Der Führungswechsel bei OpenAI schürt Überbewertungsängste vor dem Börsengang

OpenAI verzeichnete bis 2026 mindestens 14 Abgänge in der Führungsebene, was die Sorge verstärkt, ob das Technologieunternehmen seine Bewertung von fast einer Billion US-Dollar vor dem geplanten Börsengang rechtfertigen kann. Berichten zufolge verließen 13 Führungskräfte das Unternehmen vor dem 21. August, wobei alle Schlüsselfunktionen betroffen waren, darunter Betrieb, Umsatz, Produktentwicklung, Marketing und Sicherheit.

Bis Ende August stieg die Zahl der Führungskräfte, die das Unternehmen verließen, auf 14, nachdem das Wall Street Journal über den Weggang von Chris Malone berichtet hatte. Das Thema Personalfluktuation rückt zunehmend in den Fokus, da Investoren sich fragen, ob OpenAI die enormen Investitionen in die KI-Infrastruktur mit einer angemessenen Rendite aufrechterhalten kann.

Dies hat weitreichende Folgen, die weit über OpenAI hinausgehen. Obwohl OpenAI einen Börsengang in den USA mit dem Ziel einer Bewertung von über einer Billion US-Dollar beantragt hat, wurde der für dieses Jahr erwartete Börsengang laut einem Bericht der New York Times auf 2027 verschoben. TechCrunch merkte an, dass Investoren OpenAI zunehmend skeptisch gegenüberstehen und vermuten, dass das Unternehmen „möglicherweise überbewertet ist und seine Rentabilität nicht den enormen Investitionen entspricht“. Mit jedem Abgang von Führungskräften wächst das Misstrauen der Investoren.

Verlust des Managers, der den Ausbau des Rechenzentrums leitete

Chris Malone leitete die Rechenzentren , bevor er das Unternehmen verließ. Er spielte eine Schlüsselrolle bei OpenAI, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Rechenleistung für die Fähigkeit des Unternehmens, KI-Modelle zu erstellen und auszuführen, von entscheidender Bedeutung geworden ist.

Malone begann seine Arbeit an dem Projekt im März des vergangenen Jahres, unmittelbar nach dem Start des Stargate-Projekts. Dieses US-amerikanische Vorhaben sieht Investitionen in Höhe von 500 Milliarden US-Dollar in die Entwicklung von KI-Infrastruktur über einen Zeitraum von vier Jahren vor. 100 Milliarden US-Dollar dieser Summe müssen sofort ausgegeben werden. OpenAI und SoftBank sind die Hauptpartner des Projekts, während Oracle und MGX als erste Geldgeber hinzugekommen sind. Auch Microsoft und Nvidia gehören zu den ersten Technologiepartnern von Stargate.

OpenAI gab Berichten zufolge bekannt, seine Infrastrukturabteilung kürzlich umstrukturiert zu haben, um dem Umfang und Tempo der Arbeit gerecht zu werden. Das Unternehmen erklärte weiter, dass es weiterhin über ein sehr erfahrenes Rechenzentrumsteam verfüge. Infolge der Umstrukturierung berichtet Malone nun an Sachin Katti anstatt andent Greg Brockman. Das Bauprojekt wird nun von Uday Ruddarraju gemeinsam mit Brent Mayo und Spas Lazarov geleitet.

Wer ist sonst noch gegangen und warum?

Malone ist nicht der Einzige, der betroffen ist. Business Insider zählte bis zum 21. August 2026 insgesamt 13 Führungskräfte, die OpenAI verließen, viele davon erst kürzlich. Cryptopolitan berichtete über den Massenexodus von Talenten auf dem Markt sowie über das langsamere Wachstum von OpenAI .

Die Leiterin der Umsatzabteilung, Denise Dresser, verließ das Unternehmen nach rund acht Monaten und wurde durch den ehemaligen Wiz-dent Dali Rajic ersetzt. Wenige Tage zuvor hatte Brad Lightcap, einer der dienstältesten Manager von OpenAI und ehemaliger Chief Operating Officer, erklärt, er wolle „etwas Neues beginnen“

Fidji Simo berichtete als Leiterin Produkt und Geschäft direkt an CEO Sam Altman, nimmt sich nun aber aus gesundheitlichen Gründen eine Auszeit und arbeitet weiterhin als Beraterin. Marketingchefin Kate Rouch kündigte im April aus gesundheitlichen Gründen, während Bill Peebles das Unternehmen verließ, nachdem OpenAI seinen Bild- und Videodienst Sora eingestellt hatte.

Darüber hinaus gab es personelle Veränderungen in der Abteilung für Sicherheit und Ethik. Chloé Bakalar, die Leiterin der Ethikabteilung, verließ das Unternehmen im Juli. OpenAI löste sein Team für die Vorbereitung auf Katastrophenrisiken auf. Berichten zufolge verließen außerdem der Chef-Zukunftsforscher und der Leiter der Sicherheitssysteme das Unternehmen.

Brockman wehrt sich gegen die Kritik an den Zahlen

Brockman bezeichnet die Veränderungen als Teil einer strategischen Neuausrichtung und nicht als Krise. Er erklärte, sein Fokus liege auf der „computergestützten Wirtschaft“ und er habe eine aktivere Rolle übernommen, während OpenAI versuche, Anthropic im Unternehmenskundengeschäft einzuholen.

Er argumentierte außerdem, dass OpenAI einer ungewöhnlich intensiven Überprüfung unterliege, und sagte, dass die „öffentliche Aufmerksamkeit“, die dem Unternehmen zuteilwerde, dazu führe, dass „jeder Abgang auf eine Weise unter die Lupe genommen wird, wie es sonst nicht der Fall wäre“

Die Zahlen erklären einen Teil dieser Aufmerksamkeit. Laut dem Ramp-Index vom August zahlten 39,7 % der US-Unternehmen für OpenAI, verglichen mit 43,5 % bei Anthropic. Wie Reuters berichtete, gewährte die Bank of America OpenAI zudem ihren ersten Kredit in Höhe von 520 Millionen US-Dollar und strebt gleichzeitig eine beratende Rolle beim bevorstehenden Börsengang an.

Wenn OpenAI an die Börse geht, werden Investoren mehr als nur die Technologie beurteilen. Sie werden sich auch fragen, ob Umsatzwachstum, Stabilität der Führungsebene und die letztendliche Rentabilität den Umfang der Ausgaben – und die damit verbundene Bewertung – rechtfertigen können.

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