Carter’s Q2 GJ 2026: Umsatz +5,2 %, bereinigtes Ergebnis steigt

Carter’s (NYSE: CRI) meldete für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 einen Nettoumsatz von 615,5 Mio. US-Dollar nach 585,3 Mio. US-Dollar, ein Plus von 5,2 %. Das verwässerte Ergebnis je Aktie stieg von 0,01 auf 2,87 US-Dollar. Das GAAP-Ergebnis wurde erheblich durch die Erstattung zuvor entrichteter Importzölle beeinflusst. Doch auch das bereinigte operative Ergebnis und das bereinigte Ergebnis je Aktie verbesserten sich, da Produktivitäts- und Lieferkettenvorteile den Druck durch Zölle, Marketing und Inflation überwogen.

Zentrale Ergebniskennzahlen

Im Quartal bis zum 4. Juli 2026 stieg der Umsatz in allen drei Geschäftssegmenten. Die Währungsumrechnung trug rund 2,4 Mio. US-Dollar beziehungsweise 0,4 % zum konsolidierten Umsatzwachstum bei.

Der ausgewiesene Bruttogewinn und das operative Ergebnis enthielten einen als Minderung der Umsatzkosten verbuchten Vorteil von 127,7 Mio. US-Dollar. Ohne bestimmte Sondereffekte erhöhte sich die bereinigte operative Marge um 0,9 Prozentpunkte auf 2,9 %.

Geschäftsentwicklung und Segmentperformance

Der US-Großhandel erzielte das schnellste Umsatzwachstum und steuerte den größten Teil des in US-Dollar gemessenen Umsatzanstiegs des Unternehmens bei. Die operative Marge ging jedoch leicht zurück, was darauf hindeutet, dass das höhere Volumen den Druck auf die Segmentprofitabilität nicht vollständig ausglich.

Die Umsätze im US-Einzelhandel wuchsen langsamer, obwohl die vergleichbaren Umsätze um 5,1 % stiegen. Das internationale Geschäft erzielte die stärkste Verbesserung der operativen Segmentmarge.

Profitabilität und Cashflow

Die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten (SG&A) sanken von 281,0 Mio. US-Dollar auf 276,1 Mio. US-Dollar, obwohl der Umsatz zulegte. Produktivitäts- und Lieferketteninitiativen stützten den bereinigten operativen Gewinn und glichen die zusätzlichen Zollkosten, Investitionen zur Nachfragesteigerung und den allgemeinen Inflationsdruck im Quartal mehr als aus.

Der Cashflow wurde nur für das erste Halbjahr und nicht separat für Q2 ausgewiesen. Der operative Cashflow im ersten Halbjahr erreichte 202,3 Mio. US-Dollar, verglichen mit einem Mittelabfluss von 8,3 Mio. US-Dollar im Vorjahreszeitraum. Die Verbesserung resultierte hauptsächlich aus der Erstattung der Importzölle, einem besseren Working Capital und dem günstigen Zeitpunkt der Zinszahlungen.

Carter’s zahlte in Q2 Dividenden von 9,1 Mio. US-Dollar und im ersten Halbjahr 18,3 Mio. US-Dollar. Im Sechsmonatszeitraum kaufte das Unternehmen keine Aktien zurück.

Zollerholung erhöhte GAAP-Ergebnis, bereinigte Marge stieg aber ebenfalls

Carter’s erhielt 132 Mio. US-Dollar aus der Erstattung zuvor entrichteter Importzölle und damit verbundener Zinsen. Davon erhöhten 127,7 Mio. US-Dollar das operative Ergebnis über niedrigere ausgewiesene Umsatzkosten, während sich der Vorteil nach Steuern auf 100,1 Mio. US-Dollar beziehungsweise 2,73 US-Dollar je verwässerter Aktie belief.

Dies erklärt den Großteil der Differenz zwischen dem GAAP-Ergebnis je Aktie von 2,87 US-Dollar und dem bereinigten Ergebnis je Aktie von 0,26 US-Dollar. Die bereinigten Kennzahlen klammern zudem Kosten von 4,7 Mio. US-Dollar für den Führungswechsel sowie Aufwendungen von 1,2 Mio. US-Dollar für Rechtsstreitigkeiten im Bereich geistiges Eigentum aus.

Nach diesen Anpassungen zeigte das Quartal weiterhin operative Fortschritte: Das bereinigte operative Ergebnis stieg um 54,1 %, und die bereinigte Marge erhöhte sich auf 2,9 %. Die Kennzahlen des ersten Halbjahres blieben jedoch schwächer: Das bereinigte operative Ergebnis sank um 1,3 % auf 46,5 Mio. US-Dollar, während das bereinigte Ergebnis je Aktie von 0,83 auf 0,65 US-Dollar fiel. Die Verbesserung in Q2 machte den früher im Geschäftsjahr verzeichneten Druck daher nicht vollständig wett.

Ergebnisprognose

Carter’s aktualisierte seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2026, veröffentlichte jedoch keine vorherigen Prognosespannen. Das genaue Ausmaß der Änderungen lässt sich daher nicht quantifizieren. Das Geschäftsjahr 2026 umfasst 52 Wochen, während das Geschäftsjahr 2025 eine 53. Woche enthielt, die rund 37 Mio. US-Dollar zum Umsatz beitrug.

Der Jahresausblick geht aufgrund zusätzlicher Zölle von einer niedrigeren Bruttomarge aus, die teilweise durch Preismaßnahmen, Gegenmaßnahmen und Produktivitätseinsparungen ausgeglichen wird. Er berücksichtigt außerdem nach der Refinanzierung vorrangiger Anleihen im vierten Quartal 2025 einen Nettozinsaufwand von rund 35 Mio. US-Dollar, einen effektiven Steuersatz von etwa 23 % und durchschnittlich rund 36 Millionen ausstehende Aktien.

Für Q3 erwartet das Management aufgrund eines höheren Anteils von Umsätzen im US-Einzelhandel und des Jahrestags der zusätzlichen Zollkosten, die in Q3 GJ 2025 begannen, eine höhere Bruttomarge. Die SG&A-Aufwendungen dürften im Vergleich zum Vorjahr ähnlich ausfallen, da Restrukturierungseinsparungen Investitionen zur Nachfragesteigerung und andere Inflationseffekte ausgleichen.

Kommentar des Managements

CEO und President Sharon Price John führte die Quartalsergebnisse vor allem auf verbessertes Marketing, erste Vorteile aus Produktivitätsinitiativen und anhaltende Fortschritte im Baby-Segment zurück. Die Erläuterungen des Managements deuten darauf hin, dass die Verbesserung des bereinigten Gewinns sowohl aus der Umsatzentwicklung als auch aus Kosteninitiativen resultierte und nicht allein aus der Zollerholung.

Risiken, die Anleger beobachten sollten

• Zolldruck auf die Bruttomarge: Carter’s erwartet für das Gesamtjahr einen Rückgang der Bruttomarge, da zusätzliche Zollkosten die kombinierten Entlastungen aus Preismaßnahmen, Gegenmaßnahmen und Produktivitätseinsparungen übersteigen.
• Uneinheitliche zugrunde liegende Profitabilität: Der bereinigte operative Gewinn verbesserte sich in Q2, lag im ersten Halbjahr jedoch weiterhin niedriger. Anhaltende Produktivitätsgewinne sind erforderlich, um Marketinginvestitionen und Inflationskosten auszugleichen.
• Höhere Finanzierungskosten: Der Nettozinsaufwand für das Gesamtjahr wird nach der Refinanzierung der vorrangigen Anleihen auf rund 35 Mio. US-Dollar prognostiziert. Dies trägt zur Abweichung zwischen dem erwarteten Wachstum des bereinigten operativen Ergebnisses und dem rückläufigen bereinigten Ergebnis je Aktie bei.
• Cashflow enthält Einmal- und Zeiteffekte: Der operative Cashflow im ersten Halbjahr wurde durch die Zollerholung, die Verbesserung des Working Capital und den Zeitpunkt der Zinszahlungen erhöht. Das schränkt seine Aussagekraft als direktes Maß für die wiederkehrende quartalsweise Cash-Generierung ein.
• Umsatzvergleiche bleiben anspruchsvoll: Die Umsatzprognose für Q3 von rund 750 Mio. US-Dollar liegt unter den 758 Mio. US-Dollar des Vorjahresquartals, während der Gesamtjahresvergleich durch die zusätzliche Woche im Geschäftsjahr 2025 beeinflusst wird.

Zusammenfassung

Carter’s erzielte in jedem Segment Umsatzwachstum und verbesserte die bereinigte operative Marge in Q2, da Produktivitäts- und Lieferketteneinsparungen Zölle, Investitionen zur Nachfragesteigerung und Inflation ausglichen. Die Erstattung der Importzölle führte zu einem ungewöhnlich starken Anstieg des GAAP-Ergebnisses und des Cashflows im ersten Halbjahr, wodurch die bereinigten Kennzahlen für die Bewertung der laufenden Entwicklung aussagekräftiger sind. Im Mittelpunkt steht nun, ob die Verbesserung des bereinigten Gewinns in Q2 anhält, während Carter’s Zolldruck, höhere Zinsaufwendungen und einen zurückhaltenderen Umsatzausblick für Q3 steuert.