DXL-Ergebnisse Q2 2026: Zollerstattung steigert Gewinn trotz geringerer Umsätze

DXL (NASDAQ: DXLG) erzielte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 (Stichtag: 1. August) einen Umsatz von 111,6 Mio. USD, was einem Rückgang von 3,4 % gegenüber 115,5 Mio. USD entspricht, während sich das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,00 USD auf 0,04 USD verbesserte. Der Nettogewinn erreichte 2,0 Mio. USD nach einem Verlust von 0,3 Mio. USD im Vorjahr. Allerdings hing die Verbesserung maßgeblich von einer Zollerstattung über 4,6 Mio. USD ab, die auch die Bruttomarge und das bereinigte EBITDA anhob.

Wichtige Finanzergebnisse

Die flächenbereinigten Umsätze gingen um 3,5 % zurück, da die geringere Kundenfrequenz sowohl die Filialen als auch die digitalen Kanäle weiterhin belastete. Der monatliche Trend verbesserte sich jedoch im Laufe des Quartals: Die flächenbereinigten Umsätze sanken im Mai um 5,7 %, im Juni um 2,8 % und im Juli um 1,9 %, da Rabattaktionen zum Vatertag und andere Werbemaßnahmen die schwache Frequenz teilweise ausgleichen konnten.

Die Profitabilität verbesserte sich auf berichteter Basis. Die Bruttomarge weitete sich um 270 Basispunkte aus, und geringere erfolgsabhängige Vergütungen stützten das Ergebnis ebenfalls, obwohl die transaktionsbezogenen Aufwendungen stiegen und der Umsatz unter dem Vorjahresniveau blieb.

Das bereinigte EPS und das bereinigte EBITDA sind Nicht-GAAP-Kennzahlen. Das bereinigte EPS legt einen normalisierten Steuersatz von 26 % zugrunde und rechnet transaktionsbezogene Kosten hinzu, während das bereinigte EBITDA auch die Zollerstattung des Quartals enthält.

Geschäfts- und Kanalentwicklung

Die flächenbereinigten Umsätze in den Filialen sanken um 4,3 %, verglichen mit einem Rückgang von 1,6 % im Direktgeschäft. Die Kundenfrequenz war die Hauptursache für die Schwäche, insbesondere in den Filialen, während eine verbesserte Konversionsrate und höhere Beträge pro Transaktion einen teilweisen Ausgleich boten.

Die Umsätze im Direktgeschäft beliefen sich auf 30,9 Mio. USD (Vorjahr: 31,8 Mio. USD), stiegen jedoch von 27,5 % auf 27,8 % des Gesamtumsatzes. DXL führte die vergleichsweise bessere Entwicklung des Direktkanals auf kostenpflichtige Suchmaschinenwerbung (Paid Search), bezahlte soziale Medien und Programm-Marketing sowie auf Ausverkaufs- und Rabattaktionen auf der eigenen Website zurück.

Das Unternehmen baut zudem Instrumente zur Verbesserung von Kundenkonversion und -bindung aus. FiTMAP war in 188 Filialen verfügbar und wurde von mehr als 150.000 Kunden genutzt. Laut DXL zeigten Nutzer der Passform-Plattform eine höhere Konversionsrate, höhere durchschnittliche Bestellwerte und eine höhere Kaufhäufigkeit sowie geringere Retourenquoten, machte jedoch keine Angaben zum genauen Ausmaß dieser Verbesserungen.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Der Anstieg der Bruttomarge spiegelte eine Verbesserung der Warenmarge um 340 Basispunkte wider, die teilweise durch eine Belastung von 70 Basispunkten aus höheren Raumkostenquoten kompensiert wurde. Die Zollerstattung trug 410 Basispunkte bei, während höhere treibstoffbedingte Versandkosten und zusätzliche Ausverkaufsabschläge der Entwicklung entgegenwirkten.

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) verringerten sich um 1,8 Mio. USD auf 45,7 Mio. USD und sanken leicht von 41,1 % auf 41,0 % des Umsatzes. Geringere Anreizvergütungen, einschließlich der Auflösung von Rückstellungen für verfallene Ansprüche, und günstige Gesundheitskosten trieben den Rückgang an. Die transaktionsbezogenen Kosten, die in erster Linie mit der geplanten Fusion mit FullBeauty zusammenhängen, stiegen von 0,1 Mio. USD auf 1,8 Mio. USD.

Die Cashflow-Zahlen wurden für das erste Halbjahr und nicht nur für das Quartal ausgewiesen. Der operative Cashflow im Sechsmonatszeitraum lag bei minus 2,8 Mio. USD nach minus 2,1 Mio. USD im Vorjahr. Der Freie Cashflow verbesserte sich von minus 14,2 Mio. USD auf minus 8,7 Mio. USD, da die Investitionen für die Filialentwicklung um 6,2 Mio. USD zurückgingen.

Die Zahlungsmittel und Finanzanlagen beliefen sich zum 1. August 2026 auf insgesamt 20,1 Mio. USD gegenüber 33,5 Mio. USD im Vorjahr, was hauptsächlich auf Investitionen von etwa 13,9 Mio. USD in den vergangenen 12 Monaten zurückzuführen ist. DXL hatte keine ausstehenden Finanzverbindlichkeiten und meldete verfügbare Kreditlinien von 61,7 Mio. USD. Die Vorräte verringerten sich von 78,9 Mio. USD auf 75,5 Mio. USD, während der Anteil der Ausverkaufsware am Gesamtbestand von 10,2 % auf 9,8 % sank.

Zollerstattung trieb berichtete Ergebnisverbesserung an

Die Zollerstattung von 4,6 Mio. USD war vor Steuern größer als der von DXL berichtete Nettogewinn von 2,0 Mio. USD und war im bereinigten EBITDA enthalten. Daher ist es wichtig, die Erstattung von der zugrunde liegenden operativen Entwicklung des Quartals zu trennen.

Zieht man den Effekt der Erstattung in Höhe von 410 Basispunkten rein rechnerisch ab, hätte die Bruttomarge bei etwa 43,8 % gelegen, verglichen mit 45,2 % im Vorjahr. Ebenso ergibt sich nach Abzug der Erstattung vom berichteten bereinigten EBITDA ein Wert von etwa 3,1 Mio. USD, was unter dem Vorjahreswert von 4,7 Mio. USD liegt. Hierbei handelt es sich um einfache Berechnungen und nicht um vom Unternehmen ausgewiesene bereinigte Kennzahlen; sie zeigen jedoch, dass die Umsatzschwäche, die Versandkosten, die Preisnachlässe und die Fixkostenbelastung unter der berichteten Verbesserung weiterhin erheblichen Druck ausübten.

DXL-Verwaltungsrat spricht sich gegen FullBeauty-Fusion aus

Der Verwaltungsrat von DXL kam zu dem Schluss, dass die geplante Fusion mit FullBeauty und die damit verbundene Aktienemission nicht mehr ratsam oder im besten Interesse der DXL-Aktionäre sind. Das Gremium forderte die Aktionäre auf, gegen den Emissionsvorschlag zu stimmen, gab jedoch nicht bekannt, dass die Fusion abgesagt wurde.

Der Verwaltungsrat verwies auf die sinkenden Betriebsergebnisse und Cashflows von FullBeauty, die gestiegene Verschuldung, den potenziell negativen Eigenkapitalwert und die Verwässerung, von der die DXL-Aktionäre unter den derzeitigen Bedingungen betroffen wären. Der Prozess hatte auch eine direkte Auswirkung auf das Ergebnis: Die transaktionsbezogenen Aufwendungen für Q2 stiegen im Jahresvergleich um 1,7 Mio. USD.

Prognose für das Geschäftsjahr 2026 und Kostenschätzungen

DXL senkte und verengte die Spanne für die Investitionen im Geschäftsjahr 2026 abzüglich Mieteranreize von 9,0 Mio. bis 12,0 Mio. USD auf 8,0 Mio. bis 10,0 Mio. USD. Zudem gab das Unternehmen Schätzungen für die Marketingausgaben und die potenziellen Auswirkungen der derzeit beschlossenen Zölle auf die Bruttomarge bekannt.

Die Zollschätzung setzt voraus, dass die derzeit beschlossenen Zollsätze während des gesamten Geschäftsjahres 2026 bestehen bleiben und keine zusätzlichen Zölle erhoben werden.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Anhaltende Schwäche bei der Kundenfrequenz: Die flächenbereinigten Umsätze blieben in jedem Monat des Quartals negativ, und die geringere Kundenfrequenz belastete weiterhin sowohl das Filial- als auch das Digitalgeschäft.
• Berichtetes Ergebnis hing von Zollerstattung ab: Die Erstattung in Höhe von 4,6 Mio. USD veränderte die Bruttomarge, den Nettogewinn und das bereinigte EBITDA erheblich, während DXL ohne Erstattungen weiterhin damit rechnet, dass die derzeit geltenden Zölle die Bruttomarge im Geschäftsjahr 2026 um etwa 100 Basispunkte belasten werden.
• Rabatt- und Versandkosten: Ausverkaufsaktivitäten stützten die digitale Nachfrage, erhöhten jedoch den Druck durch Preisnachlässe, während Treibstoffzuschläge die Versandkosten steigen ließen.
• Negative Cash-Generierung: Der operative Cashflow und der Freie Cashflow im ersten Halbjahr blieben negativ, während die Zahlungsmittel und Finanzanlagen im Jahresvergleich trotz fehlender Schulden zurückgingen.
• Sich verändernde Kundennachfrage: DXL geht davon aus, dass GLP-1 und ähnliche Medikamente zur Gewichtsreduktion bei einigen Kunden zu veränderten Größenanforderungen und vorübergehenden Kaufpausen bei Bekleidung beitragen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von DXL für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 kombinierten einen sich monatlich verbessernden Trend bei den flächenbereinigten Umsätzen mit anhaltender Frequenzschwäche und einem niedrigeren Gesamtumsatz. Die berichtete Profitabilität stieg, jedoch war die Zollerstattung für einen Großteil der Verbesserung verantwortlich, was die zugrunde liegenden Margen, die Frequenz und die Cash-Generierung zu zentralen Indikatoren für den Rest des Jahres macht. Anleger müssen zudem den Fusionsprozess mit FullBeauty, die Auswirkungen der Zölle und die Reaktion von DXL auf sich verändernde Größenbedürfnisse der Kunden beobachten.