Credo-Ergebnisse für das 1. Quartal des Geschäftsjahres 2027: Umsatz mehr als verdoppelt

Credo (Nasdaq: CRDO) meldete für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 479,0 Mio. US-Dollar, was einem Anstieg von 114,7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, während der verwässerte GAAP-Gewinn je Aktie von 0,34 US-Dollar auf 0,67 US-Dollar stieg. Der Non-GAAP-Nettogewinn kletterte um 140 % auf 236,3 Mio. US-Dollar, doch die sequenzielle GAAP-Rentabilität schwächte sich ab, da die Bruttomarge sank und die Betriebsausgaben stiegen.

Kernergebnisse

Die am 1. September 2026 veröffentlichten Ergebnisse beziehen sich auf die drei Monate bis zum 1. August. Der Umsatz stieg zudem um 9,6 % gegenüber dem vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026, während das Management das Kupfer- und optische Konnektivitätsportfolio von Credo auf die fortlaufende Skalierung der KI-Infrastruktur ausrichtete.

Im Jahresvergleich stieg der GAAP-Gewinn parallel zum Umsatz, obwohl die GAAP-Brutto- und -Betriebsmargen zurückgingen. Die Non-GAAP-Margen verbesserten sich, da bei diesen Kennzahlen aktienbasierte Vergütungen, Übernahme- und Integrationskosten sowie Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte unberücksichtigt blieben.

Angaben in Millionen US-Dollar, ausgenommen Daten je Aktie.

Höhere GAAP-Kosten zehren sequenzielles Umsatzwachstum auf

Im Vergleich zum vierten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg der Umsatz um 9,6 %, das GAAP-Bruttoergebnis nahm jedoch nur um rund 3,7 % zu, da die Bruttomarge von 68,2 % auf 64,5 % fiel. Die GAAP-Betriebsausgaben stiegen um 32,5 % auf 188,4 Mio. US-Dollar, was im Quartalsvergleich zu einem Rückgang des Betriebsergebnisses um etwa 22,5 % und des Nettogewinns um rund 23,5 % führte.

Die Ausgaben für Forschung und Entwicklung erreichten 114,5 Mio. US-Dollar, verglichen mit 90,5 Mio. US-Dollar im Vorquartal, während die Vertriebs-, Allgemein- und Verwaltungskosten von 51,7 Mio. US-Dollar auf 73,9 Mio. US-Dollar stiegen. Auf Non-GAAP-Basis erhöhten sich die Betriebsausgaben moderater von 81,7 Mio. US-Dollar auf 95,2 Mio. US-Dollar, und das Betriebsergebnis stieg trotz eines sequenziellen Margenrückgangs um 1,4 Prozentpunkte um 6,4 %.

Der Unterschied zwischen dem GAAP- und dem Non-GAAP-Nettogewinn war erheblich. Credo klammerte 88,0 Mio. US-Dollar an aktienbasierter Vergütung, 10,4 Mio. US-Dollar an Übernahme- und Integrationskosten sowie 11,6 Mio. US-Dollar an Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte aus, was zu vorsteuerlichen Bereinigungen von insgesamt 109,9 Mio. US-Dollar führte.

Barmittel und Bilanz

Die Barmittel und kurzfristigen Finanzanlagen beliefen sich am Quartalsende auf insgesamt 764,3 Mio. US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 679,0 Mio. US-Dollar gegenüber 1,44 Mrd. US-Dollar zum Ende des vierten Quartals entspricht. Die reinen Barmittel gingen auf 466,9 Mio. US-Dollar zurück, während die kurzfristigen Finanzanlagen auf 297,4 Mio. US-Dollar stiegen.

Die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen stiegen im Quartalsvergleich um etwa 23,7 % auf 288,8 Mio. US-Dollar, und die Vorräte nahmen um rund 24,8 % auf 313,1 Mio. US-Dollar zu. Beide Posten wuchsen damit schneller als der Quartalsumsatz. Der Geschäftswert (Goodwill) stieg von 92,8 Mio. US-Dollar auf 986,4 Mio. US-Dollar, während die immateriellen Vermögenswerte von 29,3 Mio. US-Dollar auf 378,8 Mio. US-Dollar kletterten. Diese Veränderungen fielen mit akquisitionsbedingten Kosten und höheren Abschreibungen in Credos Non-GAAP-Überleitung zusammen.

Ausblick auf Q2 des Geschäftsjahres 2027

Credo erwartet ein weiteres Quartal mit sequenziellem Umsatzwachstum. Die Umsatzprognose von 525 Mio. bis 535 Mio. US-Dollar impliziert einen Anstieg von etwa 9,6 % bis 11,7 % gegenüber dem ersten Quartal des Geschäftsjahres, während die prognostizierten Margen nahe dem aktuellen Niveau bleiben und die Betriebsausgaben weiter steigen.

Der Ausblick bezieht sich auf das am 31. Oktober 2026 endende Quartal. Die Überleitung von Credo zeigt, dass die Abschreibungen auf erworbene immaterielle Vermögenswerte die GAAP-Bruttomarge im zweiten Quartal voraussichtlich um 2,8 Prozentpunkte schmälern werden, während auf die aktienbasierte Vergütung weitere 1,3 Punkte entfallen.

Perspektive des Managements

President und CEO Bill Brennan betonte, dass das Konnektivitätsportfolio von Credo mittlerweile Entfernungen von Millimetern bis hin zu Kilometern abdeckt und sowohl optische als auch Kupferlösungen umfasst. Die Strategie des Managements konzentriert sich weiterhin auf die Bereitstellung zuverlässiger, energieeffizienter Konnektivitätsprodukte beim Ausbau der KI-Rechenzentrumsinfrastruktur, wenngleich die Mitteilung keine Umsatzzahlen nach Produkten, Kunden oder Geschäftsbereichen enthielt.

Risiken, die Anleger im Auge behalten sollten

• Druck auf die GAAP-Marge: Die GAAP-Bruttomarge im ersten Quartal des Geschäftsjahres ging sowohl im Jahresvergleich als auch sequenziell zurück, und der Ausblick für das zweite Quartal lässt am unteren Ende der Spanne einen weiteren Rückgang zu.
• Rascher Anstieg der Betriebsausgaben: Die GAAP-Betriebsausgaben stiegen im Quartalsvergleich schneller als der Umsatz, was trotz fortgesetzten Umsatzwachstums zu einem niedrigeren Betriebsergebnis führte.
• Erhebliche Ergebnisbereinigungen: Aktienbasierte Vergütungen und akquisitionsbedingte Posten führten zu einer großen Lücke zwischen den GAAP- und Non-GAAP-Ergebnissen. Diese Kosten bleiben bei der Bewertung der Verwässerung und der ausgewiesenen Rentabilität von Bedeutung.
• Veränderungen in Bilanz und Umlaufvermögen: Die Barmittel und kurzfristigen Finanzanlagen gingen kräftig zurück, während Forderungen, Vorräte, Geschäftswert und immaterielle Vermögenswerte stiegen. Die künftige Bilanzentwicklung und die Abschreibungen sollten daher aufmerksam beobachtet werden.
• Umsetzung im 2. Quartal: Um die Umsatzprognose zu erreichen, ist ein weiterer sequenzieller Anstieg um etwa 9,6 % bis 11,7 % erforderlich, während gleichzeitig höher veranschlagte Betriebsausgaben bewältigt werden müssen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von Credo für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2027 verbanden eine mehr als Verdopplung von Umsatz und Ergebnis im Jahresvergleich mit einer schwächeren sequenziellen GAAP-Rentabilität. Die entscheidende Frage für die kommenden Quartale lautet, ob das anhaltende Wachstum im Bereich der KI-Konnektivität das Umsatzziel für das zweite Quartal stützen kann, während Credo gleichzeitig die Betriebsausgaben kontrolliert, den Margendruck begrenzt und seine veränderte Cash- und Vermögensposition steuert.