China-Anleihen trotzen Inflation – Droht dem Yuan jetzt ein Verkaufsdruck?

Geoff Yu von BNY verweist darauf, dass sich chinesische Staatsanleihen trotz steigender globaler Inflationserwartungen widerstandsfähig gezeigt haben. Zusammen mit den in diesem Monat moderat starken Käufen des chinesischen Yuan (CNY) schaffe dies die Voraussetzungen für umschichtungsbedingte Verkäufe der chinesischen Währung. Zwar deuteten jüngste Daten auf ein schnelleres Preiswachstum hin, doch nach Ansicht des Experten sprechen wirtschaftliche Belastungsfaktoren und rekordniedrige kurzfristige Zinsen weiterhin für anhaltende disinflationäre Tendenzen, die den Anleihemarkt stützen.

Chinesische Anleihen lösen Umschichtungen am Devisenmarkt aus

„Überraschenderweise dürfte der Yuan unter Verkaufsdruck geraten, obwohl China zu den wenigen Anleihemärkten gehört, die nicht negativ auf den Anstieg der globalen Inflationserwartungen reagiert haben.“

„Die jüngsten chinesischen Inflationsdaten deuten ebenfalls auf eine Beschleunigung des Preiswachstums hin, wobei globale Angebotsengpässe einen zyklischen Aufschwung zusätzlich unterstützen.“

„Allerdings bleiben die wirtschaftlichen Gegenwinde stark. Andernfalls würde die Regierung nicht erneut eine Kampagne gegen übermäßigen Wettbewerb starten, die gestern angekündigt wurde.“

„Auch die kurzfristigen Zinsen fielen am Montag auf ein Rekordtief, was insgesamt auf anhaltende disinflationäre Kräfte hindeutet, die den Anleihemarkt unterstützen.“

„In Verbindung mit den in diesem Monat moderat starken Yuan-Käufen dürfte die chinesische Währung über den Rentenmarktkanal auf umschichtungsbedingte Verkäufe treffen.“