McDonald’s Q2 GJ 2026: Umsatz +4 %, vergleichbare Verkäufe +1,3 %

McDonald’s (MCD) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Umsatz von 7,10 Mrd. US-Dollar nach 6,84 Mrd. US-Dollar, ein Plus von 4 %. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 3,14 auf 3,32 US-Dollar beziehungsweise um 6 %. Die vergleichbaren Verkäufe weltweit blieben in allen Segmenten positiv, verlangsamten sich jedoch von 3,8 % auf 1,3 %. Höhere durchschnittliche Bons in den USA wurden teilweise durch niedrigere Gästezahlen ausgeglichen. Höhere Franchisemargen und sonstige betriebliche Erträge stützten den Gewinn, während die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten stiegen.

Zentrale Ertragsdaten

Im zum 30. Juni endenden Quartal stieg der ausgewiesene Umsatz um 4 %, verglichen mit einem Wachstum von 2 % zu konstanten Wechselkursen. Das operative Ergebnis erhöhte sich um 3 % beziehungsweise um 2 % zu konstanten Wechselkursen, was darauf hindeutet, dass die Währungsumrechnung den ausgewiesenen Ergebnissen etwas zugutekam.

McDonald’s verbuchte Vorsteuerbelastungen von 52 Mio. US-Dollar beziehungsweise 0,06 US-Dollar je Aktie, die hauptsächlich mit dem Restrukturierungsprogramm „Accelerating the Organization“ zusammenhingen. Ohne die in beiden Zeiträumen ausgewiesenen Sonderbelastungen stieg das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie um 6 % auf 3,38 US-Dollar.

Die systemweiten Verkäufe umfassen die Umsätze sowohl unternehmenseigener als auch franchisierter Restaurants. Die Verkäufe der Franchisenehmer werden nicht als Umsatz von McDonald’s erfasst, beeinflussen jedoch die Gebühren und Mieten, die das Unternehmen von Franchisenehmern erhält.

Geschäftsentwicklung und Segmentperformance

Die vergleichbaren Verkäufe stiegen in allen drei operativen Segmenten, obwohl jedes Segment langsamer wuchs als im Q2 GJ 2025. Die stärkste Verlangsamung zeigte sich bei den internationalen Entwicklungs- und Lizenzmärkten.

Die international betriebenen Märkte wurden von Deutschland, Australien und dem Vereinigten Königreich angeführt, teilweise ausgeglichen durch Frankreich. Japan führte das Segment der internationalen Entwicklungs- und Lizenzmärkte an. Jede geografische Region meldete positive vergleichbare Verkäufe, obwohl China einen Rückgang verzeichnete.

Die Umsätze aus Franchise-Restaurants stiegen um 4 % auf 4,39 Mrd. US-Dollar, während die Verkäufe unternehmenseigener Restaurants um 3 % auf 2,53 Mrd. US-Dollar zunahmen. Das Management nannte höhere, umsatzbedingte Franchisemargen als einen der wichtigsten Gewinntreiber des Quartals.

Treueprogramm auf 70 Märkte ausgeweitet

Die systemweiten Verkäufe an Mitglieder des Treueprogramms stiegen in den zurückliegenden zwölf Monaten um mehr als 20 % auf 40 Mrd. US-Dollar. McDonald’s hatte zum Quartalsende zudem knapp 220 Millionen aktive Nutzer des Treueprogramms, gemessen über die vorangegangenen 90 Tage, ein Plus von 13 %.

Diese Zahlen zeigen eine breitere Nutzung des Treueprogramms, sind jedoch nicht direkt mit Quartalsumsatz oder vergleichbaren Verkäufen vergleichbar. Die Verkäufe über das Treueprogramm beziehen sich auf die zurückliegenden zwölf Monate und schließen Transaktionen in Franchise-Restaurants ein.

Wachstum in den USA beruhte auf höheren Bons statt auf Kundenfrequenz

Die vergleichbaren Verkäufe in den USA stiegen um 0,8 %, gestützt durch eine positive Entwicklung der durchschnittlichen Bons, die einen günstigen Produktmix einschloss. Rückläufige vergleichbare Gästezahlen glichen diesen Vorteil teilweise aus, sodass das Umsatzwachstum des Segments nicht aus einem Anstieg der Kundentransaktionen resultierte.

Das Management bezeichnete die USA als einen Bereich, in dem die Umsetzung verbessert werden muss, und berief Skye Anderson zum President of McDonald’s USA. Die Mitteilung bezifferte weder den Rückgang der Gästezahlen noch trennte sie die Beiträge von Preisgestaltung und Produktmix, was die Einschätzung der Nachhaltigkeit des bongetriebenen Wachstums einschränkt.

Profitabilität und Kostenstruktur

Die operative Marge lag bei etwa 47,0 % und damit leicht unter den etwa 47,2 % des Vorjahres. Die sonstigen Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten stiegen um 19 % auf 706 Mio. US-Dollar, während die damit verbundenen Abschreibungen und Amortisationen um 5 % auf 111 Mio. US-Dollar zunahmen.

Ein Teil dieses Drucks wurde durch sonstige betriebliche Erträge ausgeglichen. McDonald’s verbuchte netto sonstige betriebliche Erträge von 37 Mio. US-Dollar, nach einem Aufwand von 29 Mio. US-Dollar im Vorjahresquartal, was einer positiven Veränderung von 66 Mio. US-Dollar entspricht. Die Restrukturierungsaufwendungen stiegen dennoch von 43 Mio. auf 52 Mio. US-Dollar.

Unterhalb des operativen Ergebnisses erhöhte sich der Zinsaufwand um 5 % auf 409 Mio. US-Dollar. Der Steueraufwand sank um 6 % auf 574 Mio. US-Dollar, obwohl das Vorsteuerergebnis um 3 % stieg. Dadurch verringerte sich der ungefähre effektive Steuersatz von 21,3 % auf 19,6 %. Ein Rückgang der verwässerten gewichteten durchschnittlichen Aktienzahl um 1 % trug ebenfalls dazu bei, dass das verwässerte Ergebnis je Aktie etwas schneller wuchs als der Nettogewinn.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellte Sechsmonatsübersicht ordnet 140.130 Aktien aus 16 Transaktionen Käufen und 81.270 Aktien aus 13 Transaktionen Verkäufen zu. Daraus ergaben sich Nettokäufe von 58.860 Aktien, entsprechend 3,3 % der gemeldeten insgesamt gehaltenen 1,83 Millionen Insideraktien. Die zehn jüngsten einzelnen Datensätze umfassten jedoch acht Verkäufe und zwei Ausübungen derivativer Wertpapiere, wobei Joseph M. Erlinger für den Großteil der Aktivitäten verantwortlich war.

Die bereitgestellten Daten nennen keine Gründe für diese Transaktionen. Ausübungen derivativer Wertpapiere sollten zudem nicht Käufen am offenen Markt gleichgesetzt werden.

Risiken, die Anleger im Blick behalten sollten

• Der Kundenverkehr in den USA bleibt unter Druck: Höhere Bons stützten die vergleichbaren Verkäufe, doch rückläufige Gästezahlen könnten es erschweren, das Wachstum aufrechtzuerhalten, falls das Bonwachstum nachlässt.
• Die Dynamik der vergleichbaren Verkäufe hat sich breitflächig abgeschwächt: Alle drei Segmente blieben positiv, meldeten jedoch jeweils eine niedrigere Wachstumsrate als im Vorjahresquartal.
• Verwaltungs- und Restrukturierungskosten sind erhöht: Die sonstigen SG&A-Aufwendungen stiegen um 19 %, und das Quartal enthielt restrukturierungsbezogene Vorsteuerbelastungen von 52 Mio. US-Dollar.
• Die internationale Entwicklung ist uneinheitlich: Frankreich und China meldeten negative vergleichbare Verkäufe, obwohl ihre übergeordneten Segmente positive Ergebnisse erzielten.
• Das ausgewiesene Wachstum profitierte von der Währungsumrechnung: Der Umsatz stieg ausgewiesen um 4 %, zu konstanten Wechselkursen jedoch nur um 2 %, wodurch die ausgewiesenen Ergebnisse gegenüber Wechselkursbewegungen anfällig bleiben.

Zusammenfassung

McDonald’s erzielte im Q2 GJ 2026 höhere Umsätze, ein höheres operatives Ergebnis und ein höheres Ergebnis je Aktie. Gestützt wurde dies durch Franchisemargen, eine günstige Veränderung bei den sonstigen betrieblichen Erträgen und niedrigere Steueraufwendungen. Das Hauptthema war das langsamere Wachstum der vergleichbaren Verkäufe, insbesondere in den USA, wo höhere Bons rückläufige Gästezahlen ausglichen. Die künftigen Ergebnisse werden davon abhängen, ob das Unternehmen den Kundenverkehr verbessern und gleichzeitig Verwaltungs- und Restrukturierungskosten kontrollieren kann.