US-Konsum schwächelt: Drohen jetzt neue Zinssenkungen?

DBS Group Research-Chefökonom Taimur Baig verweist nach dem kräftigen Wachstum im Jahr 2025 auf Anzeichen einer nachlassenden Konsumdynamik in den USA. Er sieht eine Abschwächung bei den Einzelhandelsumsätzen im vierten Quartal 2025 sowie eine Herabstufung der Echtzeit-BIP-Schätzungen. Zugleich betont Baig, die Fundamentaldaten der US-Haushalte blieben solide. Trotz einer über dem Ziel liegenden Inflation rechnet er damit, dass die Federal Reserve in der zweiten Jahreshälfte 2026 zwei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte vornehmen wird.

US-Nachfrage, BIP-Nowcast und Fed-Zinsschritte

„Die USA sind eine Konsummacht und stehen für nahezu 30 Prozent des weltweiten Konsums, obwohl ihr Bevölkerungsanteil nur 4,2 Prozent beträgt.“

„Das Konsumwachstum im Jahr 2025 war beeindruckend, doch die Daten aus dem vierten Quartal 2025 deuten auf eine erste Verlangsamung hin.“

„Die Auswirkungen dieser Entwicklung zeigen sich in den Echtzeit-Schätzungen des Bruttoinlandsprodukts.“

„Der Konsumtrend erscheint im Gesamtzusammenhang nicht besorgniserregend.“

„Wir haben für dieses Jahr zwei Zinssenkungen der Fed eingeplant, eine im dritten und eine im vierten Quartal.“