den Zielkorridor für den Leitzins auf 3,75%–4,00% brachte, haben Fed-Vertreter signalisiert, dass vor Jahresende eine weitere Zinserhöhung weiterhin möglich ist.

Die Finanzmärkte preisen diesen Verlauf aktiv ein, wobei das CME FedWatch Tool eine Wahrscheinlichkeit von fast 89,2% für eine Zinserhöhung im Dezember anzeigt. Händler richten ihren Fokus auf die vorläufigen US-PMI-Daten, die im weiteren Verlauf des Mittwochs veröffentlicht werden sollen.

TD Securities bietet erste Einschätzung zum September-Pfad der US-Inflation

Laut TD Securities hat die Veröffentlichung des August-VPI zu einem "frühen Blick auf unsere September-Projektion" geführt, die weiterhin verfeinert werden muss. Die Ökonomen betonen, dass ihre aktuelle Einschätzung auf "mehreren Annahmen beruht, die sich im Laufe des Monats und mit weiteren verfügbaren Daten noch ändern können — insbesondere bei volatilen Segmenten wie Benzinpreisen, Hotelraten und Flugpreisen." Vor diesem Hintergrund erwarten sie, dass der Gesamt-VPI durch einen Anstieg der Benzinpreise um fast 8% und festere Lebensmittelpreise gestützt wird, während sich der Kern-VPI verlangsamen dürfte, da sich die Dienstleistungsinflation dem Mittelwert annähert und die Supercore-Inflation nach dem August-Anstieg nachlässt.

Barkin spielt die Enge am Arbeitsmarkt herunter, hält die Fed aber im hawkischen Bereich

Barkins Äußerungen zeichnen das Bild eines Arbeitsmarktes, der eher ausgeglichen als überhitzt ist, wobei die Bilanzen der Verbraucher weiterhin solide sind und die Ausgaben voraussichtlich anhalten, solange der Arbeitsmarkt gesund bleibt, was die unmittelbaren Rezessionssorgen dämpft, aber auch den inflationären Lohndruck im Vergleich zum historischen Durchschnitt herunterspielt. Der Vergleich mit einer zyklischen Anpassung nach Art der 1990er Jahre deutet auf eine Präferenz für eine Soft-Landing-Erzählung hin, doch der Hinweis, dass sich die Fed nicht darauf verlassen kann, dass die Märkte die Zinsen ausreichend restriktiv halten, unterstreicht eine vorsichtige Haltung gegenüber den Finanzierungsbedingungen und der Inflation und hält den Ton trotz des FXS Speechtracker-Scores von 5,6/10, der sich gegenüber dem etablierten Basiswert von 5,7/10 kaum verändert hat, leicht hawkish. Die Skepsis, dass die aktuellen Produktivitätsgewinne größtenteils durch KI getrieben sind, signalisiert zudem nur begrenztes Vertrauen in eine rasche angebotsseitige Disinflationsgeschichte und stützt die Ansicht, dass die Politik nicht zu stark auf strukturelle Rückenwinde setzen kann.

Der FXS Fed Sentiment Index fiel um 2,11 Punkte auf 148,39 und signalisiert damit einen leichten Pullback bei der wahrgenommenen Hawkishness, obwohl die Gesamtposition weiterhin deutlich über der neutralen Schwelle von 100 liegt. Diese Konstellation deutet darauf hin, dass die Rede den vom FXS Speechtracker erfassten hawkischen Ton zwar leicht abgeschwächt hat, die Märkte die Fed aber weiterhin klar im hawkischen Bereich einordnen sollten, wobei die politischen Risiken eher darauf hindeuten, die Zinsen erhöht zu halten, statt rasche Zinssenkungen vorzunehmen.

Collins’ hawkische Tendenz stützt den Dollar angesichts steigender Inflationsrisiken

Fed-Mitglied Collins schlug einen deutlich hawkischeren Ton an, wobei der FXS Speechtracker-Wert bei 8,1/10 lag und damit klar über dem etablierten Basiswert von 6,6/10. Die Betonung einer „erhöhten Wahrscheinlichkeit“, dass die Inflation „deutlich über 2 %“ bleibt, zusammen mit einem stärkeren Arbeitsmarkt, signalisiert eine klare Präferenz dafür, die Politik restriktiv zu halten, und stützt die Erwartungen weiterer Straffung oder einer längeren Phase hoher Zinsen. Die Bemerkung, dass ein „etwas restriktiverer“ Federal Funds Rate nötig sei, um sicherzustellen, dass die Inflation dauerhaft zum Ziel zurückkehrt, unterstreicht eine Tendenz, die den Dollar stützt und für risikosensitive Vermögenswerte insgesamt negativ ist.

Technische Analyse: DXY legt dank vorherrschender bullischer Tendenz zu

Auf dem Tages-Chart notiert der Dollar Index Spot bei 100,70. Die kurzfristige Tendenz ist bullisch, da der Kurs sowohl über dem neun-Tage- als auch über dem 50-Tage Exponential Moving Average (EMA) liegt, wobei der kurzfristige EMA die zugrunde liegende Nachfrage oberhalb des mittelfristigen EMA bestätigt. Der 14-Tage Relative Strength Index (RSI) bei 67,72 nähert sich dem überkauften Bereich und deutet auf ein starkes, aber möglicherweise überdehntes Aufwärtsmomentum hin, während der erhöhte FXS Fed Sentiment Index bei 148,39 darauf hindeutet, dass die Zinserwartungen den Anstieg des Dollars weiterhin unterstützen.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung beim neun-Tage-EMA um 100,15, wo ein Pullback zunächst auf Nachfrage treffen könnte, bevor tiefere Verluste den 50-Tage-EMA nahe 99,80 testen. Solange der Index über diesen gebündelten Unterstützungen der gleitenden Durchschnitte bleibt, dürften die Bullen die Kontrolle behalten, auch wenn die Nähe des RSI zur überkauften Zone warnt, dass sich der Aufwärtsschub verlangsamen und konsolidieren könnte, statt sich in einer geraden Linie fortzusetzen.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)