Hello Group Q2-Ergebnisse 2026: Auslandswachstum gleicht inländische Schwäche teilweise aus

Die Hello Group (NASDAQ: MOMO) meldete für das 2. Quartal 2026 einen Nettoumsatz von 2,486 Milliarden RMB, was einem Rückgang von 5,1 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das verwässerte Ergebnis je ADS drehte unterdessen mit 1,52 RMB nach einem Verlust von 0,84 RMB ins Plus. Die Expansion im Ausland glich den Umsatzrückgang auf dem chinesischen Festland teilweise aus, jedoch verringerten steigende Kosten den Betriebsgewinn; der operative Cashflow stieg unterdessen auf 642,3 Millionen RMB.

Wichtigste Ertragsdaten

Der Umsatz ging zurück, da die Schwäche im Inlandsgeschäft von Momo und Tantan einen Teil des Wachstums durch Auslands-Apps überwog. Das den Aktionären zuzurechnende Nettoeinkommen kehrte hauptsächlich deshalb in die Gewinnzone zurück, weil das 2. Quartal 2025 eine zusätzliche Rückstellung für Quellensteuern von 547,9 Millionen RMB enthielt. Die zugrundeliegende Profitabilität schwächte sich ab, wobei das Betriebsergebnis schneller fiel als der Umsatz, obwohl sich der operative Cashflow verbesserte.

Der Vorjahresvergleich des Reingewinns wird durch die Steuerrückstellung des Vorjahres erheblich beeinflusst. Non-GAAP-Kennzahlen schließen aktienbasierte Vergütungen, Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte aus Übernahmen und die damit verbundenen Steuereffekte aus; dennoch fiel das Betriebsergebnis (Non-GAAP) von 447,7 Millionen RMB auf 276,1 Millionen RMB.

Geschäfts- und regionale Entwicklung

Das chinesische Festland blieb die Hauptursache für den Gesamtumsatzrückgang, während das Auslandsgeschäft weiter expandierte. Der Auslandsumsatz machte etwa 27,1 % des Gesamtumsatzes aus, verglichen mit rund 16,9 % ein Jahr zuvor.

Das Unternehmen führte den Rückgang bei den Mehrwertdiensten auf externe Faktoren zurück, die einige Momo-Broadcaster und -Agenturen betrafen, sowie auf ein schwaches Konsumklima und eine kleinere Tantan-Nutzerbasis. Die Zahl der zahlenden Momo-Nutzer stieg sowohl im Jahresvergleich als auch gegenüber 3,7 Millionen im Vorquartal, was jedoch nicht verhinderte, dass der Momo-Umsatz zum Rückgang auf dem Festland beitrug.

Das Auslandswachstum wurde durch neue audio- und videobasierte Produkte im Nahen Osten und Nordafrika sowie durch zusätzliche Umsätze mit Dating-Marken außerhalb dieser Region getrieben. Das Management erklärte, dass das internationale Portfolio ausgewogener werde, anstatt von einem einzelnen Produkt abzuhängen.

Auslandswachstum gleicht Umsatzschwäche teilweise aus, erhöht jedoch den Kostendruck

Die Gesamtkosten und -aufwendungen stiegen um 1,5 % auf 2,260 Milliarden RMB, obwohl der Umsatz um 5,1 % sank. Dieses Ungleichgewicht war der Hauptgrund dafür, dass das Betriebsergebnis um etwa 41 % zurückging und sich die operative Marge um rund 5,8 Prozentpunkte verringerte.

Der Kostenanstieg umfasste 56,8 Millionen RMB an zusätzlichen Filmproduktionskosten, erhöhte Marketingausgaben für neue Auslands-Apps sowie höhere Zahlungskanalkosten. Das Unternehmen wies darauf hin, dass im Auslandsgeschäft prozentual vom Umsatz höhere Zahlungskanalkosten anfallen. Geringere Marketingaufwendungen für chinesische Apps und eine reduzierte Umsatzbeteiligung für Momo-Broadcaster konnten dies nur teilweise ausgleichen.

Die Vertriebs- und Marketingaufwendungen stiegen von 347,3 Millionen RMB auf 388,0 Millionen RMB. Die Ergebnisse zeigen somit, dass das Auslandswachstum den regionalen Umsatzmix verbessert, seine derzeitige Kostenstruktur den Profitabilitätsdruck durch den rückläufigen Inlandsumsatz jedoch noch nicht ausgleichen konnte.

Cashflow und Kapitalallokation

Der operative Cashflow stieg von 250,1 Millionen RMB auf 642,3 Millionen RMB. Neben der Erholung des ausgewiesenen Reingewinns profitierte der Cashflow im Laufe des Quartals von positiven Veränderungen bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen, den Rechnungsabgrenzungsposten und sonstigen betrieblichen Vermögenswerten.

Zum 30. Juni 2026 beliefen sich die Liquiden Mittel, Festgelder, kurzfristigen Finanzanlagen und gebundenen Barmittel auf insgesamt 8,542 Milliarden RMB, verglichen mit 8,678 Milliarden RMB Ende 2025. Im zweiten Quartal gab die Hello Group 184,8 Millionen RMB für Aktienrückkäufe und 280,6 Millionen RMB für Dividenden aus.

Die Zinserträge fielen von 105,5 Millionen RMB auf 53,6 Millionen RMB. Das Unternehmen führte den Rückgang auf einen kleineren Bestand an verzinslichen Mitteln nach Tilgung von Darlehen, Dividenden, Steuerzahlungen, Akquisitionen, Investitionen und Rückkäufen sowie auf niedrigere Renditen und einen geringeren Anteil höher verzinslicher US-Dollar-Bestände zurück. Das sonstige Ergebnis enthielt einen Nettoverlust von 25,1 Millionen RMB, der hauptsächlich auf nicht realisierte Fair-Value-Änderungen kurzfristiger Finanzanlagen wie Papiergold zurückzuführen war.

Zum 3. September 2026 hatte das Unternehmen im Rahmen seines Rückkaufprogramms 68,0 Millionen ADSs für 424,1 Millionen US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 6,22 US-Dollar je ADS zurückgekauft. Genehmigt blieben weiterhin 62,0 Millionen US-Dollar.

Ergebnisprognose

Die Hello Group rechnet für das dritte Quartal 2026 weiterhin mit einem Umsatz unter dem Vorjahresniveau. Die Prognosespanne deutet darauf hin, dass sich der Druck auf das Inlandsgeschäft und die Monetarisierung aus dem zweiten Quartal auch im folgenden Quartal fortsetzen dürfte.

Einschätzung des Managements

Der Verwaltungsratsvorsitzende und CEO Yan Tang erklärte, dass Momo externem Gegenwind weiterhin begegne und gleichzeitig die Performance seines etablierten, Cashflow-generierenden Geschäfts bewahre. Zudem hob er Tantans Arbeiten an KI-Funktionen hervor, die die Nutzererfahrung und Monetarisierungseffizienz verbessern sollen, sowie die zunehmende Diversifizierung und Abstimmung innerhalb des Auslands-App-Portfolios.

Jüngste Insider-Transaktionen

Der bereitgestellte Insider-Datensatz weist für den letzten Sechsmonatszeitraum sechs Käufe über insgesamt 33.901 Aktien und einen Verkauf über insgesamt 4.218 Aktien aus, was zu Nettokäufen von 29.683 Aktien führt. Unter den einzeln identifizierten Datensätzen bietet der Datensatz vollständige Angaben zu Aktion und Wert für den folgenden Verkauf.

Die Transaktionsdaten allein lassen keinen Rückschluss auf die Einschätzung des Insiders zur Zukunft des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Anhaltender Rückgang auf dem Festland: Der Umsatz auf dem Festland sank um etwa 16,7 %, was Rückgänge sowohl bei Momo als auch bei Tantan widerspiegelt. Eine schleppende Erholung bei den Broadcastern und Agenturen von Momo oder ein anhaltend schwaches Konsumklima könnten den Druck verlängern.
• Höhere operative Kosten im Ausland: Das internationale Wachstum erfordert zusätzliches Marketing und bringt gemessen am Umsatz höhere Zahlungskanalkosten mit sich, was die operative Marge weiterhin belasten könnte.
• Rückgang der Tantan-Nutzerzahlen: Die Zahl der zahlenden Tantan-Nutzer sank von 0,7 Millionen auf 0,5 Millionen, und das Unternehmen führte einen Teil seines Umsatzrückgangs direkt auf die kleinere Nutzerbasis der App zurück.
• Geringeres nicht-operatives Ergebnis: Reduzierte verzinsliche Mittel und niedrigere Marktrenditen halbierten die Zinserträge nahezu, während Fair-Value-Änderungen bei kurzfristigen Finanzanlagen zu einem Quartalsverlust führten.
• Anhaltender Umsatzdruck: Die Prognose für Q3 sieht einen weiteren Rückgang gegenüber dem Vorjahr vor, was darauf hindeutet, dass das Auslandswachstum noch nicht ausreichen könnte, um die Schwäche im Inlandsgeschäft vollständig auszugleichen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse der Hello Group für das zweite Quartal 2026 zeigten eine zunehmende Kluft zwischen dem Inlands- und dem Auslandsgeschäft. Das schnelle internationale Wachstum schwächte den Rückgang auf dem chinesischen Festland ab und der operative Cashflow verbesserte sich, jedoch verringerten höhere Kosten und eine schwächere Inlandsmonetarisierung die operative Profitabilität. Die nächsten entscheidenden Punkte sind, ob Auslands-Apps effizienter skalieren können, ob sich das betroffene Broadcaster-Ökosystem von Momo erholt und ob Tantan seine Basis zahlender Nutzer stabilisieren kann.