Morpho führt Ethereuman, Solana kuratiert DeFi TVL, während sich der Markt auf die fünf größten Kuratoren konzentriert

Ein am 24. August von vaults.fyi veröffentlichter Bericht zeigt, dass kuratierte DeFi Vaults 11,29 Milliarden Dollar enthalten und fünf Manager mehr als zwei Drittel davon kontrollieren.

Während Vaults.fyi und DeFiLlama zwei Berichte veröffentlichten, die sich hinsichtlich der Gesamtzahlen unterscheiden, da sie Vaults und Protokolle unterschiedlich zählen, sind sie sich darin einig, dass der Markt stark konzentriert ist. 

Wer sind die Top-Kuratoren von vaults.fyi identified? 

Der Bericht von vaults.fyi, der als die bisher  umfassendste Untersuchung kuratierter On-Chain-Märkte gilt , erfasste 11,29 Milliarden US-Dollar verteilt auf 856 Vaults, 131 Kuratoren und 18 Protokolle; die Daten sind auf dem Stand vom 20. August

Die Ergebnisse der Umfrage zeigen, dass 69,3 % des untersuchten Marktes über nur fünf Kuratoren abgewickelt werden.

Die Verteilung von Einlagen auf mehrere Tresore streut das Risiko nicht, wenn ein einziges Team alle verwaltet. Ein Kurator legt die Märkte, die Sicherheiten, die Obergrenzen und die Risikobegrenzungen fest. Wenn jedoch fünf Kuratoren über zwei Drittel des Kapitals verfügen, prägen die Entscheidungen einiger weniger das Risiko, das Tausende von Einlegern tragen.

Im vergangenen Jahr stieg der Anteil kuratierter Angebote am gesamten verwalteten Vermögen (TVL) des DeFi -Angebots auf 12,51 %, gegenüber 5,24 % im Vorjahr. Die Studie ergab ein Wachstum von 39 %, während der breitere Markt auf der Angebotsseite um 41,8 %trac. 

Laut dem Bericht laufen fast die Hälfte des gesamten verwalteten Kapitals, etwa 46,2 %, über Morpho auf Ethereum-basierten Blockchains und Solana. Die verbleibenden 53,8 % verteilen sich auf 17 weitere Protokolle.

Morphos führende Position basiert auf dem System, das das Unternehmen gemeinsam mit Morpho Blue und MetaMorpho entwickelt hat. Dieses System trennt die grundlegende Kreditvergabe von der Risikomanagement-Seite und ermöglicht es externen Managern, separate Kreditmärkte zu schaffen und diese in einzelnen Tresoren zu bündeln.

Dieses Konzept zieht nun auchtractraditionelle Finanzunternehmen wie Bitwise Asset Management, die sich mit Morpho zusammengetan haben, um Non-Custodial-Vaults einzuführen. Das erste Produkt strebt eine jährliche Rendite von 6 % an. Bitwise prognostiziert zudem, dass sich das verwaltete Vermögen von On-Chain-Vaults, die das Unternehmen als „ETFs 2.0“ bezeichnet, bis 2026 verdoppeln wird.

Der Bericht zeigt außerdem, dass in den 25 größten Morpho-Stablecoin-Vaults, die 3,71 Milliarden US-Dollar umfassen, bitcoin 54,1 % der Kredite bitcoinund ist damit dessen Liquidität, dem Bitcoin-Orakel und der Fähigkeit des Marktes ausgesetzt, Sicherheiten im Falle eines Crashs zu liquidieren.

Hat Morpho schon immer die Spitzenposition innegehabt? 

Concrete und Sentora, die vor zwölf Monaten noch nicht in der Rangliste vertreten waren, gehören nun zu den fünf aktuell besten Spielen. Concrete belegt aktuell den vierten und Sentora den zweiten Platz. 

Usual fiel von Platz vier auf Platz vierunddreißig zurück. Laut Bericht ist die Umstrukturierung teilweise auf Stress zurückzuführen. Er weist darauf hin, dass nach Problemen im Zusammenhang mit Stream und Resolv schwächere Manager aussortiert wurden und die Gelder den verbleibenden Teams zugutekamen.

Eine separate DefiStudie, die auf im Juli erhobenen Sentora-Daten basiert, bestätigt diese Konzentration. Anhand von 55 tracKuratoren und einem Gesamtvolumen von 7,18 Milliarden US-Dollar nennt sie Steakhouse Financial (2,03 Milliarden US-Dollar), Sentora (1,97 Milliarden US-Dollar) und Gauntlet (1,46 Milliarden US-Dollar) als die drei größten Kuratoren. Zusammen kontrollieren sie 75,9 % des TVL, während die fünf größten zusammen 80,9 % kontrollieren. 

Der Bericht von vaults.fyi erwähnt, dass auch große Akteure außerhalb der Kryptowelt nun in den Markt für kuratierte Tresore einsteigen. So arbeitet Apollo beispielsweise seit Kurzem mit Securitize zusammen, Midas kooperiert mit Fasanara und JPMorgan Chase plant die Einführung tokenisierter Geldmarktfonds-Tresore. 

Im Mai startete das Handelsunternehmen Wintermute ebenfalls seine eigene Verwahrungsplattform namens Armitage. Wintermute erklärte, dass es Sicherheitenarten akzeptieren könne, die andere Verwahrer nicht akzeptieren, da es Liquidationen selbst abwickeln könne.

Trotz der Tatsache, dass TRM Labs in der ersten Hälfte des Jahres 2026 207 DeFi -Exploit-dentverzeichnete – mehr als doppelt so viele wie die 83dentim gleichen Zeitraum des Jahres 2025 –, fließen all diese Gelder zu.

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