Broadcom leiht Anthropic bis zu 42 Mrd. USD für KI-Infrastruktur

Wie von Reuters, wie Anthropic im Prospekt für den Börsengang mitteilte, hat Broadcom zugestimmt, eine Finanzierung der KI-Infrastruktur in Höhe von bis zu 42 Milliarden US-Dollar bereitzustellen.

Infolgedessen befindet sich Broadcom in einer unvorhergesehenen Situation, in der es nicht nur Chips liefert, sondern auch die um diese Chips geschaffene Infrastruktur finanziell absichert.

Wenn der Chiphersteller auch den Scheck schreibt

Broadcoms Verbindung zu Anthropic geht weit über die eines reinen Chipanbieters hinaus. Das Unternehmen leistet auch finanzielle Unterstützung und stellt Anthropic Ausrüstung zur Erweiterung seiner KI-Infrastruktur zur Verfügung. Reuters berichtete, dass die Finanzierung in Höhe von 42 Milliarden US-Dollar größtenteils in wandelbaren Anleihen erfolgen wird, wodurch Broadcom die Anleihen nach dem Börsengang schließlich in Anthropic-Aktien umwandeln kann. Broadcom könnte zudem einen weiteren Finanzpartner hinzuziehen.

Broadcoms Finanzierung könnte etwa 33 % der fünfjährigen TPU-Leasingverpflichtung von Anthropic in Höhe von 125,2 Milliarden US-Dollar abdecken. Darüber hinaus hat Anthropic seine Zusammenarbeit mit Google und Broadcom auf 5 Gigawatt an Next-Generation-TPU-Kapazität ab 2027 ausgeweitet. CFO Krishna Rao bezeichnete dies als das „bedeutendste Rechenkapazitätsengagement, das das Unternehmen bisher eingegangen ist.

Eine Seite aus Nvidias Spielbuch

Analysten sind der Ansicht, dass Broadcom Ähnliches anstrebt wie Nvidia bereits umgesetzt hat: den Einsatz finanzieller Mittel, um Kunden bei der Erstellung enormer KI-Systeme zu unterstützen.

Nvidia bindet massive Teile ihrer Bilanz ein, und Broadcom muss diesem Beispiel folgen.

— Seaport Research-Analyst Jay Goldberg, über Reuters

Es wird erwartet, dass Anthropic bis 2027 Broadcoms größter Rechenkunden sein wird. Laut Reuters prognostiziert Broadcom für das Geschäftsjahr 2027 Halbleiterumsätze im Bereich der KI von rund 115 Milliarden US-Dollar und für das Geschäftsjahr 2028 von 230 Milliarden US-Dollar.

Die Sorge um den Kreislauf des Geldes

Diese Konstellation hat zudem Bedenken hinsichtlich der reziproken KI-Investitionen ausgelöst, bei denen Anbieter ihren Kunden Geld leihen, das diese dann in großem Umfang in deren Lösungen investieren.

Es wirkt, als würde derzeit eine sehr konzentrierte Wette darauf gesetzt, dass zwei Unternehmen genug Umsatz generieren können, um die gesamte bisherige Finanzierung zu tragen.

— Rothschild & Co-Geschäftsführer Robert Leitao, über Reuters

Anthropic hat dieselbe Sorge geäußert. In seinem Börsenprospekt wird erwähnt, dass die Rolle von Broadcom sowohl als Anbieter als auch als Kreditgeber zu potenziellen Interessenkonflikten führen könnte. Faktoren wie Preisgestaltung, Entscheidungen bezüglich der Hardware und bestimmte Ausfälle könnten Anthropics Fähigkeit beeinträchtigen, auf Rechenleistung zuzugreifen und das Kreditfacility in Anspruch zu nehmen.

Finanzierung als neues Schlachtfeld

Broadcom hat bereits die finanziellen Ressourcen für Deals dieser Größenordnung aufgebaut. Im Juni startete es eine KI-Finanzierungsplattform zusammen mit Apollo und Blackstone, beginnend mit einer Transaktion über 35 Milliarden US-Dollar zur Unterstützung von mehr als einem Gigawatt an Anthropic-Rechenleistung, mit dem Ziel, bis 2028 mehr als 20 Gigawatt zu erreichen.

Der breitere Markt erklärt, warum so viel Kapital in diesen Sektor fließt. SIA zufolge treibt KI die Nachfrage nach Halbleitern voran, während PwC erwartet, dass die Investitionen in Rechenzentren ein langfristiger Zyklus bleiben.

Broadcom sieht diese Nachfrage bereits in seinen Ergebnissen. Cryptopolitan berichtete über AI-Halbleiterumsätze im dritten Geschäftsjahresquartal von 16,7 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg um 221 % gegenüber dem Vorjahr. Die Einrichtung in Höhe von 42 Milliarden US-Dollar zeigt, dass es in der nächsten Phase des KI-Wettlaufs möglicherweise nur die Hälfte der Aufgabe ist, die Chips zu entwickeln. Die Finanzierung der Infrastruktur rundum könnte ebenso wichtig sein.

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