Circle erzielt Sieg gegen die von Tether unterstützten Heka Funds in einem USDC-Manipulationsprozess

Ein Schiedsrichter hat eine Schadensersatzklage in Höhe von 49 Millionen Dollar zurückgewiesen, die von Heka Funds, einem in Malta ansässigen Handelsunternehmen mit finanziellen Verbindungen zu Tether, eingereicht wurde. Die Klage richtete sich gegen die Entscheidung von Circle, Heka Funds die Einlösung von USDC zu untersagen.

Die Dokumente wurden am Dienstag vor einem Bundesgericht in Boston öffentlich, nachdem Circle einen Antrag auf Bestätigung des privaten Schiedsspruchs gestellt hatte.

Was warf Circle Heka vor?

Circle suspendierte Heka im Dezember 2023, nachdem der Verdacht aufgekommen war, dass der Fonds so gehandelt habe, dass der USDT-Kurs auf Kosten des USDC-Kurses wuchs, wie aus einer Petition hervorgeht, die Circle vor einem Bundesgericht in Massachusetts einreichte.

Der Streit lässt sich jedoch bis März 2023 trac, als die Silicon Valley Bank zusammenbrach. Dieserdent führte zum Verlust eines Teils der cash des USDC, und der Token fiel kurzzeitig unter die 1-Dollar-Marke.

Arbitragefonds reagierten so, wie es das Einlösungssystem vorsieht: Sie kauften die unter Wert verkaufte Münze, lösten sie beim Emittenten für einen vollen Dollar ein und trugen so dazu bei, den Wechselkurs wieder in Richtung 1 Dollar zu bewegen.

Heka tat dasselbe, aber Circle teilte dem Schiedsrichter mit, dass die Rücknahmen des Fonds diejenigen anderer Teilnehmer bei Weitem überstiegen und dass Heka weiterhin Rücknahmen vornahm, nachdem konkurrierende Händler keine Gewinne mehr damit erzielten.

Circle ging davon aus, dass die Dollars zu Tether flossen. Heka, der mit Abraxas Capital Management in London verbunden war, betrieb USDC-Rücknahme- und Arbitragestrategien, die seit der Auflage des Fonds eine Rendite von über 100 % erzielt hatten.

Die 800-Millionen-Dollar-Investition von Tether, die Circle entdeckte

Die Beziehung verschlechterte sich, als Circle das Ausmaß von Tethers Beteiligung an Heka entdeckte. Laut Gerichtsakten hatte Tether über ein verbundenes Vehikel rund 800 Millionen US-Dollar in den Fonds investiert, was etwa drei Vierteln des Heka-Vermögens entsprach, und auf die üblicherweise für die Ausgabe neuer Token erhobenen Gebühren verzichtet.

Der Schiedsrichter, der pensionierte Richter Robert Dondero, stellte fest, dass Heka diese Verbindung verheimlichte und sich bewusst war, dass deren Offenlegung, wie es in der Klageschrift heißt, „bei Circle allerlei Besorgnis auslösen“ würde.

Zu dem zentralen Vorwurf erklärte Dondero Circle habe „zu Recht Bedenken gehabt, dass Heka-Arbitrage so strukturiert und möglicherweise von Tether gefördert wurde, dass US-Dollar von Circle zu Tether im Austausch gegen USDC transferiert werden konnten.“ Dies stellt jedoch noch keinen formellen Nachweis für eine Marktmanipulation durch Heka dar.

Dondero bestätigte das Verbot, urteilte, dass Heka in böser Absicht gehandelt habe, indem es die Unterstützung durch Tether verschleiert habe, wies alle Ansprüche zurück und ordnete an, dass der Fonds Circle etwa 166.000 US-Dollar an Rechts- und Sachverständigenkosten zahlen müsse.

Heka wehrt sich

Heka weist den Vorwurf der Marktmanipulation zurück. Ein Sprecher erklärte, der Fonds habe „niemals Marktmanipulationen betrieben und war nie Gegenstand einer behördlichen Untersuchung oder eines Verfahrens im Zusammenhang mit Marktmanipulation oder ähnlichem Fehlverhalten.“

Der Fonds erklärte außerdem, dass Circles Drängen, diedentSchiedsunterlagen zu veröffentlichen, ein Versuch sei, von dem eigentlichen Problemtrac, nämlich der Weigerung von Circle, sein Versprechen einzuhalten, USDC gegen casheinzulösen.

Tether wurde in dem Streitfall nicht als Partei genannt. Die Gerichtsakten enthüllten jedoch, wie weit die beiden größten Stablecoin-Emittenten gehen, um ihre eigenen Plattformen zu kontrollieren.

Circle hat sich als führender Emittent von Stablecoins mit Fokus auf Compliance etabliert und verteidigt seinen Marktanteil von rund 24 % gegenüber Tether und neueren Anbietern. Laut DeFiLlama beläuft sich der gesamte Stablecoin-Markt auf etwa 310 Milliarden US-Dollar, davon entfallen rund 184 Milliarden US-Dollar auf USDT und fast 73 Milliarden US-Dollar auf USDC.

Der nächste Schritt für Circle ist eine Anhörung vor Richter Myong J. Joun, in der es um den Antrag geht, den Schiedsspruch in ein vollstreckbares Bundesurteil umzuwandeln. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung stand noch kein Termin fest.

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