Die Federal Reserve Bank von Dallas warnt vor den Auswirkungen tokenisierter Einlagen auf die Kreditvergabe der Banken

Die Federal Reserve Bank of Dallas warnte in ihrer Stellungnahme zur Debatte um Stablecoins versus tokenisierte Einlagen davor, dass jeder neue Einstieg in die in letzter Zeit populär gewordenen tokenisierten Einlagen die Fähigkeit der Banken zur Kreditvergabe an Haushalte und Unternehmen verringert.

Die Studie der Zentralbank von Dallas nannte drei Schlüsselbereiche, in denen tokenisierte Einlagen Auswirkungen auf das Bankgeschäft und die Wirtschaft haben werden:

• 80 % des von den Banken eingegangenen Zinsänderungsrisikos (5,8 Billionen US-Dollar 10-jährige Äquivalente von insgesamt 7 Billionen US-Dollar) werden durch die Zinsänderungscharakteristika der Einlagen gedeckt.
• Eine Reduzierung der gewichteten Restlaufzeit der Einlagen um 10 % würde die Kapazität zur Umwandlung von Laufzeiten insgesamt um etwa 580 Milliarden US-Dollar (10-jährige Äquivalente) verringern.
• Eine Erhöhung der Preissensitivität der Einlagen (Beta des Einlagenzinssatzes) um 10 % würde zu einer Reduzierung des Risikoappetits der Banken um 700 Milliarden US-Dollar (10-Jahres-Äquivalente) führen (bei einer angenommenen durchschnittlichen Laufzeit der Einlagen von vier Jahren).

Warum die Federal Reserve Bank von Dallas tokenisierten Einlagen nicht so positiv gegenübersteht

Die Ökonomen Rosie Levy und Srini Ramaswamy von der Federal Reserve Bank of Dallas kehrten mit Kopfzerbrechen über die Transformation der Fristen zurück, nachdem sie die potenziellen Folgen einer hypothetischen Zukunft untersucht hatten, in der Banken Kundengelder über Blockchain-Systeme abwickeln.

Die Laufzeittransformation beschreibt, wie die Bankenbranche langfristige Kredite mit Einlagen finanziert, die die Inhaber jederzeit abheben können. Die Hürde zwischen der Einleitung und der Durchführung einer Auszahlung ist eine der Säulen des aktuellen Systems.

Ersetzt man die herkömmlichen Wege durch die Blockchain-Technologie, auf der tokenisierte Einlagen laufen, können Bankkunden nun jederzeit und sofort auf ihre Einlagen zugreifen.

Dieses reibungslose Erlebnis bedeutet, dass jeder sein Geld innerhalb von Sekunden, nicht Tagen, von einer Bank zu einer anderen mit besseren Konditionen transferieren kann.

Die Kopfschmerzen steigern sich zu einer Migräne, wenn die Ökonomen ein Szenario in Betracht ziehen, in dem KI-AgentenmaticGeld von programmierbaren Einzahlungstoken für Kunden umleiten können.

Kurz gesagt, die Ökonomen der Federal Reserve Bank von Dallas glauben, dass sich Banken es nicht leisten können, dass stabile Einlagen zu instabilen Reserven werden.

Banken bevorzugten tokenisierte Einlagen gegenüber Stablecoins

Seitdem die Trump-Regierung die Regulierung von Stablecoins zu einer Priorität erklärt hat, kämpfen Banken um ihre Zukunft. In einem dieser Konfliktfelder blockierten Bankenverbände monatelang den CLARITY Act, da sie befürchteten, Stablecoin-Emittenten könnten sich durch die Auszahlung von Renditen an ihre Kunden einen Wettbewerbsvorteil verschaffen.

Banken entschieden sich für tokenisierte Einlagen als vollständig regulierte Alternative zu Stablecoins, für die es noch kein umfassendes regulatorisches Rahmenwerk gibt. Mit tokenisierten Einlagen bleiben Banken innerhalb der bestehenden Bankvorschriften und können den Inhabern sogar Zinsen zahlen.

Eine Zukunft, in der ein konkurrierendes System gegenüber Banken einen Wettbewerbsvorteil erlangt, wird sich nicht nur auf diese auswirken, sondern auch auf die Haushalte und Unternehmen, die auf sie für Kreditfazilitäten angewiesen sind.

Wie die Ratingagentur S&P Global im Juni warnte, könnten Banken mit überhöhten Refinanzierungskosten und einem erheblichen Verlust ihrer Zahlungseinnahmen konfrontiert werden, wenn Stablecoin-Unternehmen auf ihre Kosten ein beträchtliches Wachstum verzeichnen.

McKinsey schätzte, dass nur etwa 15 % von jedem Dollar, den ein Kunde in einen Stablecoin eines Drittanbieters umwandelt, als Großhandelsreserven an das Bankensystem zurückfließen.

der Warnsignale der Federal Reserve Bank von Dallas können Banken mit tokenisierten Einlagen ihren Kunden zumindest eine vergleichbare Alternative anbieten, bei der 100 % ihrer Gelder in den Büchern der Bank verbleiben.

Die Industrie baut bereits die Schienen

Die Warnung kommt zu einem Zeitpunkt, an dem US-Banken fieberhaft an der Schaffung der nötigen Infrastruktur. JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America und Wells Fargo unterstützen ein gemeinsames tokenisiertes Einlagennetzwerk , das über The Clearing House betrieben wird und dessen Start für 2027 geplant ist, Cryptopolitan bereits berichtete.

Swift gab im Juli bekannt , dass sein Blockchain-Ledger für den ersten Einsatz bereit sei; 17 Banken auf sechs Kontinenten bereiteten Pilotprojekte vor. Zudem hat sich ein Zusammenschluss von 39 staatlichen Bankenverbänden zur BankChain Alliance zusammengeschlossen , um kleineren Kreditinstituten einen eigenen Weg in die Blockchain zu eröffnen.

Damit eine Akzeptanz von Bedeutung ist, so die Dallas Fed, müssen die Einlagentoken über die ausgebende Bank hinaus zirkulieren, und genau das sollen diese Konsortien und Vereinigungen ermöglichen.

Banker analysieren bereits die Folgen. Matt McAfee, Leiter der Abteilung für Unternehmensinnovation und digitale Vermögenswerte bei der M&T Bank, erklärte gegenüber American Banker die Risiken fühlten sich „bekannt“ an, seien aber „in einer Welt, in der Kunden rund um die Uhr Geld transferieren können, verstärkt“.

Die Ökonomen verzichteten darauf, eine Prognose über das Ausmaß der Übernahme abzugeben. Sie legten die potenziellen Konsequenzen dar, schrieben sie, „ohne eine Aussage über die Wahrscheinlichkeit einer solchen Übernahme zu treffen“

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