HPC setzt US-Forderungen mit SEC- und CFTC-Vorstoß für unbefristetetracfort

Das Hyperliquid Policy Center (HPC) teilte der SEC und der CFTC am 24. August mit, dass cashabgewickelte Aktien-Ewige-tracals „Wertpapier-Futures“ auf den US-Märkten zugelassen werden sollten

Perpetualtrachaben sich zu einem der liquidesten Instrumente auf den globalen Märkten entwickelt; allerdings hat das US-Recht bis heute keine defiAntwort auf die Frage gegeben, ob es sich dabei um Futures oder Swaps handelt. 

Das Hyperliquid Policy Center (HPC) versucht, diese Frage mit seinem Kommentarschreiben zu beantworten, in dem es feststellt, dass die beiden Kategorien, Futures und Swaps, eine identische Ökonomiedent, aber unterschiedliche Regeln darüber gelten, wer mit ihnen handeln darf und wo.

In ihrem Schreiben und einem dazugehörigen Blogbeitragverwies HPC auf einen Bundesrichter, der die Sortierung dieser Produkte einmal mit der Entscheidung verglich, „ob Tetraeder in quadratische oder runde Löcher gehören“. 

Neuartige Optionen, Indexbeteiligungen und Volatilitätsindex-Futures stießen in den letzten vier Jahrzehnten alle auf dieselbe Grenze zwischen den Behörden, und jeder Streitfall blockierte neue Märkte jahrelang.

Was HPC von den Behörden erwartet

Die Kernaussage von HPC ist, dass sich ein unbefristetertracbereits wie eintracverhält. HPC führte die Merkmale an, die Gerichte seit langem verwenden, wie standardisierte Bedingungen, Fungibilität, Zukunftscharakter und die Möglichkeit, die Position durch ein gegenläufiges Geschäft zu schließen, und erklärte, dass das fehlende Verfallsdatum kein Ausschlusskriterium sei. 

Die Einreichung von HPC erfolgt als Antwort auf die gemeinsame Aufforderung der SEC und der CFTC um Stellungnahmen zur weiteren defivon „Swap“ und „wertpapierbasiertem Swap“ 

HPC fordert die Behörden auf, vier Schritte durchzuführen, wobei der erste darin besteht, zu bestätigen, dass eine qualifizierte ewige Aktienanleihe als Wertpapierfuture notiert werden kann.

Der zweite Schritt, den die HPC von den Kommissionen fordert, besteht darin, die derzeitige Freiheit der Veranstaltungsorte bei der Auswahl ihrer Veranstaltungsorte zu erhalten. 

HPC forderte die Kommissionen auf, als dritten bzw. vierten Schritt „die Klassifizierung in beiden Behörden einheitlich zu gestalten“ und „den Sicherheitszukunftsrahmen zu modernisieren“.

Laut der Interessenvertretung können die Kommissionen jeden dieser Schritte ohne formelle Regelsetzung durchführen. Auslegungshinweise, Grundsatzerklärungen und das Handeln der Mitarbeiter reichten dafür aus.

Warum die Zahl von 480 Milliarden Dollar das Argument ist

dent Betreiber, die eigene Perpetual Markets für Öl, Metalle, Währungen, Aktienindizes und Einzelaktien anbieten, haben in den ersten zehn Monaten auf Hyperliquid ein kumuliertes Handelsvolumen von über 480 Milliarden US-Dollar verzeichnet. Ihr offenes Interesse beträgt rund 4 Milliarden US-Dollar. Allerdings wurde ihre Liquidität im Ausland generiert.

Laut HPC könnten die Kommissionen, wenn sie die von ihr empfohlenen Schritte befolgen, einen größeren Teil dieses Marktes ins Inland zurückholen.

DefiLlama beziffert das kumulierte unbefristete Volumen von Hyperliquid auf über 5 Billionen US-Dollar und das offene Interesse auf fast 13 Milliarden US-Dollar.

Die Regulierungsbehörden sind ebenfalls aktiv geworden, da die CFTC am 29. Mai den ersten in den USA notierten unbefristeten Fonds, Kalshis BTCPERP, als Futures-traczugelassen hat. In ihrer Grundsatzerklärung wies die Regulierungsbehörde darauf hin, dass Aktien-Perpetuals Produkte sind, die einer gemeinsamen Prüfung durch SEC und CFTC bedürfen.

Die CME Group hat am 27. Juli den Handel mit Einzelaktien-Futures wieder aufgenommen – die erste nennenswerte Aktivität in der Kategorie der Wertpapier-Futures seit Jahren.

Eine gut vernetzte Kampagne mit politischer Tarnung

HPC wurde im Februar 2026 von der Hyper Foundation mit 1 Million HYPE-Token im damaligen Wert von etwa 30 Millionen US-Dollar gegründet. Die Stiftung holte außerdem den Krypto-Anwalt Jake Chervinsky als CEO der Interessenvertretung an Bord. 

Die Bemühungen genießen auch politische Unterstützung, denn Präsidentdent sagte am 20. August, dass CFTC-Vorsitzender Michael Selig daran arbeite, Hyperliquid auf „vollständig gesetzeskonforme und legale Weise“ in die USA einzuführen

Nach dieser Bemerkung stieg der Hype um über 17%.

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