Gold kämpft, da eine dovishe Neupositionierung der Fed auf einen stärkeren US-Dollar und erhöhte Renditen trifft

• Gold hält moderate Gewinne, da schwache US-Daten die Wahrscheinlichkeit einer Fed-Zinserhöhung im Oktober senken.
• Anhaltende Inflationsrisiken halten den breiteren geldpolitischen Ausblick der Fed weiterhin auf weitere Straffung ausgerichtet.
• Käufer müssen 4.200 Dollar zurückerobern, um das kurzfristige bullishe Momentum zurückzugewinnen.

Gold (XAU/USD) startet mit einer leichten positiven Tendenz in die Woche, bleibt jedoch in einer Spanne gefangen, eingekeilt zwischen nachlassenden Wetten auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) und einem stärkeren US-Dollar (USD). Auch die Renditen von US-Staatsanleihen verharren nahe Mehrjahreshochs und begrenzen die Nachfrage nach dem renditeschwachen Metall. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels notiert XAU/USD bei rund 4.158 Dollar und liegt damit 0,35% im Tagesplus.

Jüngste US-Wirtschaftsdaten haben die Argumente für eine weitere Zinserhöhung auf der Sitzung der Fed am 27. bis 28. Oktober geschwächt. Am Freitag veröffentlichte Daten zeigten, dass die Nonfarm Payrolls (NFP) im September nur um 29K gestiegen sind und damit deutlich unter der Prognose von 90K lagen. Die Beschäftigungszuwächse der beiden Vormonate wurden zusammen um 60K nach unten revidiert, während die Arbeitslosenquote leicht auf 4,2% stieg. Das jährliche Lohnwachstum verlangsamte sich auf 3,0%.

Auf die schwachen Beschäftigungszahlen folgte der Inflationsbericht zu den persönlichen Konsumausgaben (PCE) für August, der ebenfalls hinter den Erwartungen zurückblieb, während frühere Werte nach unten revidiert wurden.

Laut dem CME FedWatch Tool preisen Händler inzwischen nur noch eine Wahrscheinlichkeit von rund 20% für eine Zinserhöhung im Oktober ein, nach fast 70% in der vergangenen Woche. Die dovishe Neubewertung verleiht dem renditeschwachen Metall etwas Unterstützung. Der breitere geldpolitische Ausblick bleibt jedoch auf weitere Straffung ausgerichtet, da die Entscheidungsträger weiterhin besorgt sind, dass die Inflation über dem 2%-Ziel bleibt, während die Spannungen im Nahen Osten die energiegetriebenen Inflationsrisiken am Leben halten. Dies begrenzt das Aufwärtspotenzial von Gold, während der US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen gestützt bleiben.

Ökonomen der Deutschen Bank argumentieren, dass die schwächere Schlagzeile zu den September-Jobdaten das breitere geldpolitische Narrativ nicht wesentlich verändert habe. Sie weisen darauf hin, dass "obwohl die Schlagzeile zu den Beschäftigtenzahlen enttäuschend war, das breitere Bild des Arbeitsmarkts relativ widerstandsfähig bleibt, insbesondere zusammen mit den jüngsten ADP- und Erstanträge-auf-Arbeitslosenhilfe-Daten," und gehen auf dieser Grundlage davon aus, dass "unsere Ökonomen weiterhin zwei weitere Fed-Zinserhöhungen um jeweils 25 Basispunkte in den nächsten beiden Quartalen erwarten." Sie fügen hinzu, dass "die Kommunikation der Fed seit der Sitzung den im September veröffentlichten SEP implizierten vierteljährlichen Zinserhöhungspfad im Großen und Ganzen bestätigt hat," wodurch ihre Einschätzung des Fed-Kurses trotz des schwächeren Beschäftigungsberichts weitgehend unverändert bleibt.

Der US-Dollar erhält zudem Unterstützung durch einen deutlichen Rückgang des Euro (EUR) angesichts wachsender politischer und fiskalischer Sorgen in Frankreich. Der US-Dollar-Index (DXY), der den Wert des Greenback gegenüber einem Korb aus sechs wichtigen Währungen abbildet, notiert bei rund 102,20, nachdem er ein Intraday-Hoch von 102,53 erreicht hatte, den höchsten Stand seit April 2025.

Unterdessen hält sich die Benchmark-Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe nahe 5,29%, nachdem sie in der vergangenen Woche 5,34% erreicht hatte, den höchsten Stand seit 2002. Ein stärkerer US-Dollar verteuert Gold für Käufer im Ausland, während höhere Renditen die Opportunitätskosten für das Halten des renditeschwachen Metalls erhöhen.

Mit Blick nach vorn umfasst der US-Konjunkturkalender am Montag den ISM Einkaufsmanager-Index (EMI) für den Dienstleistungssektor, gefolgt von den Protokollen der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) vom September am Mittwoch und den wöchentlichen Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung am Donnerstag. Der vorläufige Index der Verbraucherstimmung der University of Michigan sowie die Inflationserwartungen werden am Freitag veröffentlicht.

Technische Analyse: Käufer tun sich schwer, 4.200 Dollar zurückzuerobern

Der 4-Stunden-Chart zeigt, dass XAU/USD unter seinen wichtigen gleitenden Durchschnitten konsolidiert und damit die kurzfristige Tendenz nach unten gerichtet bleibt. Käufer haben Mühe, die Gewinne über der psychologischen Marke von 4.200 Dollar zu halten, die eng mit dem 50-Perioden Simple Moving Average (SMA) bei 4.198 Dollar zusammenfällt und als erster Widerstand dient.

Ein anhaltender Durchbruch über diesen Bereich könnte den 100-Perioden-SMA bei 4.265 Dollar freilegen, gefolgt vom 200-Perioden-SMA in der Nähe von 4.374 Dollar. Ein entscheidender Anstieg über diese gleitenden Durchschnitte wäre nötig, um den bullischen Ausblick zu stärken. Der Relative Strength Index (RSI) pendelt um 46 und spiegelt damit ein neutrales bis schwaches Momentum wider, während der Moving Average Convergence Divergence (MACD) leicht über null bleibt und auf einen moderaten Erholungsversuch hindeutet.

Auf der Abwärtsseite bietet die psychologische Marke von 4.100 Dollar unmittelbare Unterstützung. Ein klarer Durchbruch unter dieses Niveau könnte den Verkaufsdruck verstärken und die Unterstützungszone bei 4.000-3.950 Dollar freilegen.

(Die technische Analyse dieser Nachricht wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)