Tillys-Ergebnisse für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026: Flächenbereinigter Umsatz weitet operative Marge aus

Tillys (NYSE: TLYS) verzeichnete im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 163,5 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 8,1 % gegenüber 151,3 Millionen US-Dollar entspricht, während das verwässerte Ergebnis je Aktie von 0,10 US-Dollar auf 0,27 US-Dollar stieg. Die flächenbereinigten Umsätze legten um 12,1 % zu, und eine Ausweitung der Bruttomarge um 300 Basispunkte trug dazu bei, das Betriebsergebnis von 2,7 Millionen US-Dollar auf 8,2 Millionen US-Dollar zu steigern.

Kerndaten zum Ergebnis

Das Umsatzwachstum war von verbesserten Produktmargen und einer besseren Fixkostenabsorption bei Einkaufs-, Vertriebs- und Raumkosten begleitet. Die Produktmarge stieg um 140 Basispunkte, während sich die Einkaufs-, Vertriebs- und Raumkosten gemessen am Umsatz um weitere 160 Basispunkte verbesserten.

Die Vertriebs- und Verwaltungskosten (SG&A) stiegen um 3,5 Millionen US-Dollar, was in erster Linie auf höhere leistungsorientierte Vergütungen, Marketingausgaben und Personalkosten in den Filialen zurückzuführen war. Dennoch ging die Kostenquote leicht zurück, da der Umsatz schneller wuchs als diese Kosten.

Der Anstieg der SG&A-Kosten enthielt Rückstellungen für erfolgsabhängige Boni in Höhe von 1,5 Millionen US-Dollar, zusätzliche Marketingausgaben von 0,8 Millionen US-Dollar sowie höhere Lohnkosten und dazugehörige Sozialleistungen in den Filialen in Höhe von 0,6 Millionen US-Dollar.

Entwicklung der Geschäftsbereiche und Vertriebskanäle

Sowohl das Filialgeschäft als auch der E-Commerce trugen zum Wachstum bei, wobei der Online-Kanal schneller expandierte. Die Umsätze im E-Commerce stiegen um 20,9 % und erreichten einen Anteil von 21,1 % am Gesamtumsatz, verglichen mit 18,9 % im Vorjahr.

Die Umsätze im stationären Handel stiegen, obwohl Tillys das Quartal mit 220 Filialen beendete – 12 weniger als im Vorjahr. Die flächenbereinigten Filialumsätze stiegen um 10,3 %, was zeigt, dass eine verbesserte Produktivität an den verbleibenden Standorten die kleinere Filialbasis mehr als ausglich.

Die Verlagerung hin zum E-Commerce hatte gemischte Auswirkungen auf die Rentabilität. Höhere Umsätze stützten das Gesamtwachstum, doch gestiegene Versandkosten machten die Einsparungen bei den Raumkosten, die durch den Betrieb von weniger Filialen erzielt wurden, größtenteils zunichte.

Working Capital trieb Cashflow über das Ergebnis des ersten Halbjahres

Auf 26-Wochen-Basis – also nicht nur für das zweite Quartal – erwirtschaftete Tillys einen operativen Cashflow von 18,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit 5,9 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dieser lag erheblich über dem Nettoergebnis des ersten Halbjahres von 428.000 US-Dollar, was eher auf Zuflüsse aus dem Working Capital als auf reine Erträge zurückzuführen ist.

Der operative Cashflow profitierte von einem Anstieg der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen um 20,6 Millionen US-Dollar, einem Anstieg der abgegrenzten Verbindlichkeiten um 9,3 Millionen US-Dollar sowie einem Anstieg der Rückstellungen für Vergütungen und Leistungen um 4,7 Millionen US-Dollar. Diese Zuflüsse glichen den Mittelabfluss von 18,5 Millionen US-Dollar für Vorräte und den Anstieg der Forderungen um 5,3 Millionen US-Dollar mehr als aus.

Das Betriebsergebnis im ersten Halbjahr lag bei 75.000 US-Dollar, verglichen mit einem operativen Verlust von 20,0 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Das Nettoergebnis verbesserte sich von einem Nettoverlust von 19,0 Millionen US-Dollar auf einen Gewinn von 428.000 US-Dollar, was zeigt, dass das profitable zweite Quartal die Schwäche des ersten Quartals nahezu vollständig ausglich.

Zum 1. August 2026 verfügte Tillys über eine verfügbare Liquidität von 125,5 Millionen US-Dollar. Diese setzte sich aus 52,3 Millionen US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, 9,9 Millionen US-Dollar an marktgängigen Wertpapieren sowie 63,3 Millionen US-Dollar an nicht in Anspruch genommenen Kreditlinien im Rahmen der asset-backed Kreditfazilität zusammen. Der Lagerbestand belief sich auf 80,2 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 1,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während die Investitionen (CapEx) im ersten Halbjahr von 2,1 Millionen US-Dollar auf 2,8 Millionen US-Dollar stiegen.

Prognose für Q3 des Geschäftsjahres 2026

Die flächenbereinigten Umsätze blieben auch nach Ablauf des Quartals positiv und stiegen im Geschäftsmonat August um 14,6 %. Für das am 31. Oktober 2026 endende dritte Quartal erwartet das Management ein anhaltendes flächenbereinigtes Umsatzwachstum, eine leichte Verbesserung der Produktmarge und eine Liquidität am Quartalsende von mindestens 125 Millionen US-Dollar.

Der Liquiditätsausblick umfasst geschätzte 62 Millionen bis 65 Millionen US-Dollar an Barmitteln und Wertpapieren sowie rund 63 Millionen US-Dollar an ungenutzter Kreditlinie. Das Management gab zudem bekannt, dass Tillys sowohl auf Sicht der letzten vier Quartale als auch seit Beginn des Geschäftsjahres profitabel war, knüpfte weitere Fortschritte jedoch an die Fortsetzung der aktuellen Umsatzdynamik.

Jüngste Insider-Transaktionen

Laut dem vorliegenden Insider-Datensatz verzeichneten Insider im vergangenen Sechsmonatszeitraum fünf als Käufe klassifizierte Transaktionen über 77.220 Aktien sowie drei Verkäufe über 1.056.250 Aktien. Dies führte zu Nettoverkäufen von 979.030 Aktien, was einer ausgewiesenen Netto-Kauf-/Verkaufsquote von minus 44,50 % entspricht. Die detaillierten Aufzeichnungen zeigen, dass es sich bei den fünf Kauf-Transaktionen um Zuteilungen von Aktien ohne Gegenleistung (Zero-Price Stock Awards) und nicht um Käufe über den offenen Markt handelte.

Der gemeldete Gesamtbesitz an Insider-Aktien belief sich auf ungefähr 1,22 Millionen Aktien. Die Transaktionsdaten allein lassen keinen Rückschluss auf die Einschätzungen der Insider bezüglich der Aussichten des Unternehmens zu.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Abhängigkeit von der flächenbereinigten Umsatzdynamik: Tillys erzielte trotz einer geringeren Anzahl an Filialen Wachstum, weshalb anhaltende flächenbereinigte Zuwächse im Filialgeschäft und E-Commerce wichtig sind, um das Gesamtumsatzwachstum aufrechterhalten zu können.
• Abwicklungskosten im E-Commerce: Die Online-Umsätze wachsen schneller als die Umsätze in den Filialen, jedoch haben höhere Versandkosten einen Großteil der Einsparungen bei den Raumkosten aus der kleineren Filialbasis wieder zunichte gemacht.
• SG&A-Wachstum: Leistungsorientierte Vergütungen, Marketing und Personalkosten ließen die SG&A absolut gesehen steigen. Wenn sich das Umsatzwachstum verlangsamt, könnte sich der in diesem Quartal verzeichnete positive Betriebskostensockel-Effekt umkehren.
• Geringe Profitabilität im ersten Halbjahr: Obwohl sich das Betriebsergebnis in Q2 wesentlich verbesserte, lag das Betriebsergebnis im ersten Halbjahr bei nur 75.000 US-Dollar, wodurch die Jahresprofitabilität stark von der Umsetzung in den darauffolgenden Quartalen abhängt.
• Schwankungen des Steuersatzes: Tillys bildet weiterhin eine vollständige nicht zahlungswirksame Wertberichtigung auf aktive latente Steuern, während Steueranpassungen und Steuersatzänderungen zu Schwankungen zwischen dem Ergebnis vor Steuern und dem Nettoergebnis führen können.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Tillys für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 wurden durch zweistelliges flächenbereinigtes Umsatzwachstum, eine schnellere Expansion im E-Commerce sowie verbesserte Produkt- und Kostenmargen angetrieben. Das Unternehmen erzielte trotz einer kleineren Filialbasis und höherer SG&A-Ausgaben einen höheren Betriebsgewinn, während der Cashflow im ersten Halbjahr erheblich von Zuflüssen aus dem Working Capital profitierte. Die wichtigsten zu beobachtenden Punkte sind, ob die flächenbereinigte Umsatzdynamik anhält, ob steigende Online-Abwicklungskosten weitere Margengewinne begrenzen und ob das Unternehmen seine Profitabilität über das saisonal wichtige zweite Quartal hinaus aufrechterhalten kann.