ServiceTitan-Ergebnisse für das 2. Quartal: Umsatz steigt um 21 % bei wachsendem Cashflow

ServiceTitan (NASDAQ: TTAN) verzeichnete im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 292,8 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie verringerte sich dabei von 0,35 US-Dollar auf 0,26 US-Dollar. In dem am 31. Juli 2026 beendeten Quartal stieg das Non-GAAP-Betriebsergebnis auf 44,4 Mio. US-Dollar und der freie Non-GAAP-Cashflow erreichte 50,5 Mio. US-Dollar, wenngleich das Unternehmen nach GAAP weiterhin unprofitabel blieb.

Wichtige Finanzkennzahlen

Die Plattformumsätze blieben mit einem Plus von 22 % der primäre Wachstumstreiber, während die gesamte GAAP-Bruttomarge leicht auf 71,4 % stieg. Die Betriebsausgaben stiegen um etwa 15 % auf 236,6 Mio. US-Dollar – und damit langsamer als das Umsatzwachstum –, was dazu beitrug, den GAAP-Betriebsverlust zu verringern und die Betriebsmarge um 5 Prozentpunkte zu verbessern.

Die bereinigten Ergebnisse zeigten eine deutlichere Verbesserung: Das Non-GAAP-Betriebsergebnis stieg um rund 52 % und das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie erhöhte sich auf 0,40 US-Dollar.

Geschäfts- und Plattformentwicklung

Die Plattformumsätze stiegen schneller als der Gesamtumsatz, getragen vom Wachstum sowohl bei den Subskriptions- als auch bei den nutzungsabhängigen Umsätzen. Die nutzungsabhängigen Umsätze legten um etwa 24 % zu, während das Bruttotransaktionsvolumen (GTV) um 17 % auf 26,8 Mrd. US-Dollar stieg. ServiceTitan definiert das GTV als den Gesamtdollarbetrag, den Kunden über seine Plattform in Rechnung stellen, womit es als Indikator für die Transaktionsaktivität der Kunden dient.

Die wesentliche Schwachstelle waren die Umsätze aus Professional Services und sonstigen Leistungen. Diese gingen um etwa 12 % zurück, während sich der Bruttoverlust des Segments ausweitete, da die Umsatzkosten von 23,2 Mio. US-Dollar die Umsatzerlöse von 8,3 Mio. US-Dollar erheblich überstiegen.

Die Wirtschaftlichkeit der Plattform verbesserte sich, doch der wachsende Verlust im Bereich Professional Services begrenzte den Anstieg der konsolidierten Bruttomarge von ServiceTitan.

Aktienbasierte Vergütung vergrößert Kluft zwischen GAAP- und bereinigtem Gewinn

ServiceTitan wies einen GAAP-Betriebsverlust von 27,6 Mio. US-Dollar, aber ein Non-GAAP-Betriebsergebnis von 44,4 Mio. US-Dollar aus, was einer Differenz von rund 72,0 Mio. US-Dollar entspricht. Bei der Überleitungsrechnung wurden 48,6 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung nebst zugehörigen Arbeitgeber-Sozialabgaben, 13,5 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit leistungsabhängigen Restricted Stock Units der Mitbegründer sowie 9,9 Mio. US-Dollar an Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte ausgeklammert.

Forschung und Entwicklung bildeten den größten GAAP-Betriebsaufwand und stiegen um etwa 38 % auf 100,6 Mio. US-Dollar, womit sie sich schneller als das Umsatzwachstum ausweiteten. Der entsprechende Non-GAAP-Aufwand belief sich nach Ausklammerung von 24,5 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung und zugehörigen Sozialabgaben auf 76,2 Mio. US-Dollar. Im Gegensatz dazu sanken die GAAP-Gemeinkosten für Verwaltung von 63,5 Mio. US-Dollar auf 59,0 Mio. US-Dollar.

Die positive Mittelgenerierung bildete einen Gegenpol zum GAAP-Verlust. Die Kapitalflussrechnung enthielt 60,6 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung als nicht zahlungswirksame Korrektur, während im freien Cashflow Abzüge für intern genutzte Software, Sachanlagen und zugehörige Kautionen berücksichtigt wurden. Die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente stiegen zum 31. Juli 2026 auf 479,5 Mio. US-Dollar gegenüber 428,8 Mio. US-Dollar zum 31. Januar 2026.

Ergebnisprognose

ServiceTitan veröffentlichte eine quantitative Prognose für das 3. Quartal und das gesamte Geschäftsjahr 2027. Die Quelle enthielt keine früheren Prognosespannen, sodass kein Vergleich mit einem vorherigen Ausblick möglich ist.

Das Unternehmen legte keinen Ausblick auf den GAAP-Betriebsverlust und keine Überleitung vom prognostizierten Non-GAAP-Betriebsergebnis vor und begründete dies mit der schwierigen Schätzbarkeit auszuklammernder Posten wie künftiger Aufwendungen für aktienbasierte Vergütungen.

Kommentar der Unternehmensführung

Mitbegründer und CEO Ara Mahdessian führte das Umsatz- und Free-Cashflow-Wachstum des Quartals auf die Bereitstellung des agentenbasierten Betriebssystems von ServiceTitan für Handwerks- und Gewerbebetriebe zurück. Die Unternehmensführung erklärte zudem, dass Investitionen in künstliche Intelligenz die operative Ausführung im Unternehmen verbesserten.

Mitbegründer und Präsident Vahe Kuzoyan erklärte, dass ServiceTitan sein Ziel für das 2. Quartal, die Anzahl der Max-Standorte zu verdoppeln, übertroffen habe. Auf Grundlage der Umsetzung bei bestehenden Kunden und der Fortschritte mit ausgewählten Neukunden rechnet das Unternehmen nun damit, das Geschäftsjahr 2027 mit mehr als 700 registrierten Max-Standorten zu beenden.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorliegende Insider-Übersicht zeigt in den vergangenen sechs Monaten 418.816 gekaufte Aktien in 15 Transaktionen und 1.740.966 verkaufte Aktien in 25 Transaktionen, was zu Nettoverkäufen von 1.322.150 Aktien führte. Acht der letzten 10 gemeldeten Einträge wurden als Verkäufe identifiziert; zwei Einträge ohne eindeutige Transaktionsrichtung sind unten nicht aufgeführt.

Diese Offenlegungen belegen zwar die Richtung und den gemeldeten Wert der Transaktionen, erklären jedoch für sich genommen weder die Beweggründe der Insider noch deren Einschätzung der weiteren Aussichten von ServiceTitan.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• GAAP-Profitabilität bleibt negativ. Die Verbesserung des bereinigten Betriebsergebnisses basiert auf dem Ausklammern beträchtlicher aktienbasierter Vergütungen, zugehöriger Sozialabgaben und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte.
• Wirtschaftlichkeit bei Professional Services verschlechtert. Der Umsatz ging zurück, während der Bruttoverlust des Segments und die negative Bruttomarge zunahmen, was die Margenverbesserung der Plattform teilweise zunichtemachte.
• Ausgewiesene Wachstumsraten schwächten sich ab. Das Umsatzwachstum im 2. Quartal des Geschäftsjahres betrug 21 % gegenüber 25 % im Vorjahresquartal; das Plattformwachstum verlangsamte sich von 26 % auf 22 % und das GTV-Wachstum fiel von 19 % auf 17 %.
• F&E-Ausgaben steigen schneller als der Umsatz. Ein anhaltendes Ausgabenwachstum ohne eine entsprechende Zunahme der Plattformnutzung könnte das operative GAAP-Ergebnis belasten.
• Sichtbarkeit der GAAP-Prognose ist begrenzt. ServiceTitan legte lediglich eine Prognose für das Non-GAAP-Betriebsergebnis vor und konnte die GAAP-Auswirkungen der ausgeklammerten Aufwendungen nicht schätzen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von ServiceTitan für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2027 kombinierten ein Umsatzwachstum von 21 % mit geringeren GAAP-Verlusten, einer höheren bereinigten operativen Profitabilität und einem verbesserten freien Cashflow. Die Subskriptions- und nutzungsabhängigen Umsätze der Plattform trieben die Expansion an, während der Bereich Professional Services die Bruttomarge weiterhin belastete. Zu den als Nächstes zu beobachtenden Punkten gehören die Umsetzung des Ausblicks für das Geschäftsjahr 2027, die Akzeptanz von Max, das Tempo der Ausgaben für KI und Produktentwicklung sowie die Frage, ob ServiceTitan die Kluft zwischen der GAAP-Profitabilität und der bereinigten Profitabilität weiter verringern kann.