Oracle-Ergebnisse für Q1 FY2027: Umsatz mit Cloud-Infrastruktur mehr als verdoppelt

Oracle (NYSE: ORCL) wies für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 19,35 Milliarden US-Dollar aus, was einem Anstieg von 30 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP stieg um 55 % von 1,01 US-Dollar auf 1,56 US-Dollar. In dem am 31. August 2026 beendeten Quartal hat sich der Umsatz mit Cloud-Infrastruktur mehr als verdoppelt, während hohe Investitionen in Rechenzentren den freien Cashflow weiter ins Minus drückten.

Wichtigste Finanzergebnisse

Der Umsatz wuchs schneller als die Gesamtbetriebsausgaben, die um 18 % stiegen. Dies hob die GAAP-Operativmarge um 612 Basispunkte auf 35 %. Die Non-GAAP-Operativmarge verharrte bei rund 42 % und weitete sich lediglich um 35 Basispunkte aus. Dies deutet darauf hin, dass geringere Abschreibungen und Restrukturierungsaufwendungen zur stärkeren GAAP-Verbesserung beitrugen, obwohl die Cloud- und Softwarekosten um 77 % stiegen.

Das Ergebniswachstum nach GAAP profitierte zudem vom Vergleich mit einem Steueraufwand von 958 Millionen US-Dollar, der im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 infolge von US-Steuergesetzen verbucht worden war. Das erklärt teilweise, warum das verwässerte GAAP-Ergebnis je Aktie um 55 % stieg, verglichen mit einem Wachstum von 30 % beim Non-GAAP-Ergebnis je Aktie.

Das GAAP-Nettoergebnis wuchs schneller als das verwässerte Ergebnis je Aktie, da die gewichtete durchschnittliche Anzahl verwässerter Aktien um 3 % auf 3,00 Milliarden stieg, während Oracle zudem Vorzugsdividenden in Höhe von 81 Millionen US-Dollar verzeichnete.

Entwicklung der Geschäftsbereiche und Segmente

Die Cloud-Infrastruktur war der dominierende Wachstumstreiber und stieg um 121 % auf 7,39 Milliarden US-Dollar, nachdem Oracle zusätzliche 850 Megawatt an Rechenzentrenkapazität bereitgestellt hatte. Die Infrastruktur machte rund 64 % des gesamten Cloud-Umsatzes aus, während Cloud-Anwendungen mit 10 % deutlich langsamer wuchsen.

Der Anteil der Cloud stieg von 48 % im Vorjahr auf 60 % des Gesamtumsatzes. Der Softwareumsatz ging zurück, da Kunden weiterhin von On-Premise-Produkten in die Cloud wechselten; dabei sanken die Erlöse aus Softwarelizenzen um 15 % und die Supportumsätze um 1 %.

KI-Nachfrage lässt RPO steigen, während Infrastrukturausgaben den freien Cashflow im negativen Bereich halten

Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (Remaining Performance Obligations, RPO) stiegen im Jahresvergleich um 209 Milliarden US-Dollar auf 664 Milliarden US-Dollar. Oracle schloss im Laufe des Quartals zusätzliche KI-Cloud-Verträge im Wert von mehr als 30 Milliarden US-Dollar ab und erklärte, dass die Nachfrage nach KI-Trainings- und Inferenzdiensten weiterhin schneller wachse als das verfügbare Angebot. Seit dem Ende des vierten Quartals des Geschäftsjahres 2026 hat das Unternehmen mehr als 300.000 GPUs ausgeliefert und die im vorherigen Quartal bereitgestellte Kapazität nahezu verdreifacht.

Um diese Nachfrage zu bedienen, waren Investitionen (CapEx) von 28,50 Milliarden US-Dollar erforderlich – nach 8,50 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der operative Cashflow erreichte 23,10 Milliarden US-Dollar, begünstigt durch einen Anstieg der abgegrenzten Umsatzerlöse aus Kundenanzahlungen mit einer erheblichen Finanzierungskomponente um 11,36 Milliarden US-Dollar sowie einen weiteren Anstieg der sonstigen abgegrenzten Umsatzerlöse um 4,00 Milliarden US-Dollar. Dennoch überstiegen die Investitionen die operative Cashflow-Generierung, was zu einem negativen freien Cashflow von 5,40 Milliarden US-Dollar führte.

Nach Berücksichtigung von Kundenanzahlungen und kurzfristigen Finanzierungen im Zusammenhang mit Investitionen wies Oracle einen Nettobarabfluss für Investitionen von 17,97 Milliarden US-Dollar aus. Zudem schloss das Unternehmen eine At-the-Market-Aktienemission über brutto 20 Milliarden US-Dollar ab, die nach Emissionskosten 19,91 Milliarden US-Dollar einbrachte. Zum Quartalsende beliefen sich die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente auf insgesamt 36,37 Milliarden US-Dollar, während sich die kurz- und langfristigen Finanzverbindlichkeiten auf rund 125,34 Milliarden US-Dollar summierten, was einem Rückgang von etwa 4,20 Milliarden US-Dollar gegenüber dem 31. Mai 2026 entspricht.

Ergebnisprognose

Oracle gab einen Ausblick auf das zweite Quartal und aktualisierte seine Ziele für das gesamte Geschäftsjahr 2027. Die Quelle enthielt keine früheren Ganzjahreszahlen, sodass Richtung und Ausmaß dieser Anpassungen nicht bestimmt werden können.

Ohne den Einmalgewinn aus dem Verkauf der Beteiligung von Oracle an Ampere im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 entspricht die Prognose für das Non-GAAP-Ergebnis je Aktie im zweiten Quartal einem Wachstum von 21 % bis 25 % in USD. Unter Berücksichtigung dieses Vorjahresgewinns impliziert die Prognose einen Rückgang von 14 % bis 18 %, wodurch der Vergleich ungewöhnlich empfindlich auf den Einmaleffekt reagiert.

Jüngste Insider-Transaktionen

Separate Insider-Daten zeigten im jüngsten Sechsmonatszeitraum den Kauf von 429.494 Aktien im Rahmen von acht Transaktionen und den Verkauf von 415.000 Aktien im Rahmen von zwei Transaktionen. Dies ergab einen Nettokauf von 14.494 Aktien, was gerundet 0,00 % der gemeldeten Insider-Gesamtaktien von 1,17 Milliarden entspricht. Die Transaktionen allein lassen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zur weiteren Entwicklung von Oracle zu.

Die jüngsten offengelegten Transaktionen mit identifizierten Insidern und Transaktionswerten umfassten Folgendes:

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Engpässe bei der Infrastrukturversorgung: Laut Oracle wächst die KI-Cloud-Nachfrage schneller als das Angebot. Verzögerungen beim Erhalt von Rechenzentrenkapazitäten oder GPUs könnten die Umwandlung der vertraglich vereinbarten Nachfrage in Umsatz verlangsamen.
• Hohe Kapitalintensität: Die quartalsweisen Investitionen erreichten 28,50 Milliarden US-Dollar und der freie Cashflow war mit 5,40 Milliarden US-Dollar negativ. Die weitere Expansion erfordert möglicherweise erhebliche Kundenanzahlungen, Fremdkapital, Eigenkapital oder sonstige Finanzierungen.
• Margenumsetzung: Die Betriebskosten für Cloud und Software stiegen um 77 %, während die Non-GAAP-Operativmarge nahezu unverändert blieb. Die zukünftige Rentabilität hängt davon ab, dass der Umsatz schneller skaliert als die Kosten für die Bereitstellung und den Betrieb neuer Kapazitäten.
• Transformation des bestehenden Softwaregeschäfts: Der Softwareumsatz ging um 3 % zurück, einschließlich eines Rückgangs der Lizenzerlöse um 15 %, da Kunden zu Cloud-Angeboten wechselten. Das Tempo und die Wirtschaftlichkeit dieser Transformation bleiben für den Umsatzmix von Oracle wichtig.
• Höhere Zinsaufwendungen: Der Zinsaufwand stieg um 55 % auf 1,43 Milliarden US-Dollar, was eine zusätzliche Belastung zwischen Betriebsergebnis und Nettoergebnis darstellt.

Zusammenfassung

Die Entwicklung von Oracle im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 wurde von einem Wachstum der Cloud-Infrastruktur von 121 % angeführt, was den rückläufigen Softwareumsatz mehr als ausglich und zu einem höheren GAAP-Betriebsergebnis führte. Die zentrale Frage für die Zukunft ist, ob Oracle seine verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) in Höhe von 664 Milliarden US-Dollar in Umsatz umwandeln und gleichzeitig ausreichend KI-Kapazität aufbauen kann, ohne dass Investitionen und Finanzierungsbedarf die Cashflow-Generierung überfordern. Das Cloud-Wachstum im zweiten Quartal, der Ausbau der Infrastruktur und die Entwicklung des freien Cashflows sind die wichtigsten zu beobachtenden Indikatoren.