Die Strategie muss BTC nach dem Kauf von Zeit mit einem digitalen Kreditrahmen monetarisieren, Galaxy Research

Alex Thorn, Leiter der unternehmensweiten Forschung bei Galaxy Research, teilte die Analyse von Galaxy zu X mit und beteiligte sich damit an der Debatte über den neu angekündigten Digital Credit Capital Framework von Strategy.

Die neuen Regeln haben eine Debatte darüber ausgelöst, ob sie die Kapitalstrukturprobleme des Unternehmens lösen oder sie lediglich verzögern werden. 

Wie funktioniert der neue Kapitalrahmen von Strategy? 

Strategy (Nasdaq: MSTR) hat kürzlich in einer 8-K-Meldung an die Aufsichtsbehörden einen neuen „Digital Credit Capital Framework“ veröffentlicht. 

Cryptopolitan berichtete im Wert von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar zu verkaufen Bitcoinkonfrontiert ist massiven, nicht realisierten Verlust von rund 14 Milliarden US-Dollar auf seine Bestände von 847.363 BTC 

Der Rahmen sieht eine formale USD-Reservepolitik vor, die überarbeitete Dividendenbedingungen für die Vorzugsaktien von STRC einführt und separate Rückkaufprogramme sowohl für Vorzugsaktien als auch für Stammaktien von MSTR im Wert von jeweils 1 Milliarde Dollar genehmigt. 

Der Vorstand hat die cash des Unternehmens in Höhe von 2,55 Milliarden Dollar zurückgestellt und deren Verwendung auf Vorzugsdividenden und Schuldzinsen beschränkt. 

Bei Beibehaltung der aktuellen Ausgabenrate von rund 1,76 Milliarden US-Dollar jährlich dürfte diese Reserve für etwa 17 Monate reichen. Sollte der gesamte genehmigte Bitcoin Verkauf durchgeführt werden, würde die Gesamtliquidität auf etwa 3,8 Milliarden US-Dollar ansteigen, ein Betrag, der die Verpflichtungen für etwa 26 Monate decken würde.

Alex Thorn von Galaxy Research wies darauf hin , dass der Kern der Debatte darin besteht, ob diese neuen Regeln die Kapitalstrukturprobleme von Strategy tatsächlich lösen oder sie lediglich verzögern. 

Das Unternehmen verkaufte Ende Mai im Rahmen seines ersten Bitcoin Verkaufs überhaupt 32 BTC für rund 2,5 Millionen US-Dollar, um eine Dividendenzahlung zu decken. JPMorgan empfiehlt Strategy, zur Kapitalbeschaffung Aktien zu verkaufen, anstatt Bitcoin.

Kaufen Investoren MSTR-Aktien?

Die Aktien von MSTR stiegen am Montag nach Bekanntgabe der Meldung um 12,6 % auf 92,68 US-Dollar und erreichten am Mittwoch bereits über 100 US-Dollar. Dies entspricht einem Anstieg von 27 % gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag zuvor. Auch die Vorzugsaktien von STRC legten zu und schlossen am 3. Juli bei 87,87 US-Dollar.

Benchmark Equity Research bewertet den Rahmen positiv. Das Unternehmen bestätigte seine Kaufempfehlung für MSTR und setzte ein Kursziel von 570 US-Dollar fest. 

Die Führungskräfte von Strategy, darunter der Vorsitzende Michael Saylor, argumentieren, die Umstrukturierung sei notwendig, um die Kreditwürdigkeit des Unternehmens zu stärken. Saylor erklärte: „Digitale Kredite erfordern Liquidität, Disziplin und ein aktives Kapitalmanagement.“

Strive, ein weiteres Unternehmen, das eine Bitcoingestützte Kapitalstruktur anstrebt, teilte seinen Investoren am 2. Juli mit, dass sie nicht davon ausgehen sollten, dass das Unternehmenmaticneue Aktien seiner SATA-Vorzugsaktien zum Nennwert von 100 US-Dollar ausgeben werde, und verwies auf die anormalen Marktbedingungen. 

Jeff Walton, Chief Risk Officer von Strive, teilte Zahlen mit, die zeigen, dass das Short-Interesse an SATA in den 30 Tagen bis zum 30. Juni um etwa 1 Million Aktien gestiegen ist, während die Leihkosten im gleichen Zeitraum von 6,1 % auf 68,6 % effektiven Jahreszins gestiegen sind.

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