GitLab Q2 FY2027-Ergebnisse: Umsatz stieg um 21 %, aber Margen verengten sich

GitLab (NASDAQ: GTLB) wies für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 286,3 Mio. US-Dollar aus, was einem Anstieg von 21 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der verwässerte GAAP-Verlust je Aktie weitete sich von 0,06 US-Dollar auf 0,22 US-Dollar aus, während das verwässerte Non-GAAP-Ergebnis je Aktie bei 0,24 US-Dollar verharrte. Das Umsatzwachstum führte zu einem höheren Bruttogewinn und einem höheren operativen Non-GAAP-Ergebnis, doch verengten sich die Margen und der operative Cashflow des Quartals drehte angesichts höherer Kosten und Mittelabflüsse im Working Capital ins Minus.

Kerneckdaten

In dem am 31. Juli 2026 beendeten Quartal stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 50,3 Mio. US-Dollar. Der GAAP-Bruttogewinn nahm jedoch nur um rund 33,2 Mio. US-Dollar zu, während die Betriebsausgaben um etwa 71,7 Mio. US-Dollar stiegen, was zu einer Ausweitung des Operativverlusts führte.

Das operative Non-GAAP-Ergebnis stieg um 3,0 Mio. US-Dollar, die entsprechende Marge fiel jedoch um zwei Prozentpunkte. Dies deutet darauf hin, dass der Profitabilitätsdruck über die aktienbasierte Vergütung, Restrukturierungen und andere Posten hinausging, die aus den Non-GAAP-Kennzahlen von GitLab ausgeklammert werden.

Geschäfts- und Kundenentwicklung

Die Subskriptionseinnahmen aus Self-Managed- und SaaS-Angeboten erreichten 258,3 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 21 % gegenüber 212,7 Mio. US-Dollar entspricht. Die Lizenz- und sonstigen Self-Managed-Erlöse stiegen um rund 20 % auf 27,9 Mio. US-Dollar, womit beide Umsatzkategorien in vergleichendem Tempo wuchsen.

Die Kundenkennzahlen zeigten ein schnelleres Wachstum bei größeren Kunden:

• Die Zahl der Kunden, die mehr als 5.000 US-Dollar an jährlich wiederkehrendem Umsatz (ARR) generieren, stieg um 8 % auf 11.114.
• Die Zahl der Kunden, die mehr als 100.000 US-Dollar ARR generieren, stieg um 17 % auf 1.571.
• Die dollarbasierte Netto-Bindungsrate (Net Retention) lag bei 117 %, was zeigt, dass die Kundenkohorte des Vorjahres nach Berücksichtigung von Erweiterungen, Kündigungen und Reduzierungen 17 % mehr ARR generierte.
• Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) insgesamt stiegen um 16 % auf 1,2 Mrd. US-Dollar, während die kurzfristigen RPO um 20 % auf 744,7 Mio. US-Dollar zulegten.
• GitLab meldete ein Wachstum von mehr als 100 % bei Neubestellungen (First Orders) sowie ein Netto-ARR-Wachstum von über 40 %, gab jedoch die zugrunde liegenden absoluten Werte nicht bekannt.

Der stärkere Anstieg bei Kunden mit einem ARR von über 100.000 US-Dollar deutet darauf hin, dass größere Implementierungen mehr zur Expansion des Kundenstamms beitrugen als die breitere Gruppe von Kunden mit über 5.000 US-Dollar.

Umsatzwachstum verhinderte Kompression von Marge und Cashflow nicht

Die Umsatzkosten stiegen von 28,5 Mio. US-Dollar auf 45,6 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von etwa 60 % entspricht und das Umsatzwachstum deutlich übertraf. Infolgedessen sank die GAAP-Bruttomarge von 88 % auf 84 %, während die Non-GAAP-Bruttomarge von 90 % auf 86 % zurückging. Die Mitteilung nannte keinen einzelnen spezifischen Grund für diesen Anstieg der Umsatzkosten.

Auch die Betriebskosten wuchsen schneller als der Umsatz. Die Ausgaben für Vertrieb und Marketing stiegen um etwa 23 % auf 134,4 Mio. US-Dollar, die Forschung und Entwicklung legte um rund 33 % auf 95,0 Mio. US-Dollar zu und die allgemeinen Verwaltungskosten kletterten um etwa 52 % auf 68,2 Mio. US-Dollar. Die GAAP-Betriebsausgaben beliefen sich insgesamt auf 297,6 Mio. US-Dollar nach 225,8 Mio. US-Dollar im Vorjahr.

Die aktienbasierte Vergütung stieg von 54,3 Mio. US-Dollar auf 75,0 Mio. US-Dollar, während GitLab Umstrukturierungsaufwendungen von 19,4 Mio. US-Dollar verbuchte (im Vorjahresquartal: 0 US-Dollar). Diese Posten erklären einen Großteil der Differenz zwischen dem GAAP-Operativverlust von 56,9 Mio. US-Dollar und dem operativen Non-GAAP-Ergebnis von 42,6 Mio. US-Dollar. Gleichwohl zeigt der Rückgang der operativen Non-GAAP-Marge, dass die ausgeklammerten Aufwendungen nicht die einzige Ursache für den Margendruck waren.

Auch die Cash-Conversion schwächte sich ab. Veränderungen bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen belasteten den operativen Cashflow des Quartals mit 57,3 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem positiven Beitrag von 3,9 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Veränderungen bei den Abgrenzungsposten und sonstigen kurzfristigen Verbindlichkeiten führten zudem zu einem Mittelabfluss von 21,4 Mio. US-Dollar. Diese Bewegungen im Working Capital trugen dazu bei, dass der operative Cashflow von einem Zufluss von 49,4 Mio. US-Dollar in einen Abfluss von 3,1 Mio. US-Dollar drehte.

Bilanz und Kapitalallokation

GitLab schloss das Quartal mit 226,5 Mio. US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 1,03 Mrd. US-Dollar an kurzfristigen Finanzanlagen ab, was einer Gesamtliquidität von etwa 1,26 Mrd. US-Dollar entspricht. Das Umlaufvermögen belief sich auf 1,60 Mrd. US-Dollar gegenüber kurzfristigen Verbindlichkeiten von 662,3 Mio. US-Dollar.

Das Unternehmen kaufte im Laufe des Quartals etwa 3,5 Millionen Aktien für 104,6 Mio. US-Dollar zurück. Dies trug zu einem Netto-Mittelabfluss aus der Finanzierungstätigkeit von 95,5 Mio. US-Dollar bei und führte im Dreimonatszeitraum zu einer Verringerung der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente um 108,9 Mio. US-Dollar. GitLab gab nicht an, dass die Rückkäufe auf der Auffassung beruhten, die Aktie sei unterbewertet.

Prognose

GitLab veröffentlichte eine quantitative Prognose für das dritte Quartal sowie das gesamte Geschäftsjahr 2027. Die Zielspannen für den Umsatz und das operative Non-GAAP-Ergebnis im dritten Quartal liegen unter den tatsächlichen Q2-Ergebnissen von 286,3 Mio. US-Dollar bzw. 42,6 Mio. US-Dollar, was eine niedrigere sequenzielle Finanzspanne bedeutet. Die Quelle enthielt keine vorherigen Prognosespannen, weshalb ein Vergleich mit früheren Erwartungen des Unternehmens nicht möglich ist.

Die EPS-Prognose basiert auf rund 172 Millionen gewichteten verwässerten Aktien sowohl für das dritte Quartal als auch für das gesamte Geschäftsjahr.

Kommentar der Unternehmensführung

CEO Bill Staples hob Rekord-Bruttobuchungen und ein Netto-ARR-Wachstum von über 40 % hervor und argumentierte, dass die zunehmende KI-gestützte Softwareerstellung die Nachfrage nach den Entwicklungs-, Sicherheits-, Governance- und Kontrollfunktionen von GitLab steigere. CFO Jessica Ross verwies auf die sequenzielle Beschleunigung der dollarbasierten Net Retention und die steigende Skalierbarkeit, obgleich der Finanzvergleich zum Vorjahr niedrigere GAAP- und Non-GAAP-Margen auswies.

Zudem führte GitLab das kommerzielle Modell Flex ein, brachte Secrets Manager als nutzungsbasiertes Add-on auf den Markt und startete die öffentliche Beta-Phase für GitLab Orbit. Diese Angebote sollen die KI-unterstützte Entwicklung fördern und eine zusätzliche nutzungsbasierte Monetarisierung ermöglichen, allerdings bezifferte das Unternehmen ihren Beitrag zum Quartalsumsatz nicht.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Margendruck: Sowohl die GAAP- als auch die Non-GAAP-Brutto- und Operativmargen gingen zurück, da die Umsatzkosten und Betriebsausgaben schneller wuchsen als der Umsatz.
• Cashflow-Volatilität: Der operative Cashflow drehte aufgrund von Mittelabflüssen im Working Capital ins Minus, insbesondere durch den Mittelabfluss von 57,3 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit den Veränderungen bei den Forderungen aus Lieferungen und Leistungen.
• Divergenz zwischen GAAP und Non-GAAP: Aktienbasierte Vergütungen und Restrukturierungsaufwendungen führten zu einer großen Differenz zwischen GAAP-Verlusten und Non-GAAP-Gewinn. Die aktienbasierte Vergütung stieg zudem im Jahresvergleich erheblich an.
• Kurzfristiges Wachstumstempo: Die Umsatzprognose für das dritte Quartal von 281 Mio. bis 283 Mio. US-Dollar liegt unter dem Umsatz von Q2; auch die Spanne für das operative Non-GAAP-Ergebnis im dritten Quartal liegt unter dem jüngsten Quartalsergebnis.
• Umwandlung von Buchungen in Umsatz: Die Bruttobuchungen, Neuanmeldungen (First Orders) und der Netto-ARR wuchsen rasch, aber die RPO insgesamt stiegen um 16 % und lagen damit unter dem Umsatzwachstum des Quartals von 21 %. Künftige Ergebnisse hängen von der nachhaltigen Kundenexpansion und der Realisierung vertraglicher Verpflichtungen ab.

Zusammenfassung

GitLab behielt ein Umsatzwachstum von 21 % bei und baute die Basis größerer Kunden aus, jedoch schmälerten höhere Bereitstellungskosten, ein schnelleres Wachstum der Betriebsausgaben und Druck auf das Working Capital den finanziellen Nutzen. Die wesentlichen Faktoren, die es zu beobachten gilt, sind die Stabilisierung der Brutto- und Operativmargen, die Erholung des operativen Cashflows und die Frage, ob sich die starken Buchungs- und ARR-Indikatoren im Rahmen der Prognose des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2027 in ein nachhaltiges Umsatzwachstum übersetzen.