Lovesac Q2 GJ2027-Ergebnisse: Zollrückerstattungen treiben GAAP-Gewinn an

Lovesac (NASDAQ: LOVE) meldete für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Nettoumsatz von 161,2 Millionen US-Dollar (+0,4 % gegenüber dem Vorjahr) sowie ein verwässertes Ergebnis je Aktie (EPS) von 0,51 US-Dollar, verglichen mit einem Verlust von 0,45 US-Dollar je Aktie im Vorjahreszeitraum. Die Rückkehr zur GAAP-Profitabilität war im Wesentlichen auf IEEPA-Zollerstattungen und entsprechende Zinsen in Höhe von 21,0 Millionen US-Dollar zurückzuführen. Ohne diese Erstattungen sank die Bruttomarge und das bereinigte EBITDA blieb negativ.

Zentrale Ergebnisdaten

Das Umsatzwachstum fiel verhalten aus, da neue Showrooms den Rückgang der flächenbereinigten Omnichannel-Umsätze um 1,9 % sowie die Schließung der Shop-in-Shop-Standorte von Lovesac bei Best Buy ausglichen. Die Gesamtbetriebsausgaben blieben mit 99,3 Millionen US-Dollar nahezu unverändert, sodass sich der Anstieg des ausgewiesenen Bruttogewinns direkt im Betriebsergebnis widerspiegelte.

Die Ergebnisse beziehen sich auf die 13 Wochen bis zum 2. August 2026. Das bereinigte EBITDA ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl und schließt im Gegensatz zu den übrigen ausgewiesenen Kennzahlen den Nutzen aus den Zollerstattungen aus.

Die ausgewiesene operative Marge verbesserte sich von minus 5,5 % auf 6,9 %. Die Ausgaben für Werbung und Marketing sanken um 2,9 % auf 22,8 Millionen US-Dollar, während die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) trotz Abfindungen, höherer anreizbasierter Vergütung und sonstiger Gemeinkosten mit 72,3 Millionen US-Dollar nahezu unverändert blieben.

Entwicklung nach Geschäftsbereichen und Vertriebskanälen

Die Showrooms erzielten einen Umsatz von 114,1 Millionen US-Dollar (+4,6 %) und waren der einzige Vertriebskanal mit Wachstum. Lovesac beendete das Quartal mit 284 Showrooms gegenüber 270 im Vorjahr, nachdem im Laufe des Quartals fünf Standorte eröffnet und zwei geschlossen worden waren.

Die Online-Umsätze verringerten sich um 5,3 % auf 40,2 Millionen US-Dollar, während die sonstigen Umsätze um 23,2 % auf 6,9 Millionen US-Dollar fielen. Der Rückgang der flächenbereinigten Omnichannel-Umsätze um 1,9 % verdeutlicht, dass das Gesamtumsatzwachstum eher von der vergrößerten Showroom-Basis als von einer höheren Vertriebsleistung etablierter Standorte und des Online-Geschäfts abhing. Auch die Schließung der Shop-in-Shop-Standorte bei Best Buy belastete das Ergebnis.

Zollerstattungen bringen GAAP-Ergebnis ins Plus, während das bereinigte EBITDA sinkt

Die IEEPA-Zollerstattungen nebst Zinsen in Höhe von 21,0 Millionen US-Dollar waren der entscheidende Faktor im Quartal. Lovesac verbuchte 20,0 Millionen US-Dollar als Minderung der Wareneinsatzkosten, 0,3 Millionen US-Dollar als Bestandsminderung und 0,7 Millionen US-Dollar als Zinsertrag.

Die Zollerstattungen trugen 1.240 Basispunkte zur Bruttomarge bei und damit etwas mehr als der gesamte ausgewiesene Anstieg von 1.200 Basispunkten. Ohne die Erstattungen lag die Bruttomarge bei 56,0 %, was einem Rückgang von 40 Basispunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht. Eine Verbesserung der Produktmarge um 250 Basispunkte, die im Wesentlichen auf Preiserhöhungen zurückzuführen war, wurde durch insgesamt 290 Basispunkte an höheren Beschaffungs- und Vertriebstransportkosten, Zöllen sowie Lagerkosten mehr als aufgezehrt. Zudem begrenzten höhere Verkaufsförderungsrabatte den Preiseffekt.

Die Erstattungen trugen 0,86 US-Dollar zum verwässerten Ergebnis je Aktie bei und überstiegen damit das ausgewiesene Gesamtergebnis je Aktie von 0,51 US-Dollar. Das bereinigte EBITDA, aus dem der Zolleffekt sowie bestimmte andere Posten herausgerechnet werden, verschlechterte sich von plus 0,8 Millionen US-Dollar auf einen Verlust von 1,3 Millionen US-Dollar. Diese Divergenz verdeutlicht, dass die Verbesserung des GAAP-Gewinns keine vergleichbare Erholung der zugrundeliegenden operativen Leistungsfähigkeit widerspiegelte.

Cashflow und Bilanz

Der operative Cashflow im Quartal stieg auf 23,9 Millionen US-Dollar, blieb jedoch im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2027 mit minus 11,4 Millionen US-Dollar negativ (Vorjahr: minus 29,2 Millionen US-Dollar). Das Inventarwachstum gebunden im ersten Halbjahr 23,8 Millionen US-Dollar an operativem Cashflow.

Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente beliefen sich zum 2. August auf 68,8 Millionen US-Dollar – ein Anstieg gegenüber 34,2 Millionen US-Dollar im Vorjahr, aber ein Rückgang im Vergleich zu 101,9 Millionen US-Dollar zu Beginn des Geschäftsjahres. Der Mittelabfluss im ersten Halbjahr spiegelte zudem Investitionsabflüsse von 12,2 Millionen US-Dollar sowie Finanzierungsabflüsse von 9,4 Millionen US-Dollar wider, darunter Aktienrückkäufe in Höhe von 7,2 Millionen US-Dollar.

Der Warenbestand erhöhte sich von 124,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr auf 130,2 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf einen geplanten Aufbau der Lagerbestände um 7,2 Millionen US-Dollar zurückzuführen war. Lovesac hatte seine Kreditlinie nicht in Anspruch genommen; im Rahmen der Fazilität standen 34,0 Millionen US-Dollar zur Verfügung.

Ergebnisprognose

Lovesac hat seine Prognose für den Jahresüberschuss und das verwässerte Ergebnis je Aktie für das Gesamtjahr aktualisiert, um die Zollerstattungen nebst Zinsen von rund 21,0 Millionen US-Dollar zu berücksichtigen. Der aktuelle Ausblick bezieht zudem die jüngsten zollrechtlichen Rahmenbedingungen ein, geht jedoch nicht von weiteren Änderungen aus.

Der Ausblick für das dritte Quartal geht von erneuten Verlusten auf GAAP- sowie bereinigter Basis aus. Daher hängen die Zielspannen für das Gesamtjahr maßgeblich vom zeitlichen Verlauf der Umsätze, Marketinginvestitionen, Produkteinführungen und des Kostendrucks ab.

Kommentar der Unternehmensführung

CEO Shawn David Nelson erklärte, dass das gehobene Marktsegment von Lovesac weiterhin widerstandsfähig bleibe, da sich Kunden für größere Konfigurationen entschieden und Zusatzfunktionen wie Reclining Seat, Lovesoft und Storage wählten. Gleichzeitig bezeichnete die Unternehmensführung das Umfeld in der Kategorie als unruhig und betonte, man gehe das verbleibende Geschäftsjahr mit der gebotenen Zurückhaltung an.

Das Management rechnet zudem damit, dass das Programm zur Einführung neuer Produkte in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2027 an Fahrt aufnimmt und die Marktposition des Unternehmens zu Beginn des Geschäftsjahres 2028 stärkt. Der finanzielle Beitrag dieser Produkteinführungen wurde nicht beziffert.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegenden Insider-Daten weisen für Juni 2026 drei gemeldete Käufe auf, gefolgt von einem Verkauf durch ein Vorstands- bzw. Verwaltungsratsmitglied (Director) im Juli. In der umfassenderen Sechs-Monats-Zusammenfassung wurden 291.701 Aktien in 28 Transaktionen als Käufe und 5.000 Aktien in einer Transaktion als Verkäufe eingestuft; der Bericht enthielt jedoch auch Angaben zu Aktienzuteilungen und Ausübungen von Derivaten, die nicht als Käufe über den freien Markt zu werten sind.

Diese Transaktionen werden wie gemeldet dargestellt und lassen für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider hinsichtlich der Unternehmensaussichten zu.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Schwäche bei den flächenbereinigten Umsätzen: Die flächenbereinigten Omnichannel-Umsätze sanken um 1,9 %, die Online-Umsätze fielen um 5,3 % und das Gesamtwachstum hing von zusätzlichen Showrooms ab. Anhaltende Schwäche an etablierten Standorten könnte dazu führen, dass das Umsatzwachstum künftig höheren Aufwand erfordert.
• Profitabilität ohne Zollerstattungen: Ohne die Erstattung ging die Bruttomarge um 40 Basispunkte zurück, während das bereinigte EBITDA in die Verlustzone rutschte. Transport-, Lager-, Zoll- und Verkaufsförderungskosten belasten weiterhin die zugrundeliegende Profitabilität.
• Erwartete Verluste im 3. Quartal: Die Prognose sieht einen Nettoverlust von 9 bis 12 Millionen US-Dollar und einen bereinigten EBITDA-Verlust von 7 bis 10 Millionen US-Dollar vor, sodass das Gesamtergebnis stark vom Verlauf des späteren Geschäftsjahres abhängt.
• Bestände und Mittelverwendung: Die Vorräte stiegen, während der operative Cashflow im ersten Halbjahr negativ blieb. Obwohl Zahlungsmittel und verfügbare Kreditlinien Liquidität sichern, könnte ein weiterer Aufbau der Lagerbestände zusätzlichen Cashflow binden, falls sich die Nachfrage nicht erholt.
• Umsetzung von Produkteinführungen: Die Unternehmensführung setzt auf ein umfangreiches Programm von Neueinführungen in der zweiten Jahreshälfte, hat jedoch den erwarteten Umsatz- oder Ergebnisbeitrag nicht beziffert.

Fazit

Die GAAP-Ergebnisse von Lovesac im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2027 haben sich kräftig verbessert. Dies war jedoch in erster Linie auf eine einmalige Zollerstattung und nicht auf ein breites Umsatzwachstum oder eine höhere bereinigte Profitabilität zurückzuführen. Durch die Expansion des Showroom-Netzes blieb der Gesamtumsatz trotz schwächerer flächenbereinigter und Online-Umsätze leicht im Plus. Der Fokus der Anleger wird sich nun darauf richten, ob neue Produkte und das erweiterte Filialnetz die organische Nachfrage stärken, Logistik- sowie Rabattkosten kompensieren und die Gesamtjahresprognose nach einem erwarteten Verlust im dritten Quartal stützen können.