ODDITY Q2 2026 Ergebnisse: Umsatz sinkt um 25 % inmitten von Verwerfungen bei IL MAKIAGE

ODDITY (NASDAQ: ODD) wies für das 2. Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 180,5 Mio. US-Dollar aus – ein Rückgang um 25 % gegenüber 241,1 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie nach GAAP fiel von 0,79 US-Dollar auf 0,24 US-Dollar. Eine Störung des Werbealgorithmus bei IL MAKIAGE belastete die Ergebnisse und hob das zweistellige Wachstum bei SpoiledChild sowie erste Beiträge von METHODIQ auf.

Wichtigste Finanzergebnisse

Der Umsatzrückgang ging mit einem noch deutlicheren Einbruch des Bruttogewinns und einem Rückgang der Bruttomarge um 3,6 Prozentpunkte einher. Die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen trotz des niedrigeren Umsatzes, sodass das Unternehmen von einem Betriebsgewinn von 57,1 Mio. US-Dollar in einen Betriebsverlust von 1,3 Mio. US-Dollar drehte.

Der Umsatzrückgang von 25 % lag am günstigen Ende der bisherigen Prognose von ODDITY, die ein Minus von 25 % bis 30 % vorhergesagt hatte. Das bereinigte EBITDA von 12,9 Mio. US-Dollar lag ebenfalls über der vorherigen Spanne des Unternehmens von 8 Mio. bis 10 Mio. US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA und das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie sind Nicht-GAAP-Kennzahlen. Die Finanzergebnisse sind gerundet, was sich auf die berechneten prozentualen Veränderungen auswirken kann.

Geschäfts- und Kanalentwicklung

IL MAKIAGE blieb die Hauptquelle des Drucks. ODDITY beschrieb das Problem als technische Störung des Werbealgorithmus, der zusammen mit dem größten Werbepartner betrieben wird. Das Unternehmen hat Methoden getestet, um Signalverzerrungen zu korrigieren und den Algorithmus neu zu trainieren; das Management ist zuversichtlich, dass sich das Konto auf dem Weg der Normalisierung befindet.

Die neueren Marken entwickelten sich unterschiedlich. SpoiledChild erzielte im 2. Quartal ein zweistelliges Umsatzwachstum und liegt laut Management weiterhin auf Kurs, gegenüber 2025 um mindestens 35 % zu wachsen und 2026 einen Nettoumsatz von annähernd 350 Mio. US-Dollar zu erreichen. Die ersten Ergebnisse von METHODIQ veranlassten ODDITY zu der Erwartung, dass der Umsatz im ersten Jahr den Wert von SpoiledChild im ersten Jahr übertreffen wird, obwohl für METHODIQ keine Quartalsumsätze ausgewiesen wurden.

Der Online-Direktvertriebsumsatz (D2C), der 96 % des Gesamtumsatzes ausmachte, sank um etwa 26 % von 235,2 Mio. US-Dollar auf 174,1 Mio. US-Dollar. Der Umsatz aus anderen Kanälen stieg von 6,0 Mio. US-Dollar auf 6,5 Mio. US-Dollar, machte jedoch nur 4 % des Gesamtumsatzes aus und konnte den Rückgang im Kerngeschäft Online somit nicht wesentlich ausgleichen.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Umsatzkosten gingen langsamer zurück als der Umsatz, was zur niedrigeren Bruttomarge beitrug. Gleichzeitig stiegen die Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten (SG&A) um etwa 6,8 % von 117,3 Mio. US-Dollar auf 125,2 Mio. US-Dollar. Diese Kombination erklärt die deutliche operative Verschlechterung, obwohl das Unternehmen auf Basis des GAAP-Nettoergebnisses profitabel blieb.

Das positive Nettoergebnis wurde durch ein Nettofinanzergebnis von 16,5 Mio. US-Dollar gestützt. Das Quartal beinhaltete einen Gewinn von 13,5 Mio. US-Dollar aus dem Rückkauf von Umtauschanleihen, den ODDITY bei der Berechnung des bereinigten Nettoergebnisses ausklammerte. Infolgedessen lag das GAAP-Nettoergebnis von 12,9 Mio. US-Dollar trotz des geringen Betriebsverlusts über dem bereinigten Nettoergebnis von 10,7 Mio. US-Dollar.

ODDITY hat den Quartals-Cashflow nicht separat ausgewiesen. Für die sechs Monate bis zum 30. Juni lag der operative Cashflow bei minus 5,9 Mio. US-Dollar, verglichen mit plus 101,4 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum, während der Freie Cashflow minus 7,5 Mio. US-Dollar betrug (gegenüber plus 99,4 Mio. US-Dollar). Der Vorratsbestand stieg im Vergleich zum Jahresende 2025 von 135,2 Mio. US-Dollar auf 152,2 Mio. US-Dollar.

Die liquiden Mittel, Zahlungsmitteläquivalente und Finanzanlagen beliefen sich auf insgesamt 561,2 Mio. US-Dollar, verglichen mit 776,0 Mio. US-Dollar zum Jahresende. Zu den Mittelabflüssen aus der Finanzierungstätigkeit im ersten Halbjahr gehörten 162,8 Mio. US-Dollar für Aktienrückkäufe und 35,1 Mio. US-Dollar für den Rückkauf von Umtauschanleihen. ODDITY tilgte Anleihenennwerte in Höhe von 50 Mio. US-Dollar, womit noch rund 550 Mio. US-Dollar ausstehend sind. Die Kreditlinien des Unternehmens in Höhe von 350 Mio. US-Dollar blieben ungenutzt.

Im 2. Quartal kaufte das Unternehmen rund 5,6 Millionen Aktien für 80 Mio. US-Dollar zurück. Die Rückkäufe im ersten Halbjahr summierten sich auf etwa 11,7 Millionen Aktien für 163 Mio. US-Dollar, wodurch die Anzahl der ausstehenden Stammaktien um rund 20 % reduziert wurde. Im Rahmen der aktuellen Ermächtigung stehen noch etwa 87 Mio. US-Dollar zur Verfügung.

Ergebnisprognose

ODDITY geht davon aus, dass sich der Umsatzrückgang gegenüber dem Vorjahr im 3. Quartal deutlich verringern wird, da SpoiledChild und METHODIQ wachsen und die Auswirkungen der Kontostörung bei IL MAKIAGE nachlassen. Der Ausblick stellt eine Verbesserung des Trends im Jahresvergleich dar und keine Rückkehr zu einem allgemeinen Umsatzwachstum.

Die Prognose für das 3. Quartal bezieht sich auf das am 30. September 2026 endende Quartal, während die Jahresprognose das am 31. Dezember 2026 endende Jahr umfasst. Die Prognose für das bereinigte EBITDA basiert auf Nicht-GAAP-Kennzahlen; das Unternehmen legte keine Überleitungsrechnung zum prognostizierten GAAP-Nettoergebnis vor.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegenden Insider-Daten zeigen für die vergangenen sechs Monate den Erwerb von 291.859 Aktien in 10 Transaktionen und den Verkauf von 201.261 Aktien in acht Transaktionen, was zu einem gemeldeten Nettoerwerb von 90.598 Aktien führt. Insider hielten rund 3,84 Millionen Aktien, wobei die Nettozukäufe etwa 2,4 % dieser Gesamtzahl entsprachen.

Sieben jüngste Datensätze enthielten sowohl eine eindeutige Transaktionsart als auch einen ausgewiesenen Wert. Alle betrafen die globale Finanzvorständin (CFO) Lindsay Drucker Mann und umfassten mehrere Ausübungen von Derivaten mit anschließenden Verkäufen.

Die bereitgestellten Transaktionsdaten enthielten für diese Einträge keine Stückzahlen und lassen keine Rückschlüsse auf die Beweggründe des Insiders zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Werbestörung bei IL MAKIAGE: Eine langsamer als erwartet verlaufende technische Behebung könnte die Kundenakquise, die Online-Einnahmen und das Tempo der Gesamterholung weiterhin belasten.
• Negative operative Hebelwirkung: Geringere Umsätze, eine Kompression der Bruttomarge und höhere SG&A-Kosten führten operativ in die Verlustzone. Ein anhaltender Umsatzrückgang könnte die bereinigte Profitabilität weiterhin unter dem Niveau des Vorjahres halten.
• Cash-Umwandlung und Vorräte: Der operative Cashflow im ersten Halbjahr drehte ins Negative, während die Vorräte stiegen, sodass die Entwicklung des Working Capitals genau beobachtet werden sollte.
• Abhängigkeit vom Wachstum neuerer Marken: Die erwartete Verbesserung beruht teilweise darauf, dass SpoiledChild und METHODIQ die Schwäche bei IL MAKIAGE ausgleichen. Ihre absoluten Quartalsbeiträge wurden nicht offengelegt.
• Geringere Liquidität nach Kapitalallokation: ODDITY verfügt weiterhin über 561 Mio. US-Dollar an liquiden Mitteln und Finanzanlagen sowie ungenutzte Kreditlinien, aber Aktien- und Anleihenrückkäufe trugen im ersten Halbjahr zu einem erheblichen Barabfluss bei, während Anleihenennwerte von rund 550 Mio. US-Dollar weiterhin ausstehen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von ODDITY für das 2. Quartal 2026 spiegelten einen deutlichen, durch IL MAKIAGE verursachten Umsatzrückgang, eine niedrigere Bruttomarge und den Wechsel in einen Betriebsverlust wider, was durch SpoiledChild und METHODIQ nur teilweise ausgeglichen werden konnte. Die wesentlichen Fragen für die kommenden Quartale sind, ob sich der Werbealgorithmus wie erwartet normalisiert, ob sich der Umsatzrückgang im 3. Quartal auf etwa 5 % verringert und ob verbesserte Umsatztrends die operative Cash-Generierung und Profitabilität wiederherstellen.