CLEAR Q2 2026: Umsatz +26,6 %, Free-Cashflow-Prognose erhöht

CLEAR (NYSE: YOU) meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 277,8 Mio. US-Dollar, ein Plus von 26,6 % gegenüber dem Vorjahr. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,26 auf 0,49 US-Dollar. Das operative Ergebnis erhöhte sich um rund 95 % auf 83,0 Mio. US-Dollar, während der freie Cashflow im Quartal 189,0 Mio. US-Dollar erreichte. Die Bookings wuchsen schneller als der Umsatz, die Mitgliederzahl stieg, und CLEAR erhöhte seine Jahresprognose für den freien Cashflow.

Zentrale Finanzdaten

Das Umsatzwachstum führte zu einem schnelleren Gewinnwachstum, da die operativen Aufwendungen mit rund 10,1 % deutlich weniger stark zunahmen als der Umsatz mit 26,6 %. Direkte Gehälter und Sozialleistungen blieben nahezu unverändert, während die Forschungs- und Entwicklungskosten leicht sanken; dem standen höhere Aufwendungen für Umsatzbeteiligungen, Vertrieb und Marketing sowie Verwaltung gegenüber.

Der daraus resultierende operative Hebel erhöhte die GAAP-operative Marge von CLEAR auf 29,9 %. Die bereinigte EBITDA-Marge weitete sich um 900 Basispunkte auf 36,4 % aus und lag damit über dem langfristigen Unternehmensziel von 35 %.

Bereinigtes EBITDA, gesamte Bookings und freier Cashflow sind von CLEAR definierte Non-GAAP-Kennzahlen oder operative Leistungsindikatoren und möglicherweise nicht direkt mit gleichnamigen Kennzahlen anderer Unternehmen vergleichbar.

Ausbau von Mitgliedschaft und Netzwerk

Die Gesamtzahl der CLEAR-Mitglieder erreichte zum 30. Juni 2026 43,5 Millionen und lag damit 30,0 % über den 33,5 Millionen im Vorjahr. Die Zahl aktiver CLEAR+-Mitglieder erhöhte sich von 7,2 Millionen um 15,2 % auf 8,3 Millionen. Das langsamere Wachstum der aktiven CLEAR+-Mitgliedschaft gegenüber der Gesamtmitgliederzahl ist relevant, da die Gesamtmitgliederzahl kumulativ erfasst wird und Testmitgliedschaften, Einmalkäufe, nicht zahlende Nutzer und verknüpfte Familienkonten einschließt.

CLEAR+ war nach Einführungen in Northwest Arkansas und Indianapolis während des Quartals an 62 Flughäfen verfügbar. CLEAR betrieb zudem 280 Einzelhandelsstandorte für die Anmeldung zu TSA PreCheck, während CLEAR Concierge an 39 Flughäfen verfügbar war. Zum Zeitpunkt der Ergebnisveröffentlichung hatte das Unternehmen eGates an 50 Flughäfen eingeführt und erklärte, weiterhin auf Kurs für eine netzwerkweite Einführung im Jahr 2026 zu sein.

Das Management beschrieb eine anhaltende Dynamik bei CLEAR1 sowie Stärke bei CLEAR Travel und CLEAR1, lieferte in der Mitteilung jedoch keinen separaten finanziellen Beitrag von CLEAR1.

Bookings-Wachstum und Vorauszahlungen stärken die Cash-Generierung

Die gesamten Bookings – definiert als Umsatz zuzüglich der Veränderung der abgegrenzten Umsätze – stiegen mit 32,8 % schneller als der ausgewiesene Umsatz. Die abgegrenzten Umsätze erhöhten sich von 516,2 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025 auf 573,0 Mio. US-Dollar zum 30. Juni.

Da CLEAR die jährlichen Zahlungen für CLEAR+-Abonnements in der Regel im Voraus vereinnahmt, können steigende Bookings und abgegrenzte Umsätze zu Cashflow führen, bevor sämtliche zugehörigen Umsätze erfasst werden. Dieser zeitliche Effekt trug zu einem operativen Cashflow von 201,2 Mio. US-Dollar und einem freien Cashflow von 189,0 Mio. US-Dollar im Quartal bei, die beide deutlich über dem Quartalsnettogewinn lagen. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 betrugen der operative Cashflow 391,5 Mio. US-Dollar und der freie Cashflow 374,5 Mio. US-Dollar; dabei handelt es sich um Werte seit Jahresbeginn und nicht um Quartalsbeträge.

Zum Quartalsende hielt CLEAR 128,2 Mio. US-Dollar an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten sowie 831,0 Mio. US-Dollar an marktgängigen Wertpapieren, verglichen mit 85,7 Mio. US-Dollar beziehungsweise 614,4 Mio. US-Dollar zum Ende des Jahres 2025. Das Unternehmen gab im zweiten Quartal über seine reguläre Quartalsdividende und Ausschüttungen rund 22,2 Mio. US-Dollar an Aktionäre zurück. Zudem erklärte es eine weitere Quartalsdividende von 0,15 US-Dollar je Aktie, die am 24. September 2026 an berechtigte Aktionäre mit Stichtag 10. September ausgezahlt werden soll.

Prognose

CLEAR stellte für Q3 weiteres Wachstum im zweistelligen Prozentbereich in Aussicht, obwohl die Wachstumsraten am Mittelpunkt der Umsatz- und Bookings-Prognose unter den jeweiligen Wachstumsraten des zweiten Quartals liegen. Das Unternehmen erhöhte zudem die Untergrenze seiner Jahresprognose für den freien Cashflow um 15 Mio. US-Dollar beziehungsweise rund 3,2 %.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Insiderdaten weisen in den vergangenen sechs Monaten Käufe von 4.407.695 Aktien in 40 Transaktionen sowie Verkäufe von 1.905.759 Aktien in 22 Transaktionen aus. Daraus ergeben sich Nettokäufe von 2.501.936 Aktien. Zudem wird ein gesamter Insiderbestand von 7,55 Millionen Aktien aufgeführt. Die detaillierten Datensätze enthalten neben Verkäufen auch Aktienzuteilungen und Umwandlungen derivativer Wertpapiere. Sie sollten daher nach Transaktionstyp unterschieden und nicht einheitlich als Geschäfte am offenen Markt behandelt werden.

Die beiden Verkaufsdatensätze vom 15. Juli weisen dieselbe Preisspanne und denselben Wert aus, nennen jedoch unterschiedliche Klassifizierungen als direkter beziehungsweise indirekter Besitz. Die bereitgestellten Daten erlauben keine Schlussfolgerungen zur Einschätzung der Insider hinsichtlich der Unternehmensentwicklung.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Das Wachstum der zahlenden Mitglieder bleibt hinter dem Wachstum der Gesamtmitgliederzahl zurück. Die aktiven CLEAR+-Mitglieder stiegen um 15,2 %, verglichen mit 30,0 % Wachstum bei den Gesamtmitgliedern. Die Umwandlung der breiteren Mitgliederbasis in dauerhaft zahlende Abonnements bleibt für das Umsatzwachstum wichtig.
• Die Q3-Prognose deutet auf eine langsamere Wachstumsrate hin. Am Mittelpunkt liegen das erwartete Umsatzwachstum von 24,6 % und das Bookings-Wachstum von 20,5 % unter den Q2-Raten von 26,6 % beziehungsweise 32,8 %.
• Die Beständigkeit der Margen hängt von Ausgabendisziplin ab. Die Verwaltungsaufwendungen stiegen um rund 12,6 %, während die Vertriebs- und Marketingaufwendungen um rund 18,4 % zunahmen. Ein schnelleres Ausgabenwachstum in künftigen Perioden könnte weitere Margenausweitungen begrenzen.
• Die Einführung an Flughäfen und die Abhängigkeit vom Reisegeschäft bergen Umsetzungsrisiken. Verzögerungen bei der geplanten netzwerkweiten Einführung von eGates oder Beeinträchtigungen der Flughafenaktivität könnten die Nutzung der Mitgliedschaften und das reisebezogene Wachstum belasten.
• Anforderungen an Datenschutz, Biometrie und Technologie bleiben wesentlich. Die Identitätsplattform von CLEAR hängt von öffentlicher Akzeptanz, Datensicherheit, zuverlässigen Systemen und der Einhaltung sich entwickelnder Vorschriften zu Biometrie, künstlicher Intelligenz und Datenschutz ab.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von CLEAR für Q2 2026 kombinierten Umsatzwachstum im mittleren 20-%-Bereich mit deutlich schnelleren Zuwächsen bei operativem Ergebnis, Nettogewinn und freiem Cashflow. Langsamer steigende Aufwendungen, zunehmende Bookings, im Voraus vereinnahmte Abonnementzahlungen und die fortgesetzte Ausweitung der Mitgliederbasis unterstützten die Verbesserung. Wesentliche weiter zu beobachtende Punkte sind die in der Q3-Prognose enthaltenen gedämpften Wachstumsraten, die Umwandlung von Gesamtmitgliedern in aktive CLEAR+-Abonnenten, die Beständigkeit der aktuellen Margen sowie die Umsetzung der Expansionspläne für eGates und CLEAR1.