Xiaohongshu peilt bei Börsengang in Hongkong eine Bewertung von 70 Milliarden US-Dollar an

Die chinesische Social-Media-Plattform Xiaohongshu, auch bekannt als RedNote, bereitet sich auf ihren Börsengang in Hongkong mit einer Bewertung von über 70 Milliarden US-Dollar vor. Dies wird einer der größten Tech-Börsengänge der Stadt und ein Wendepunkt für die Rückkehr chinesischer Technologieunternehmen an die Börse sein, nachdem sie sich aufgrund regulatorischer Beschränkungen mehrere Jahre lang zurückgezogen hatten.

Der Börsengang könnte die Preisgestaltung chinesischer Konsumtechnologieunternehmen durch globale Investoren grundlegend verändern, insbesondere in einer Zeit, in der Peking seinen Einfluss auf den Sektor lockert und Hongkong seine Rolle als Kapitalmarktzentrum zurückgewinnt. Laut Hongkongs Finanzsekretär Paul Chan haben Börsengänge in der Stadt bis 2026 bereits über 140 Milliarden HK$ (22,8 Milliarden US$) eingebracht und Hongkong damit weiterhin an der Spitze der globalen Rangliste für Börsengangsvolumina geführt.

Goldman Sachs und CICC als Berater ausgewählt

Xiaohongshu hat Berichten zufolge Goldman Sachs und China International Capital Corp. mit der Vorbereitung des möglichen Börsengangs beauftragt. Das Unternehmen könnte bereits in der zweiten Jahreshälfte an die Börse gehen, wobei die Größe des Börsengangs und die endgültige Bewertung noch nicht feststehen.

Großinvestoren drängen auf eine Bewertung von über 70 Milliarden US-Dollar – ein deutlicher Anstieg gegenüber den rund 50 Milliarden US-Dollar, die sich aus jüngsten privaten Sekundärtransaktionen ergaben. Diese Bewertung stellt eine bemerkenswerte Wende dar, da Xiaohongshus Bewertung 2021 noch bei 20 Milliarden US-Dollar lag, dann aber Berichten zufolge bis 2024 auf 17 Milliarden US-Dollar einbrach, bevor sie sich wieder stark erholte.

Das Gewinnwachstum untermauert die Bewertungsforderungen

Die Finanzkennzahlen des Unternehmens erklären die Begeisterung der Anleger. Berichten zufolgekönnte Xiaohongshu bis 2026 mehr als 3 Milliarden US-Dollar erwirtschaften, nach einem Nettogewinn von über 2 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Dies bedeutet einen rasanten Gewinnanstieg, nachdem das Unternehmen 2023 erstmals einen Gewinn von 500 Millionen US-Dollar bei einem Gesamtumsatz von 3,7 Milliarden US-Dollar erzielt hatte.

Xiaohongshu wurde 2013 gegründet und startete als App mit Einkaufstipps für chinesische Kunden, die ausländische Waren kauften. Später entwickelte sie sich zu einer Lifestyle-App mit über 400 Millionen monatlich aktiven Nutzern, die Inhalte zu Mode, Reisen, Kulinarik und Alltag erstellen und dabei soziale Medien mit Online-Shopping verbinden – ein Ansatz, der dem von Instagram ähnelt.

Die App erfreute sich Anfang 2025 unerwarteter Beliebtheit bei Ausländern, nachdem viele Amerikaner angesichts von Spekulationen über die Zukunft von TikTok in den USA zu RedNote wechselten.

Ein Präzedenzfall zur Wiederbelebung von Börsengängen in Hongkong

Der Börsengang von Xiaohongshu erfolgt in einer entscheidenden Phase der Geschichte des Hongkonger IPO-Marktes. 2025 verzeichnete die HKEX die höchste Anzahl an Börsengängen der letzten vier Jahre, und dieser Trend setzte sich 2026 fort. Dies führte zu einer verstärkten Überwachung der HKEX durch die Hongkonger Wertpapier- und Futures-Kommission sowie die chinesischen Behörden.

Laut Reuters muss die chinesische Wertpapieraufsichtsbehörde (CSRC) den Antrag von Xiaohongshu zunächst genehmigen, was einige Monate dauern wird. Xiaohongshu hatte 2021 vertraulich diedent- für einen Börsengang in den USAamerikanischen Börsenplatz aufgrund geopolitischer Spannungen mit dem Westen in Bezug auf Datenschutz und Offshore-Listings nicht genehmigte.

Die Situation hat sich seither weiterentwickelt. Da chinesische Technologieunternehmen zunehmend nach anderen Wegen für ihren Börsengang suchen, notieren sie ihre Aktien aufgrund regulatorischer Probleme und geopolitischer Konflikte nun in Hongkong statt in New York.

Zukünftige Herausforderungen und Risiken

Xiaohongshu wird im chinesischen Markt für digitale Werbung mit starker Konkurrenz konfrontiert sein, insbesondere mit Douyin von ByteDance, das hinsichtlich Werbekosten und Kundenzahl vergleichbare Angebote bietet. Zudem behindern Datenschutzbestimmungen und politische Spannungen weiterhin die Expansion über das chinesische Festland hinaus.

Nichtsdestotrotz würde der erfolgreiche Börsengang von Xiaohongshu Mittel für die weitere Entwicklung generieren und gleichzeitig globalen Investoren eine hervorragende Gelegenheit bieten, zu marktüblichen Preisen in eine der am schnellsten wachsenden Konsumplattformen Chinas zu investieren.

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