Liberty Energy Q3 2026 Ergebnisse: Umsatz steigt, während Nettogewinn in die Verlustzone rutscht

Liberty Energy (NYSE: LBRT) wies für das dritte Quartal 2026 einen Umsatz von 1,196 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von 26 % gegenüber 947,4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie drehte von einem Gewinn von 0,26 US-Dollar auf einen Verlust von 0,24 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA stieg um 11 % auf 141,6 Millionen US-Dollar, jedoch trug ein Investitionsverlust von 62,9 Millionen US-Dollar trotz eines positiven Betriebsergebnisses zu einem GAAP-Nettoverlust von 39,1 Millionen US-Dollar bei. Das Quartal zeichnete sich zudem durch deutlich höhere Investitionsausgaben sowie eine Entwicklungsvereinbarung über 1,2 GW für Energiedienstleistungen auf Rechenzentrumscampussen aus.

Wichtigste Finanzergebnisse

Für das am 30. September endende Quartal führte das Management das Umsatzwachstum auf die operative Umsetzung und leichte Preiserhöhungen zurück, was teilweise durch bohrungsbedingte Verzögerungen und Kosteninflation gemindert wurde. Im Vergleich zum Vorquartal stieg der Umsatz um 1 %, das bereinigte EBITDA ging jedoch gegenüber dem zweiten Quartal um 6 % zurück.

Die bereinigten Ergebnisse fielen günstiger aus als das GAAP-Endergebnis. Das bereinigte Nettoergebnis drehte ins Plus, während der ausgewiesene Nettoverlust in erster Linie einen nicht-operativen Investitionsverlust widerspiegelte.

Das bereinigte Nettoergebnis, das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie und das bereinigte EBITDA sind Nicht-GAAP-Kennzahlen. Die Netto-Investitionsausgaben schließen Übernahmen aus und sind netto nach Erlösen aus Anlagenverkäufen.

Umsatzwachstum schlug sich nicht vollständig im Gewinnwachstum nieder

Der Umsatz stieg schneller als das bereinigte EBITDA, wodurch die bereinigte EBITDA-Marge von 13,5 % im Vorjahr auf etwa 11,8 % sank. Die Dienstleistungskosten stiegen um rund 29 % auf 995,0 Millionen US-Dollar und übertrafen damit den Umsatzanstieg von 26 %. Basierend auf den ausgewiesenen Zahlen entsprach der verbleibende Umsatz nach Dienstleistungskosten etwa 16,8 % des Umsatzes, verglichen mit ungefähr 18,7 % in Q3 2025.

Kosteninflation und Bohrverzögerungen trugen zu diesem Druck bei. Sie erklären jedoch den GAAP-Verlust nicht vollständig: Liberty erwirtschaftete ein Betriebsergebnis von 19,3 Millionen US-Dollar, verbuchte jedoch einen Investitionsverlust von 62,9 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Investitionsgewinn von 68,4 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Diese Umkehrung war der Hauptgrund dafür, dass sich das GAAP-Nettoergebnis verschlechterte, obwohl sich das bereinigte Ergebnis verbesserte.

Geschäftliche und operative Entwicklung

Komplettierungsaktivitäten

Das Management erklärte, dass sich die Komplettierungsaktivität von den zyklischen Tiefständen zu Jahresbeginn erholt habe. Leichte Preisgewinne und eine stärkere Kundenbindung stützten den Umsatz, während bohrungsbedingte Verzögerungen die Aktivität im Quartal bremsten.

Erdgas machte mehr als 60 % des von den Fracking-Flotten von Liberty verbrauchten Treibstoffs aus – ein Unternehmensrekord. Liberty schätzte, dass die Substitution den Kunden aufs Jahr hochgerechnet Treibstoffeinsparungen von mehr als 1 Milliarde US-Dollar einbrachte. Diese Zahl spiegelt die Einsparungen der Kunden wider und nicht den Umsatz oder die Kosteneinsparungen von Liberty.

Energieversorgung

Liberty Power Innovations schloss eine strategische Entwicklungsvereinbarung mit einem führenden KI-Labor und einer spezialisierten Infrastrukturplattform über integrierte Energiedienstleistungen von 1,2 GW für Rechenzentrumscampusse ab. Die Vereinbarung beinhaltet eine Vorauszahlung von Kapazitätsgebühren, wobei die Höhe nicht offengelegt wurde.

Die Parteien streben den ersten Energiedienstleistungsvertrag über rund 500 MW bis Dezember 2026 an. Die gestaffelte Strombereitstellung ist von Q4 2027 bis Q1 2029 geplant, wobei die Entwicklungsvereinbarung auch kommerzielle Bedingungen für weitere langfristige Energiedienstleistungsverträge enthält.

Liquidität, Investitionsausgaben und Aktionärsrenditen

Die Netto-Investitionsausgaben stiegen von 113,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 621,9 Millionen US-Dollar. Zum Quartalsende verfügte Liberty über 119 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln und rund 1,3 Milliarden US-Dollar an Verbindlichkeiten, die in erster Linie aus im ersten Quartal 2026 ausgegebenen vorrangigen Wandelanleihen bestanden. Die Gesamtliquidität belief sich auf etwa 669 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen hatte seine besicherte, aktivenbasierte revolvierende Kreditfazilität mit Ausnahme von ausstehenden Akkreditiven in Höhe von 30,2 Millionen US-Dollar nicht in Anspruch genommen. Liberty zahlte im dritten Quartal Dividenden von rund 15 Millionen US-Dollar bzw. 0,09 US-Dollar je Aktie. Der Verwaltungsrat hob die Quartalsdividende anschließend um 11 % auf 0,10 US-Dollar je Aktie an, zahlbar am 18. Dezember 2026 an die zum 4. Dezember eingetragenen Aktionäre.

Ausblick des Managements

Das Management rechnet damit, dass witterungs- und feiertagsbedingte Saisoneffekte im vierten Quartal teilweise durch die anhaltende Nachfrage ausgeglichen werden, einschließlich aus dem dritten Quartal verschobener Komplettierungsaktivitäten. Zudem sieht es die knappere Verfügbarkeit von Fracking-Ausrüstung der nächsten Generation, den Flottenabbau und Unterinvestitionen in der Branche als stützend für die Servicepreise.

Im Energiebereich sieht das Management die Nachfrage durch KI und Rechenzentren als Chance für die Erzeugung vor Ort (Co-Location) und integrierte Energiesysteme. Der unmittelbare operative Schwerpunkt liegt darin, die Entwicklungsvereinbarung in den ersten Energiedienstleistungsvertrag zu überführen und die Standortplanung, Genehmigungen, den Netzanschluss sowie die Bauarbeiten voranzutreiben.

Jüngste Insider-Transaktionen

In den letzten sechs Monaten der vorliegenden Insiderdaten kauften LBRT-Insider 14.053 Aktien in einer Transaktion und verkauften 74.010 Aktien in acht Transaktionen, was zu Nettoverkäufen von 59.957 Aktien führte. Die gesamten Insider-Bestände wurden mit rund 3,25 Millionen Aktien angegeben, bei einem Netto-Kauf-/Verkaufsanteil von -1,80 %.

Bei der Aktienzuteilung handelte es sich um eine Gewährung und nicht um eine Transaktion am freien Markt. Aus den Unterlagen gehen die Gründe für die Käufe oder Verkäufe nicht hervor.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Druck bei den Dienstleistungskosten: Die Dienstleistungskosten stiegen schneller als der Umsatz, was die bereinigte EBITDA-Marge trotz höherer Umsätze und leichter Preiserhöhungen verringerte.
• Volatilität der Investitionsbewertung: Der Investitionsverlust von 62,9 Millionen US-Dollar führte zu einer erheblichen Differenz zwischen der operativen Leistung und dem GAAP-Nettoergebnis. Ähnliche Veränderungen könnten die ausgewiesenen Ergebnisse weiterhin beeinflussen.
• Umsetzung von Energieprojekten: Der erste Energiedienstleistungsvertrag über 500 MW wird weiterhin für Dezember 2026 angestrebt, während die Strombereitstellung über mehrere Jahre geplant ist. Vertragsabschluss und Projektumsetzung sind daher wichtige Meilensteine.
• Kapitalintensität und Verschuldung: Die quartalsweisen Netto-Investitionsausgaben erreichten 621,9 Millionen US-Dollar, während sich die Gesamtschulden auf etwa 1,3 Milliarden US-Dollar belaufen, sodass Ausgabendisziplin und Liquidität wichtige Faktoren sind.
• Saisonalität und operative Verzögerungen: Witterung, Feiertage und bohrungsbedingte Verzögerungen könnten die Komplettierungsaktivität im vierten Quartal beeinträchtigen, selbst wenn die verschobene Nachfrage einen teilweisen Ausgleich bietet.

Zusammenfassung

Liberty Energy erzielte im dritten Quartal ein solides Umsatzwachstum und brachte das bereinigte Nettoergebnis wieder in die Gewinnzone. Der Druck bei den Dienstleistungskosten begrenzte jedoch das bereinigte EBITDA-Wachstum, und ein hoher Investitionsverlust drückte das GAAP-Endergebnis in die Verlustzone. Die nächsten wichtigen Indikatoren sind die Preise und Aktivitäten im Komplettierungsbereich, die Kontrolle der Investitionsausgaben sowie die Umsetzung der ersten großen Entwicklungsvereinbarung des Unternehmens für Rechenzentrums-Energiedienstleistungen.