Das US-Finanzministerium plant den Rückkauf von US-Staatsanleihen im Wert von bis zu 6 Milliarden Dollar

Das Finanzministerium unter Scott Bessent bereitet sich darauf vor, US-Staatsanleihen im Wert von bis zu 6 Milliarden Dollar zurückzukaufen, nachdem Scott das Vorgehen in Bezug auf den Yen verteidigt hatte.

Das Finanzministerium gab den Plan am Mittwoch bekannt und erklärte, Ziel sei es, den Handel mit Staatsanleihen reibungslos aufrechtzuerhalten. Das Volumen ist etwa dreimal so hoch wie üblich. Scott hatte bereits am 19. August erklärt, das Finanzministerium plane, mindestens doppelt so viele ältere Wertpapiere wie üblich zu erwerben.

Das Finanzministerium gab außerdem bekannt, dass die weiteren Operationen jeweils einen Wert von mindestens 4 Milliarden Dollar haben werden. Der Rückkauf in dieser Woche zielt auf 10- und 20-jährige Anleihen ab, deren Handelsvolumen tendenziell geringer ist als bei kurzfristigeren Schuldtiteln.

Laut den Behörden soll der größere Kauf dazu beitragen, die Liquidität an den Märkten aufrechtzuerhalten, während die Händler beobachten, wie sich dieser Schritt auf das Wachstum der Renditen auswirkt, die sich auf einem Niveau befinden, das seit der Krise vor 2008 nicht mehr erreicht wurde.

Das Finanzministerium kauft mehr Anleihen, da die langfristigen Renditen weiter steigen

Der Markt verhielt sich nicht im Sinne des Finanzministeriums. Die Renditen stiegen nach der Ankündigung weiter an, und längerfristige Anleihen legten sogar um bis zu 5 Basispunkte zu, bevor sie wieder fielen. Höhere Renditen erhöhen die Kreditkosten. Ein Basispunkt entspricht 0,01 Prozent.

Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte zum Redaktionsschluss 4,841 %, die Rendite zwanzigjähriger Anleihen 5,314 %. Die Rendite dreißigjähriger Anleihen stieg um etwa fünf Basispunkte und durchbrach die vielbeachtete Marke von 5,3 %, bevor sie sich bei rund 5,307 % einpendelte. Der Rückkauf von US-Staatsanleihen findet am Donnerstag in einem 20-minütigen Zeitfenster bis 14:00 Uhr ET statt.

Mehrere Faktoren treiben die Renditen in die Höhe. Die Staatsverschuldung der USA hat die 40-Billionen-Dollar-Marke überschritten. Zölle und der Krieg mit dem Iran verstärken die Inflationssorgen. Auch die Energiepreise sind gestiegen; Rohöl knackte am Mittwoch die Marke von 100 Dollar pro Barrel. Der Handel mit langfristigen US-Staatsanleihen verläuft üblicherweise ruhiger als mit kürzeren Laufzeiten, obwohl der US-Staatsanleihenmarkt der größte und liquideste Markt für Staatsanleihen weltweit ist.

Das Finanzministerium emittiert ebenfalls mehr Staatsanleihen. Das Angebot liegt in diesem Jahr um 11,8 % höher als im Jahr 2025, während die öffentlichen Schulden um 8,2 % auf 31,8 Billionen US-Dollar gestiegen sind. Anleger werden aufgefordert, mehr Staatsanleihen zu erwerben, während die Inflationssorgen immer schwerer zu ignorieren sind.

Der Iran-Krieg treibt die Inflation weiter an, während Kevin Warsh unter Druck von Trump gerät

Die US-Notenbank Federal Reserve sieht sich mit einer schwierigeren Inflationslage konfrontiert. Die Preise stiegen Anfang des Jahres schneller an, da der Konflikt mit dem Iran die Energiekosten in die Höhe trieb.

Die annualisierte Inflationsrate erreichte im Mai einen Dreijahreshöchststand, bevor sie im Juli auf 3,4 % sank. Selbst nach diesem Rückgang lag sie noch 0,7 Prozentpunkte höher als im Vorjahr, wobei die Energiepreise einen Großteil des Anstiegs ausmachten.

dent Donald Trump sagte am Mittwoch, die Ölpreise würden voraussichtlich nicht vor den Zwischenwahlen fallen. Nachdem er erklärt hatte, der Iran könne „nicht länger durchhalten“, sagte Trump, dessen Führung versuche „verzweifelt, die Wahl zu beeinflussen“. Anschließend prognostizierte er: „Unmittelbar nach der Wahl werden die Ölpreise abstürzen.“

Der Preis für Brent-Rohöl stieg am Mittwoch erstmals seit Juli wieder über 100 US-Dollar, da sich die Kämpfe im Nahen Osten verschärften. Höhere Energiepreise könnten die US-Notenbank (Fed) zu einer erneuten Zinserhöhung zwingen, obwohl das Weiße Haus das Gegenteil wünscht. Letzte Woche erklärte Donald Trump, die Fed müsse „klug handeln“ und die Zinsen senken. Er schrieb außerdem: „EinTRONLand bedeutet niedrigere Zinsen.“

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, übernahm das Amt im Mai. Im August erklärte Warsh in Jackson Hole, es sei „die Aufgabe der Fed, für stabile Preise zu sorgen“, vermied es aber, sich dazu zu äußern, ob die Zentralbank die Zinsen bald anheben werde.

Stanley Druckenmiller, Leiter des Duquesne Family Office und ehemaliger Mentor von Scott, kritisierte das Vorgehen des Finanzministeriums in einem Meinungsbeitrag im Wall Street Journal. Stanley schrieb:

„Sobald die Märkte glauben, dass das Finanzministerium einen Preis verteidigt, wird jeder Renditeanstieg zu einem Test für die Entschlossenheit der Behörden, und die Operationen müssen ausgebaut werden, um diese Tests zu überstehen.“

Er fügte hinzu: „Regierungen, die Preise gegen fundamentale Gegebenheiten verteidigen, verlieren immer. Die einzige Variable ist, wie viel sie ausgeben, bevor sie nachgeben.“

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