Das offene Interesse an hyperliquiden Anlagen übersteigt 14,7 Milliarden US-Dollar und erreicht damit den höchsten Stand seit Oktober 2025

Das offene Interesse an Hyperliquid hat ein Niveau erreicht, das seit fast elf Monaten nicht mehr verzeichnet wurde. Daten von DefiLlama zeigen, dass das offene Interesse am 4. September die 14-Milliarden-Dollar-Marke überschritten hat und aktuell bei 14,669 Milliarden Dollar liegt. 

Das offene Interesse an der Plattform erreichte im Februar dieses Jahres mit rund 4,76 Milliarden US-Dollar seinen Tiefpunkt. Dies entspricht einem Anstieg des offenen Interesses um etwa 210 % in den letzten sieben Monaten. Bemerkenswert ist auch, dass es keine Phase mit einem besonders rasanten Wachstum gab. Betrachtet man die Grafik, so verlief das Wachstum seit März kontinuierlich, was darauf hindeutet, dass dieser Anstieg sich strukturell von dem schnellen Leverage-Aufbau im Oktober letzten Jahres unterscheidet. 

Coinbase-Routing, eine Stellungnahme der CFTC und die Freigabe von 820 Millionen US-Dollar 

Im Laufe des letzten Monats ereigneten sich mehrere positive Entwicklungen für die Plattform. Am 19. August kündigte Coinbase an, dass seine Base-App auf Hyperliquid basierende Perpetual Futures nutzen wird. Dadurch erhalten Nutzer Zugang zu über 290 Perpetual-Märkten in den Bereichen Kryptowährungen, Rohstoffe und Aktien. Dies eröffnete der Plattform einen enormen Vertriebskanal. Einen Tag später rückte Präsidentdent die regulatorische Debatte in den Fokus, als er erklärte, die CFTC arbeite aktiv an der Zulassung von Hyperliquid in den USA. 

Darauf folgte am 6. September ein Test, bei dem 9,92 Millionen HYPE-Token im Wert von rund 820 Millionen US-Dollar freigegeben wurden. Dies war das einzige Ereignis, das den Anstieg des Open Interest hätte bremsen können, doch der Markt blieb unbeeindruckt und erreichte bereits am nächsten Tag einen neuen Höchststand. 

HIP-3 hat den ersten Abschnitt gebaut, die Haupttäter bauen diesen

Wenn wir die Faktoren analysieren, die das Open Interest bei Hyperliquid beeinflussen, zeigt sich, dass sich die Zusammensetzung im letzten Monat ebenfalls verändert hat. Die von Buildern bereitgestellten HIP-3-Märkte trugen Anfang des Jahres maßgeblich zum Wachstum des Open Interest bei und stiegen von 18 % des gesamten Open Interest auf der Plattform auf über 34 % im August und überschritt die 4-Milliarden-Dollar. Dieser Trend hat sich nun umgekehrt. Das gesamte Open Interest stieg im letzten Monat um 3,8 Milliarden Dollar, während Daten von Hyperscreener einen Rückgang des HIP-3-Open Interest um rund 200 Millionen Dollar zeigen.    

Diese Verschiebung verändert den Wert des Wachstums. Auf den Kernmärkten fließen etwa 99 % der Gebühren in HYPE-Rückkäufe. Auf den Builder-Märkten können die Betreiber bis zu die Hälfte ihrer Einnahmen behalten. Das Wachstum auf den Kernmärkten fließt direkter in den Token, und dort ist auch das Wachstum des letzten Monats entstanden.

Hyperliquid hält nun etwa 76 % der offenen Positionen im Perp DEX

Artemis -Daten vom 8. September beläuft sich das gesamte offene Interesse an tracPerp-DEXs auf 19,2 Milliarden US-Dollar, davon entfallen 14,6 Milliarden US-Dollar auf Hyperliquid. Aster kommt auf 2,5 Milliarden US-Dollar, Lighter auf 1,1 Milliarden US-Dollar und edgeX auf 598,6 Millionen US-Dollar. Alle anderen gelisteten Wertpapiere liegen unter 210 Millionen US-Dollar. 

Die Streuung ist hier der entscheidende Punkt. Bis Ende 2025 sah der Markt mit seinen gestapelten Charts tatsächlich wettbewerbsintensiv aus, wobei Herausforderer im Oktober-Höchststand bedeutende Marktanteile eroberten. Ein Jahr später hat sich das Feld konsolidiert, und Hyperliquid hat etwa drei Viertel davon für sich gewonnen. Das Volumen, das sich jetzt zeigt, war früher auf zentralisierten Handelsplätzen konzentriert.

Was die Zahl nicht aussagt

Das offene Interesse (Open Interest, OI) ist der Nominalwert offener Positionen. Es stellt kein Kapital dar, das der Plattform zufließt, und gibt keine Richtung an. Ein Orderbuch von 14,7 Milliarden US-Dollar kann durch Long-, Short- oder eine ausgewogene Mischung aus beidem aufgebaut werden. Ein höheres OI bedeutet, dass mehr Positionen zur Liquidation zur Verfügung stehen, falls sich der Kurs stark bewegt. Der Oktober 2025 hat genau dies verdeutlicht.

Was es aber misst, ist, wo Händler bereit sind, ihre Positionen unangetastet zu lassen. In dieser Hinsicht hat sich die Antwort geändert. 

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