WisdomTree Q2 2026: Umsatz +57,3 %, GAAP-Marge bei 40,5 %

WisdomTree (NYSE: WT) wies für das zweite Quartal 2026 operative Umsätze von 177,2 Mio. US-Dollar aus, nach 112,6 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Dies entspricht einem Anstieg um 57,3 %. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,17 auf 0,28 US-Dollar. Rekordwerte beim verwalteten Vermögen, Beiträge aus Akquisitionen und eine höhere Umsatzrendite trugen dazu bei, dass der Umsatz schneller als die Aufwendungen stieg und die GAAP-operative Marge auf 40,5 % zulegte.

Zentrale Ergebnisdaten

Das Umsatzwachstum spiegelte ein höheres durchschnittliches AUM, eine höhere durchschnittliche Beratungsgebühr, Beiträge aus den Akquisitionen von Ceres und Atlantic House sowie höhere sonstige Erträge aus in Europa notierten ETPs wider. Das durchschnittliche AUM stieg von 119,2 Mrd. auf 164,2 Mrd. US-Dollar, während sich die Umsatzrendite von 0,38 % auf 0,43 % erhöhte.

Die operativen Aufwendungen stiegen im Jahresvergleich um 35,1 % und damit langsamer als der Umsatz. Höhere variable Vergütungen, die gestiegene Mitarbeiterzahl, Fondsverwaltungskosten, akquisitionsbedingte Abschreibungen und Vertriebsgebühren wurden durch die höhere Umsatzbasis aufgefangen, wodurch sich das operative Ergebnis mehr als verdoppeln konnte.

Die bereinigten Kennzahlen sind non-GAAP-Kennzahlen und schließen unter anderem Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte sowie akquisitionsbedingte Kosten aus.

Geschäftsentwicklung und AUM-Performance

Das AUM zum Quartalsende erreichte mit 162,9 Mrd. US-Dollar einen Rekordwert und lag damit 6,7 % über dem Vorquartal. Der Anstieg gegenüber dem ersten Quartal setzte sich aus übernommenen Vermögenswerten von Atlantic House in Höhe von 4,1 Mrd. US-Dollar, Nettomittelzuflüssen von 3,1 Mrd. US-Dollar und Marktwertsteigerungen von 3,2 Mrd. US-Dollar zusammen. WisdomTree bezifferte die annualisierte organische Wachstumsrate der Mittelbewegungen im Quartal auf 13 %.

Das Vermögen der in den USA notierten ETFs belief sich zum Quartalsende auf 99,0 Mrd. US-Dollar, gestützt durch Zuflüsse von 1,1 Mrd. US-Dollar und Marktwertsteigerungen von 7,0 Mrd. US-Dollar. Das Vermögen der in Europa notierten ETPs erreichte nach Zuflüssen von 2,1 Mrd. US-Dollar und der Hinzunahme der Vermögenswerte von Atlantic House 61,1 Mrd. US-Dollar. Dies wurde teilweise durch Marktwertverluste von 3,9 Mrd. US-Dollar ausgeglichen.

Die Produktzuflüsse wurden von Rohstoffen und Währungen mit 1,9 Mrd. US-Dollar angeführt, gefolgt von Aktien aus entwickelten internationalen Märkten mit 727 Mio. US-Dollar, US-Aktien mit 478 Mio. US-Dollar und festverzinslichen Anlagen mit 320 Mio. US-Dollar. Diese Zugewinne wurden teilweise durch Abflüsse von 354 Mio. US-Dollar bei gehebelten und inversen Produkten sowie von 106 Mio. US-Dollar bei Aktien aus Schwellenländern ausgeglichen. Produkte für digitale Vermögenswerte verzeichneten ebenfalls Abflüsse von 110 Mio. US-Dollar.

AUM-Wachstum und Akquisitionen ließen den Umsatz schneller als die Kosten steigen

Das durchschnittliche AUM erhöhte sich im Jahresvergleich um rund 37,7 %, während die Umsatzrendite um fünf Basispunkte stieg. Zusammen mit akquisitionsbedingten Umsätzen und höheren Erträgen aus europäischen ETPs ermöglichte dies ein deutlich schnelleres Wachstum der Gesamtumsätze als der operativen Aufwendungen.

Der operative Hebel zeigte sich sowohl in den GAAP- als auch in den bereinigten Margen. Die bereinigte Bruttomarge erreichte 82,9 %, nach 81,1 % ein Jahr zuvor. Gegenüber dem Vorquartal sank sie jedoch um 1,5 Prozentpunkte aufgrund höherer Aufwendungen, darunter Kosten im Zusammenhang mit erwarteten Fondsauflegungen. Die Akquisition von Atlantic House erhöhte zudem die Fondsverwaltungskosten und die Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte, verhinderte jedoch keine Ausweitung der operativen Marge.

Profitabilität, Schulden und Kapitalallokation

Unterhalb des operativen Ergebnisses stiegen die Zinsaufwendungen im Jahresvergleich um 170,5 % auf 14,9 Mio. US-Dollar. Ursache waren ein höherer ausstehender Schuldenstand und höhere Zinssätze. WisdomTree erfasste zudem einen Verlust von 6,6 Mio. US-Dollar im Zusammenhang mit dem Rückkauf seiner Wandelanleihen 2029 mit einem Nennbetrag von 51,9 Mio. US-Dollar sowie einen Verlust von 1,4 Mio. US-Dollar aus der Neubewertung einer bedingten Gegenleistung. Diese Posten wurden teilweise durch sonstige Nettogewinne von 6,4 Mio. US-Dollar ausgeglichen.

Der effektive Ertragsteuersatz lag bei 24,4 %, verglichen mit dem gesetzlichen US-Bundessteuersatz von 21 %. Die Differenz war hauptsächlich auf nicht abzugsfähige Beträge im Zusammenhang mit Rückkäufen von Wandelanleihen zurückzuführen.

Im Quartal tilgte WisdomTree vorrangige Wandelanleihen mit einem Gesamtnennbetrag von 126,9 Mio. US-Dollar gegen eine Barzahlung von 207,5 Mio. US-Dollar. Zudem kaufte das Unternehmen rund 1,5 Millionen Stammaktien für 25,9 Mio. US-Dollar zu einem Durchschnittspreis von 17,40 US-Dollar je Aktie zurück und kündigte eine Quartalsdividende von 0,03 US-Dollar je Aktie an.

Kommentare des Managements

President und COO Jarrett Lilien erklärte, das Quartal sei für WisdomTree die sechste aufeinanderfolgende Periode mit Rekord-AUM gewesen. Er betonte, dass das Wachstum über Regionen, Anlageklassen und Kundensegmente hinweg breit verteilt gewesen sei. CEO Jonathan Steinberg hob den Ausbau des Unternehmens über ETFs hinaus in private Märkte, liquide alternative Anlagen und tokenisierte Finanzinfrastruktur hervor.

Die operativen Daten stützen die Einschätzung, dass das Wachstum nicht an eine einzelne Produktkategorie gebunden war: Positive Mittelbewegungen kamen aus mehreren Aktien-, Renten- und Rohstoffstrategien. Die Abflüsse bei gehebelten und inversen Produkten, Aktien aus Schwellenländern und digitalen Vermögenswerten zeigen jedoch, dass die Entwicklung über die Plattform hinweg nicht einheitlich war.

Jüngste Insidertransaktionen

Die bereitgestellten Daten zu Insidertransaktionen weisen in den vergangenen sechs Monaten 298.920 als Käufe gemeldete Aktien in 16 Transaktionen und 175.000 verkaufte Aktien in vier Transaktionen aus. Die Nettokäufe beliefen sich auf 123.920 Aktien beziehungsweise 0,90 % der 14,08 Millionen von Insidern gehaltenen Aktien; diese Werte lassen für sich genommen keine Rückschlüsse auf die Einschätzung der Insider zur Unternehmensentwicklung zu.

Die zwei jüngsten Verkäufe am offenen Markt mit vollständigen Transaktionswerten wurden im Mai 2026 gemeldet.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Marktabhängiges AUM: Marktwertsteigerungen trugen 3,2 Mrd. US-Dollar zum gesamten AUM bei, doch die Rückgänge in einzelnen Kategorien blieben beträchtlich. Rohstoff- und Währungsprodukte verzeichneten trotz starker Zuflüsse Marktwertverluste von 4,6 Mrd. US-Dollar, während Kryptowährungsprodukte Marktwertverluste von 258 Mio. US-Dollar auswiesen.
• Integrationsrisiken und Kostendruck durch Akquisitionen: Atlantic House trug Vermögenswerte und Umsätze bei, erhöhte jedoch auch Fondsverwaltungskosten und Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte. Die Mitarbeiterzahl stieg von 321 im Vorjahr auf 414, und erwartete Produktauflegungen belasteten die Bruttomarge gegenüber dem Vorquartal.
• Höhere Finanzierungskosten: Die Zinsaufwendungen erreichten 14,9 Mio. US-Dollar und lagen damit 170,5 % über dem Vorjahreswert. Der zur Tilgung von Wandelanleihen eingesetzte Barmittelbetrag macht zudem das Schuldenmanagement und die Finanzierungskosten zu wichtigen Faktoren unterhalb des operativen Ergebnisses.
• Uneinheitliche Mittelbewegungen über die Produkte hinweg: Die gesamten Nettomittelzuflüsse blieben mit 3,1 Mrd. US-Dollar positiv, gingen jedoch gegenüber 3,5 Mrd. US-Dollar ein Jahr zuvor zurück. Abflüsse bei gehebelten und inversen Produkten, digitalen Vermögenswerten und Aktien aus Schwellenländern könnten das Wachstum belasten, falls sie anhalten.

Zusammenfassung

Die Ergebnisse von WisdomTree im zweiten Quartal 2026 wurden von Rekord-AUM, positiven Nettomittelzuflüssen, Akquisitionen und einer verbesserten Umsatzrendite getragen. Der Umsatz stieg schneller als die operativen Aufwendungen, was zu einer erheblichen Ausweitung der GAAP- und bereinigten operativen Margen führte. Höhere Zinsaufwendungen und Verluste im Zusammenhang mit dem Rückkauf von Anleihen wirkten unterhalb des operativen Ergebnisses jedoch weiterhin belastend. Die künftigen Ergebnisse werden davon abhängen, ob das Unternehmen breit gestützte Mittelzuflüsse aufrechterhalten, übernommene Geschäftsbereiche ohne übermäßiges Kostenwachstum integrieren und die mit seinen Schulden- und Kapitalallokationsaktivitäten verbundene Finanzierungsbelastung steuern kann.