Kalshi reicht Klage ein, um die Volumenprämien angesichts zunehmender Fragen zum Wash-Trading abzuschaffen

Kalshi hat der CFTC mitgeteilt, dass das Volumenanreizprogramm frühestens am 13. Oktober eingestellt wird. 

Unterdessen prüft die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Ether-Perpetual-Geschäfte im Wert von über 5 Milliarden Dollar an der Börse, bei denen es sich um nahezudentTransaktionen handelt. 

Was wird in Kalshi eingestellt?

Kalshi teilte der US-amerikanischen Commodity Futures Trading Commission am 28. September mit, dass sie plant, ihr Volume Incentive Program, das berechtigte Händler aus einem festen Prämienpool basierend auf ihrem Anteil am qualifizierenden Volumen in einem bestimmten Markt auszahlt, am oder nach dem 13. Oktober einzustellen. 

Kalshi registrierte das Anreizprogramm erstmals im Februar 2023 bei der CFTC, der Betrieb begann im März. Die Plattform erklärte, das Programm diene der Steigerung der Handelsaktivität und Liquidität im zentralen Orderbuch. 

Kalshis Eingabe an die CFTC enthält keine Angabe zum Grund für die Abschaltung. 

Im Rahmen des Anreizprogramms gelten Prämien nur für Transaktionen mit einem Preis zwischen 0,03 $ und 0,97 $ und nicht für Perpetual Futures. Die Prämienperiode beträgt maximal 31 Tage, und die Auszahlungen pro Event-tracsind auf einen halben Cent protracund Teilnehmer begrenzt.

Die Beendigung dieses Programms führt nicht zur Löschung aller von Kalshi hinterlegten Anreize. In der CFTC-Datenbank ist separat ein von Kalshi am 25. September eingereichtes Einzahlungs- und Handelsprämienprogramm aufgeführt, das sich derzeit in einer zehntägigen Prüfung befindet.

Warum glauben die Leute, dass der Handel auf Kalshi gefälscht ist? 

Eine CoinDesk-Analyse der öffentlichen Handelsaufzeichnungen von Kalshi, die am 22. September veröffentlicht wurde, ergab, dass eine kleine Gruppe wiederkehrender Handelsgrößen mehr als die Hälfte des Wertes auf den bitcoin und Ether ausmachte. 

Bei Ether machten Transaktionen innerhalb von 2 US-Dollar um 5.499 US-Dollar 7,7 Millionen US-Dollar bzw. 57 % der von CoinDesk zwischen dem 17. und 20. September erfassten 13,5 Millionen US-Dollar aus. Bitcoin zeigte ein ähnliches Muster, wobei wiederkehrende Transaktionen im Bereich von 2.500 US-Dollar und 5.000 US-Dollar 54 % der erfassten Aktivität ausmachten.

CoinDesk vermutet, dass die Transaktionen von Bots ausgeführt wurden, die wiederholt gleich große Aufträge platzierten. Dieses Muster zeigte sich in 43 von 46 stündlichen Stichproben, die seit dem 19. Juni erfasst wurden. 

Ein Analyst namens Beni, der unter einem Pseudonym auftritt und Mitbegründer des Forschungsunternehmens Stealth Neolab ist, wies als Erster auf dieses Muster hin undnannte ein Ether-Perpetual-Volumen von rund 539 Millionen Dollar innerhalb von 24 Stunden gegenüber einem offenen Interesse von rund 3,1 Millionen Dollar. 

Später wurde berichtet, dass die CFTC die Transaktionen untersuchte, wobei ein Ether-Perpetual-Volumen von mehr als 5 Milliarden Dollar mit den wiederholten Transaktionen über einen Zeitraum von etwa einem Monat in Verbindung stand. 

Kalshi wies die Vorwürfe des Wash-Tradings in einem Blogbeitrag vom 22. September entschieden zurück. Das Unternehmen schrieb darin: „Auf Kalshi findet kein Wash-Trading statt.“ 

Das Unternehmen gibt an, dass Selbstabgleiche mechanisch verhindert und koordiniertes Wash-Trading verboten und überwacht werden. Die wiederkehrenden Muster seien auf die Vereinbarungen mit dem Market Maker zurückzuführen. Unternehmen erhalten eine Pauschalgebühr für das Halten von Kauf- und Verkaufsaufträgen im Orderbuch, und schnellere Händler führen diese Kurse wiederholt aus.

Elisabeth Diana, eine Sprecherin des Unternehmens, erklärte am 23. September, dass die CFTC Kalshi noch nicht kontaktiert habe. Sie fügte hinzu, dass das Unternehmen eine formelle Untersuchung nicht für wahrscheinlich halte und dass ein solches Vorgehen bei Programmen, die für Liquidität bezahlen, üblich sei.

Eine Studie der Columbia University schätzte letztes Jahr, dass fast 25 % des Handelsvolumens von Polymarket in den letzten drei Jahren aus Scheingeschäften bestanden. Polymarket wurde in diesem Fall jedoch nicht der Beihilfe beschuldigt.

Wird Kalshi mit 40 Milliarden Dollar bewertet?

Trotz der Vorwürfe war der September für Kalshi der umsatzstärkste Monat aller Zeiten. Laut dem Daten-Dashboard von The Block belief sich das Handelsvolumen bis zum 29. September auf 52,98 Milliarden US-Dollar – ein Allzeithoch, das die im August verzeichneten 38,67 Milliarden US-Dollar bereits übertrifft, obwohl der September noch nicht vorbei ist. 

Im Juli erwirtschaftete Kalshi rund 37,7 Milliarden US-Dollar der insgesamt 50,6 Milliarden US-Dollar Umsatz, die über Kalshi, Polymarket und Polymarket US abgewickelt wurden.

Kalshi befindet sich derzeit auch in fortgeschrittenen Gesprächen über die Beschaffung von rund 1 Milliarde Dollar bei einer Bewertung von fast 40 Milliarden Dollar, wobei Sequoia Capital und Wellington Management die Führung übernehmen und Tiger Global und Dragoneer zu den möglichen Teilnehmern gehören. 

Ein solcher Deal würde die Bewertung von Kalshi nach der Finanzierungsrunde im Mai 2026, die bei 22 Milliarden US-Dollar lag, nahezu verdoppeln. Cathie Woods Ark Invest gab unterdessen bekannt, dass sie nun über ihre Fonds ARKK, ARKW und ARKF Anteile an Kalshi hält.

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