NuScale Power Q2 GJ 2026: Umsatz auf 75.000 US-Dollar gesunken

Kerndaten zum Ergebnis

NuScale Power (NYSE: SMR) meldete für das Q2 GJ 2026 einen Umsatz von 75.000 US-Dollar, nach 8,05 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum, was einem Rückgang von rund 99 % entspricht. Der unverwässerte und verwässerte Verlust je Aktie blieb bei 0,13 US-Dollar unverändert. Der Umsatzrückgang spiegelte den Abschluss der FEED-Phase-2-Ingenieurarbeiten von Fluor für das RoPower-Projekt Ende 2025 wider, sodass im laufenden Quartal keine vergleichbare Aktivität anfiel. Höhere Ausgaben für Forschung und Entwicklung, Verwaltung sowie Projektbereitschaft weiteten den operativen Verlust aus, während gestiegene Anlageerträge dies teilweise ausglichen.

Für das am 30. Juni endende Quartal spiegelten die Ergebnisse von NuScale weiterhin ein Unternehmen vor der Kommerzialisierung wider, das in Technologie und Einsatzbereitschaft investiert. Die Umsatzkosten sanken parallel zum Umsatz, dennoch verzeichnete das Unternehmen einen kleinen Bruttoverlust, da der Quartalsumsatz nur 75.000 US-Dollar betrug.

Die operativen Aufwendungen stiegen in allen drei Hauptkategorien. Die F&E-Ausgaben erhöhten sich vor allem aufgrund von Arbeiten zur Verbesserung der technologischen Einsatzbereitschaft und Designreife von Komponenten des NuScale Power Module. Die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen (G&A) und sonstigen Aufwendungen stiegen, da das Unternehmen Personal und Ressourcen für die Lieferkette aufstockte.

Der den Aktionären der Klasse A zurechenbare Nettoverlust weitete sich von 17,64 Mio. US-Dollar auf 47,54 Mio. US-Dollar aus. Der Verlust je Aktie blieb dennoch unverändert, weil die gewichtete durchschnittliche Zahl der Klasse-A-Aktien von 133,4 Millionen auf 364,5 Millionen stieg.

Fortschritte bei kommerziellen Projekten

Der starke Umsatzrückgang stand mit dem zeitlichen Verlauf von Projekten in Zusammenhang und nicht mit einem offengelegten Rückgang in einem laufenden Geschäft mit wiederkehrenden Umsätzen. NuScale erfasste im Vorjahreszeitraum erhebliche Umsätze aus den FEED-Phase-2-Ingenieurdienstleistungen von Fluor für RoPower, doch diese Arbeiten wurden Ende 2025 abgeschlossen.

ENTRA1 Energy, der exklusive globale strategische Partner von NuScale, setzte die Gespräche mit der Tennessee Valley Authority (TVA) über einen endgültigen Stromabnahmevertrag fort. Zum Zeitpunkt der Ergebnisveröffentlichung hatten die Parteien diesen endgültigen Vertrag noch nicht abgeschlossen, sodass das Projekt weiterhin einen potenziellen Einsatz und keine vertraglich vereinbarten Umsätze darstellt.

In Rumänien arbeitet NuScale mit Nuclearelectrica und RoPower daran, Bedingungen zu erfüllen, die mit einer Aktionärsabstimmung über die Weiterführung des Doicești-Projekts verbunden sind. Das vorgeschlagene Projekt würde sechs NuScale Power Modules an einem ehemaligen Kohlekraftwerksstandort installieren.

NuScale vergab zudem an Paragon einen Auftrag zur Fertigstellung der endgültigen Designarbeiten für das Highly Integrated Protection System seines Moduls. Das Management erklärte, das Unternehmen habe eine Lieferkette mit mehr als 60 spezialisierten Partnern aufgebaut und mehr als 30 Vereinbarungen geschlossen. Weitere Design-, Vertrags- und Einsatzmeilensteine müssen diese Bereitschaft jedoch noch in kommerzielle Aktivitäten überführen.

Profitabilität, Cashflow und Bilanz

Ausgaben für Einsatzbereitschaft überwogen höhere Anlageerträge

Der F&E-Aufwand stieg um 6,6 Mio. US-Dollar, hauptsächlich aufgrund von zusätzlichen Ausgaben von 7,1 Mio. US-Dollar für die Einsatzbereitschaft und Designreife von NPM-Komponenten. Dieser Anstieg wurde teilweise durch um 0,6 Mio. US-Dollar niedrigere regulatorische Kosten nach der SDA-Genehmigung im Mai 2025 ausgeglichen.

Der G&A-Aufwand erhöhte sich um 4,4 Mio. US-Dollar, da Personalaufwendungen und aktienbasierte Vergütungen um 1,2 Mio. US-Dollar sowie Organisationskosten um 3,9 Mio. US-Dollar stiegen. Diese Anstiege wurden teilweise durch um 1,0 Mio. US-Dollar niedrigere Rechtsberatungskosten ausgeglichen. Die sonstigen Aufwendungen nahmen um 8,0 Mio. US-Dollar zu, weil weniger Ingenieure und Projektpersonal kommerziellen Projekten und damit den Umsatzkosten zugeordnet waren, während die Vergütungskosten für die Lieferkette und die Vorbereitung künftiger Projekte stiegen.

Die Anlageerträge erhöhten sich um 8,5 Mio. US-Dollar auf 13,94 Mio. US-Dollar, weil NuScale mehr Zahlungsmitteläquivalente und Anlagen hielt. Dies verringerte den Abstand zwischen dem operativen Verlust und dem Verlust vor Steuern, glich den Anstieg der operativen Aufwendungen jedoch nicht aus.

Eigenkapitalfinanzierung stützte Liquidität und erhöhte zugleich die Aktienzahl

NuScale beendete den Juni mit 1,9 Mrd. US-Dollar an Zahlungsmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten sowie kurz- und langfristigen Anlagen. Diese setzten sich aus 766,46 Mio. US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten, 305,69 Mio. US-Dollar an kurzfristigen Anlagen und 820,85 Mio. US-Dollar an längerfristigen Anlagen zusammen.

Die Cashflow-Zahlen beziehen sich auf die ersten sechs Monate des Jahres 2026 und nicht allein auf das Q2. Die operative Tätigkeit führte zu einem Mittelabfluss von 372,86 Mio. US-Dollar, nach 56,11 Mio. US-Dollar im Vorjahr. Ein Rückgang der Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie der abgegrenzten Aufwendungen um 268,20 Mio. US-Dollar war der größte Faktor dafür, dass der operative Mittelverbrauch deutlich über dem Sechsmonats-Nettoverlust lag.

Finanzierungsaktivitäten brachten im ersten Halbjahr 985,10 Mio. US-Dollar ein, darunter 984,48 Mio. US-Dollar aus der Ausgabe von Stammaktien nach Gebühren. Die Zahl der ausstehenden Klasse-A-Aktien stieg dadurch zum 30. Juni von 318,5 Millionen Ende 2025 auf 410,4 Millionen, ein Anstieg von rund 29 %. Die Kapitalaufnahme stärkte die Liquidität, vergrößerte jedoch auch die Eigenkapitalbasis für bestehende Aktionäre.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Transaktionsdaten für sechs Monate weisen 17 Kauftransaktionen über 605.308 Aktien und 13 Verkaufsaktionen über 111.643.648 Aktien aus, was zu gemeldeten Nettoverkäufen von 111.038.341 Aktien führte. Bei den jüngsten zehn gemeldeten Transaktionen handelte es sich überwiegend um Aktienzuteilungen an Directors zum Preis von null; allein aus den Transaktionsdaten lassen sich keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zu den Zukunftsaussichten des Unternehmens ziehen.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Risiko der kommerziellen Umwandlung: Die Gespräche mit TVA haben bislang nicht zu einem endgültigen Stromabnahmevertrag geführt, während das rumänische Projekt weiterhin an bestimmte Bedingungen geknüpft ist. Verzögerungen könnten dazu führen, dass die Umsätze weiterhin begrenzt und ungleichmäßig ausfallen.
• Steigende Entwicklungskosten: Die Ausgaben für F&E, G&A und die Einsatzbereitschaft der Lieferkette stiegen sämtlich, während der Quartalsumsatz auf 75.000 US-Dollar sank, wodurch sich der operative Verlust ausweitete.
• Cashflow-Druck: Der operative Mittelverbrauch im ersten Halbjahr erreichte 372,86 Mio. US-Dollar, wobei die Begleichung von Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen sowie abgegrenzten Aufwendungen wesentlich zum Mittelabfluss beitrug.
• Verwässerung für Aktionäre: Die Ausgabe von Stammaktien stellte den Großteil des Finanzierungszuflusses im ersten Halbjahr bereit und trug zum Aufbau von Liquidität bei. Die Zahl der ausstehenden Klasse-A-Aktien stieg jedoch gegenüber dem Jahresende um rund 29 %.
• Umsetzung beim Einsatz: NuScale muss weiterhin Design- und Lieferkettenmeilensteine abschließen sowie potenzielle Projekte durch Vertrags-, Finanzierungs-, Regulierungs- und Bauprozesse führen.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von NuScale im Q2 GJ 2026 zeigten eine Lücke zwischen kommerziellen Umsätzen und laufenden Ausgaben für den Einsatz: Der Abschluss der früheren RoPower-Ingenieurarbeiten reduzierte den Umsatz auf ein minimales Niveau, während Technologie-, Organisations- und Lieferkettenkosten stiegen. Höhere Anlageerträge und eine Liquidität von 1,9 Mrd. US-Dollar bieten finanzielle Kapazität, doch diese Position wurde durch eine umfangreiche Aktienausgabe gestützt. Entscheidend zu beobachten bleibt, ob die Aktivitäten mit TVA und in Rumänien zu verbindlicher kommerzieller Arbeit werden, wie sich Aufwendungen und operativer Mittelverbrauch entwickeln und ob weitere Finanzierungen die Aktienzahl erhöhen.