Torrid-Ergebnisse im 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026: Zollerstattungen steigern Gewinn trotz sinkender Umsätze

Torrid (NYSE: CURV) wies für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 231,7 Mio. US-Dollar aus, was einem Rückgang von 11,8 % gegenüber 262,8 Mio. US-Dollar entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,02 US-Dollar auf 0,05 US-Dollar stieg. Für das am 1. August 2026 beendete Quartal profitierte die ausgewiesene Profitabilität erheblich von einer Rückerstattung von IEEPA-Zöllen, während der flächenbereinigte Umsatz negativ blieb und sich das Filialnetz weiter verkleinerte.

Kerneckdaten zum Ergebnis

Das Quartal zeichnete sich durch eine Diskrepanz zwischen Umsatz und ausgewiesenem Gewinn aus. Der Bruttogewinn ging in US-Dollar zurück, jedoch verbesserten sich Bruttomarge, Betriebsergebnis, Jahresüberschuss und bereinigtes EBITDA auf ausgewiesener Basis aufgrund der Zollrückerstattung sowie niedrigerer Vertriebs-, Gemein- und Verwaltungskosten.

Der flächenbereinigte Umsatz fiel um 6,3 %, was darauf hindeutet, dass das kleiner gewordene Filialnetz nicht die einzige Ursache für den Gesamtumsatzrückgang war.

Das bereinigte EBITDA ist eine Nicht-GAAP-Kennzahl. Die ausgewiesene Verbesserung spiegelt nicht den zugrunde liegenden Trend wider, wenn man die Zollrückerstattung herausrechnet.

Geschäftsverlauf und Filialnetz

Torrid schloss das Quartal mit 457 Filialen ab, verglichen mit 575 ein Jahr zuvor. Im Rahmen seines Filialnetz-Optimierungsprojekts schloss das Unternehmen im zweiten Quartal sechs Filialen. Der Gesamtumsatzrückgang von 11,8 % ging somit sowohl mit einem kleineren Filialnetz als auch mit einem Rückgang des flächenbereinigten Umsatzes um 6,3 % einher, der die berücksichtigten Filialen und das E-Commerce-Geschäft umfasst.

Das Management erklärte, dass sich die Umsatztrends im Laufe des Quartals verbesserten, und bezeichnete den Juli als Wendepunkt. Es wurden jedoch keine monatlichen Umsatzzahlen offengelegt, sodass die berichtete Verbesserung das negative flächenbereinigte Umsatzergebnis für das gesamte Quartal nicht veränderte.

Zollrückerstattungen kehrten den Margetrend in den Schlagzeilen um

Torrid erhielt im zweiten Quartal IEEPA-Zollvergünstigungen in Höhe von 11,4 Mio. US-Dollar. Davon reduzierten 11,1 Mio. US-Dollar die Herstellungskosten der zur Erzielung der Umsatzerlöse erbrachten Leistungen und 0,3 Mio. US-Dollar wurden als Zinsertrag verbucht.

Der Effekt bei den Umsatzkosten hob die ausgewiesene Bruttomarge auf 38,7 %. Ohne die Rückerstattung hätte die Bruttomarge 33,9 % betragen und damit 170 Basispunkte unter der Vorjahresmarge von 35,6 % gelegen. Dieser Unterschied kehrt die scheinbare Richtung des Margetrends um: Die ausgewiesene Marge stieg, doch die zugrunde liegende Kennzahl des Unternehmens schrumpfte.

Das bereinigte EBITDA zeigt das gleiche Muster. Ohne Zollrückerstattungen lag es bei 12,1 Mio. US-Dollar bzw. 5,2 % des Umsatzerlöses, verglichen mit 21,5 Mio. US-Dollar und 8,2 % ein Jahr zuvor. Auf dieser Basis sank das bereinigte EBITDA um etwa 44 % und die Marge verringerte sich um 300 Basispunkte. Die Rückerstattung kam auch dem GAAP-Ergebnis zugute, obwohl Torrid ihren genauen Beitrag zum Jahresüberschuss nach Steuern nicht offenlegte.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) sanken im Quartal um 12,2 % von 70,5 Mio. US-Dollar auf 61,9 Mio. US-Dollar, was dazu beitrug, den geringeren Umsatz und Bruttogewinn auszugleichen. Die Marketingausgaben stiegen um 4,0 % auf 13,3 Mio. US-Dollar. Zusammen mit dem Zolleffekt ermöglichte die niedrigere SG&A-Basis trotz des Umsatzrückgangs einen Anstieg des Betriebsergebnisses.

Die Cashflow-Zahlen wurden für die ersten sechs Monate und nicht nur für das zweite Quartal ausgewiesen. Der operative Cashflow für sechs Monate verbesserte sich von einem Mittelabfluss von 2,3 Mio. US-Dollar in der Vorjahresperiode auf einen Mittelzufluss von 10,1 Mio. US-Dollar, während die Investitionen (CapEx) von 3,7 Mio. US-Dollar auf 7,4 Mio. US-Dollar stiegen.

Zum 1. August verfügte Torrid über liquide Mittel von 22,0 Mio. US-Dollar und wies eine Gesamtliquidität von 74,4 Mio. US-Dollar aus, einschließlich verfügbarer revolvierender Kreditlinien. Die Vorräte lagen bei 125,6 Mio. US-Dollar, verglichen mit 130,2 Mio. US-Dollar ein Jahr zuvor und 136,5 Mio. US-Dollar am Ende des Geschäftsjahres 2025.

Inanspruchnahmen aus der revolvierenden Kreditfazilität beliefen sich auf insgesamt 39,7 Mio. US-Dollar. Die Bilanz enthielt zudem einen kurzfristigen Tilgungsanteil des Laufzeitdarlehens von 16,1 Mio. US-Dollar und langfristige Verbindlichkeiten von 248,2 Mio. US-Dollar, während der quartalsweise Zinsaufwand 7,8 Mio. US-Dollar betrug.

Prognose für das Geschäftsjahr 2026

Torrid hob seine Ganzjahresprognose ausschließlich an, um die im zweiten Quartal verbuchte Zollrückerstattung einzubeziehen. Das Management erklärte, dass der Ausblick ohne diesen Effekt unverändert geblieben wäre, die vorherigen zahlenmäßigen Prognosespannen wurden in der Mitteilung jedoch nicht angegeben.

Die Prognose geht von anhaltenden makroökonomischen Herausforderungen in der Branche aus und berücksichtigt keine weiteren Schwankungen bei den Zöllen oder deren potenzielle Auswirkungen auf die Inflation und die Verbrauchernachfrage.

Kommentar des Managements

CEO Lisa Harper führte die Verbesserung der Umsatztrends im späteren Verlauf des Quartals auf erste Erfolge der Kundengewinnungsstrategie von Torrid sowie auf Anpassungen im Sortiment zurück. Zu diesen Änderungen gehörten ein ausgewogenerer Mix aus Basis- und Modeprodukten sowie ein höherer Lagerbestand im Bereich Schuhmode.

Das Management verwies zudem auf das Wachstum bei Submarken, eine Einstiegspreisstrategie zur Unterstützung der Konversionsrate und der Wertwahrnehmung, die Expansion über Marktplätze Dritter, personalisierteres Marketing und eine höhere Nutzung der mobilen App. Torrid nannte für diese Initiativen keine separaten Umsatzerlöse oder Kundenkennzahlen, sodass der flächenbereinigte Umsatz die wichtigste quantitative Messgröße zur Beurteilung ihrer Fortschritte in den kommenden Quartalen bleibt.

Jüngste Insider-Transaktionen

Die vorgelegte Sechsmonats-Insider-Statistik stuft 1.367.558 Aktien im Rahmen von neun Transaktionen als Käufe und 98.199 Aktien im Rahmen von drei Transaktionen als Verkäufe ein, was zu Nettokäufen von 1.269.359 Aktien führt. Die letzten zehn gemeldeten Einträge bestehen aus drei Verkäufen und sieben Aktienzuteilungen; Aktienzuteilungen sollten nicht als Käufe am freien Markt interpretiert werden.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Anhaltender Umsatzdruck: Der Nettoumsatz ging um 11,8 % zurück und der flächenbereinigte Umsatz lag weiterhin mit 6,3 % im Minus. Torrid muss die für Juli beschriebene Verbesserung erst noch in ein nachhaltiges flächenbereinigtes Umsatzwachstum ummünzen.
• Rückgang der zugrunde liegenden Marge: Ohne die Zollrückerstattung fiel die Bruttomarge unter das Vorjahresniveau und die bereinigte EBITDA-Marge sank von 8,2 % auf 5,2 %.
• Zusätzliche Zollvolatilität: Der Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 enthält die bereits erhaltene Rückerstattung, schließt jedoch potenzielle künftige Zolländerungen und deren Auswirkungen auf Kosten, Inflation und Nachfrage aus.
• Umsetzung der Filialnetzoptimierung: Die Zahl der Filialen sank von 575 auf 457. Ein produktiveres Filialnetz könnte die Ausgaben senken, aber anhaltende Schließungen verringern auch die physische Präsenz, während der flächenbereinigte Umsatz weiterhin negativ ist.
• Schulden- und Zinslast: Der quartalsweise Zinsaufwand von 7,8 Mio. US-Dollar zehrte einen erheblichen Teil des Betriebsergebnisses auf, während sich die liquiden Mittel auf 22,0 Mio. US-Dollar beliefen und die Inanspruchnahme von revolvierenden Krediten bei 39,7 Mio. US-Dollar lag.

Zusammenfassung

Das ausgewiesene Ergebnis von Torrid für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 verbesserte sich trotz geringerer Umsätze, doch die Verbesserung war stark von einer einmaligen Zollrückerstattung und niedrigeren SG&A-Kosten beeinflusst. Ohne die Rückerstattung schwächten sich sowohl die Bruttomarge als auch das bereinigte EBITDA gegenüber dem Vorjahr ab. Die zentralen Fragen für die kommenden Quartale sind, ob die für Juli berichtete Umsatzverbesserung zu einem nachhaltigen flächenbereinigten Wachstum wird, ob die Merchandising- und Kundengewinnungsinitiativen spürbar greifen und ob sich die Margen ohne zusätzliche Zolleffekte stabilisieren.