Berkshire wird im Jahr 2026 deutlich hinter dem S&P 500 zurückliegen

Warren Buffetts Einfluss an der Wall Street erscheint 2026 weniger gefestigt, da Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurückbleibt. Die B-Aktie des Unternehmens verzeichnete in diesem Jahr einen Kursverlust von 1,8 %, während der S&P 500 um 10,7 % zulegte.

Unter Berücksichtigung der Dividenden liegt der Index 11,4 % im Plus. Damit liegt Berkshire beim Kurs 12,4 Prozentpunkte und bei der Gesamtrendite 13,1 Punkte zurück.

Die Diskrepanz war am 1. Juni noch deutlicher. Berkshire lag 17,5 Prozentpunkte hinter dem Vergleichsindex zurück – die größte Underperformance des Jahres. Die Erholung im Juni schloss fast ein Drittel dieser Lücke. Insgesamt verlief der Zeitraum jedoch nicht gut für das Unternehmen.

Im zweiten Quartal und den darauffolgenden zehn Tagen legte Berkshire um etwas mehr als 3 % zu, während der technologieorientierte S&P 500-Index um rund 16 % stieg. Ende März führte Berkshire mit 1,8 Punkten.

Berkshire fällt weiter zurück, während Technologieaktien den Index tragen

Dies ist nicht das erste schwache Jahr für Warren Buffett und Berkshire Hathaway. Im Jahr 2025 lag das Unternehmen vor Dividendenzahlungen 5,5 Prozentpunkte unter dem S&P 500. Unter Einbeziehung der Dividenden betrug der Unterschied sogar 7 Punkte.

Zwei Jahre mit schwächeren relativen Renditen haben die Führungsrolle von Berkshire und seine Fähigkeit, mit einem Markt zu konkurrieren, der heute von großen Technologieunternehmen dominiert wird, stärker in den Fokus gerückt.

Der Vorstandsvorsitzende Greg Abel und der Investmentmanager Ted Weschler fehlten in einem Forbes-Artikel über die Konferenz von Allen & Co. in Sun Valley, Idaho. Forbes führte beide jedoch als Gäste auf.

Auf Bildern von David Grogan von CNBC, das zu Comcast (NASDAQ: CMCSA) gehört, und Brendan McDermid von Reuters, einem Teil von Thomson Reuters (NYSE: TRI, TSX: TRI), waren sie ebenfalls bei der privaten Veranstaltung zu sehen.

Das jährliche Treffen bringt führende Persönlichkeiten aus der Wirtschaft zusammen. Zu den diesjährigen Teilnehmern zählten Jeff Bezos, Gründer von Amazon (NASDAQ: AMZN), Mark Zuckerberg, CEO von Meta Platforms (NASDAQ: META), und Sam Altman, Leiter des privaten Unternehmens OpenAI.

Die Anwesenheit von Greg und Weschler erfolgte zu einem Zeitpunkt, als die Anleger die Übergabe von Warren beobachteten und die Ergebnisse von Berkshire mit denen wachstumsstärkerer Marktsegmente verglichen.

Die jüngsten Zahlen von Berkshire wirken im Vergleich zu ihrer Erfolgsbilanz seit 1965 schwach. In diesem langen Zeitraum erzielten die Aktien eine durchschnittliche jährliche Rendite von 19,9 %, fast doppelt so hoch wie die des S&P 500.

Warren hat diese Erfolgsbilanz dadurch aufgebaut, dass er solide Unternehmen kaufte, wenn die Angst der Unternehmen deren Kurse unter den Wert drückte, den er für angemessen hielt.

Warren setzt weiterhin auf Geduld, während die Anleger den aktuellen Erfolg in Frage stellen

Warren Buffett argumentiert seit Langem, dass häufiges Handeln Anlegern schadet. Er sagte einmal: „Der Aktienmarkt ist darauf ausgelegt, Geld von den Aktiven zu den Geduldigen zu transferieren.“ Er warnte auch davor, einfach nur zu verkaufen, weil die Kurse fallen. Seine zweite berühmte Regel ist ebenso direkt: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und sei nur dann gierig, wenn andere ängstlich sind.“

Die Geschichte des breiten Marktes untermauert die Geduld, die diesen Worten zugrunde liegt. Eine Investition von 100 Dollar in den S&P 500 im Jahr 1928 hätte heute, selbst nach Börsencrashs, Rezessionen, Kriegen und politischen Erschütterungen, einen Wert von knapp einer Million Dollar.

Warren Buffett verfolgte diesen Ansatz während der Bankenkrise 2008. Berkshire Hathaway investierte 5 Milliarden US-Dollar in Goldman Sachs (NYSE: GS), als die Kurse von Finanzaktien einbrachen. Berkshire erhielt Vorzugsaktien mit einer Dividende von 10 % sowie Optionsscheine, die es dem Unternehmen ermöglichten, später Stammaktien zu erwerben. Die Transaktion brachte Berkshire schließlich mehr als 3 Milliarden US-Dollar ein. Damals befürchteten viele Händler einen Zusammenbruch des gesamten Bankensystems.

Sein Test bei Kursrückgängen blieb einfach. Warren fragte sich, ob ein Kursverfall von 30 % die zukünftige Nachfrage nach Getränken von Coca-Cola (NYSE: KO) verringern oder die Kartennutzung bei American Express (NYSE: AXP) reduzieren würde. Solange das Kundenverhalten stabil blieb, betrachtete er den niedrigeren Aktienkurs als Marktproblem und nicht als unternehmensspezifisches Problem.

Berkshire Hathaway wandte 1973 dieselbe Strategie bei der Washington Post an. Während eines starken Kursverfalls investierte das Unternehmen 10,6 Millionen Dollar, da Warren Buffett die Aktien damals für nur ein Viertel des tatsächlichen Unternehmenswerts hielt. Der Kurs fiel nach dem Kauf weiter, doch Berkshire Hathaway hielt an seinen Anteilen fest. Bis 1985 war diese Beteiligung über 200 Millionen Dollar wert, was einem Gewinn von fast 1.900 % entsprach. Die Wette basierte auf Warren Buffetts Überzeugung, dass Panik dentronUnternehmens über Jahre hinweg weit unter seinen fairen Wert drücken kann.