Inflation zieht an – doch Entwarnung: Notenbank dürfte stillhalten

Die Ökonomin Abbey Xu von der Royal Bank of Canada stellt fest, dass die Inflation in Kanada im April angezogen hat. Haupttreiber waren gestiegene Energiepreise sowie nachlassende Basiseffekte, während der zugrunde liegende Preisdruck begrenzt blieb. Kernindikatoren wie der getrimmte Verbraucherpreisindex (CPI-trim) und der Medianindex (CPI-median) gaben nach, und auch die breiteren Preisdynamiken zeigen eine Abschwächung. Xu kommt zu dem Schluss, dass höhere Ölpreise keine erneute, breit angelegte Inflation auslösen dürften und erwartet, dass die Bank of Canada bis 2026 an ihrer aktuellen Zinspolitik festhält.

Energie treibt Gesamtinflation, Kern bleibt gedämpft

„Der Anstieg der Gesamtinflation überzeichnet jedoch weiterhin den zugrunde liegenden Preisdruck.“

„Maße der Kerninflation, darunter CPI-trim und CPI-median, lagen im April im Jahresvergleich bei durchschnittlich 2,1 % nach 2,3 % im März.“

„Der Bericht steht im Einklang mit unserer übergeordneten Einschätzung, dass höhere Ölpreise die Gesamtinflation anheben und die Kaufkraft der Haushalte schmälern, jedoch kaum eine erneute, systemische Inflationsdynamik auslösen dürften.“

„Während einige Kategorien, insbesondere Lebensmittel und Wohnen, weiterhin überproportional zur Inflation beitragen, lassen die breiteren Preisdynamiken im Zuge eines schwächeren Arbeitsmarkts nach.“

„Aufwärtsrisiken für die Inflation könnten sich verstärken, je länger die Energiepreise auf erhöhtem Niveau verharren. Insgesamt stützen die April-Daten jedoch unser Basisszenario, dass die Bank of Canada für den Rest des Jahres 2026 an ihrer abwartenden Haltung festhalten wird.“