Energieaktien vor Comeback? Stifel sieht starke Chancen im Midstream-Sektor

Der Energiesektor stellt sich nach Einschätzung von Stifel-Analysten auf eine mögliche Renaissance ein. Midstream-Betreiber bewiesen finanzielle Disziplin und nutzten zugleich die steigende Stromnachfrage sowie den wachsenden Infrastrukturbedarf.

Der Energiesektor macht derzeit nur noch rund 3 Prozent des S&P 500 aus, nach 12 Prozent im Jahr 2011. Daraus ergibt sich laut Stifel Spielraum für eine stärkere Gewichtung, zumal der Sektor im Vergleich zu Technologie und Kommunikationsdiensten eine geringere Kapitalintensität aufweist.

Die Reinvestitionsquoten sind auf etwa 40 bis 50 Prozent des Cashflows gefallen, der Rest fließt an die Aktionäre zurück. Für die meisten Betreiber wird im Schnitt eine Kapitalrendite von 7 Prozent im Jahr 2027 erwartet. Die Verschuldung dürfte laut Schätzungen in der beobachteten Gruppe Ende 2027 bei 0,4 liegen.

Die Stromnachfrage entwickelt sich zu einem wichtigen Wachstumstreiber. In den USA sind Rechenzentren mit einer Kapazität von mehr als 370 Gigawatt angekündigt, rund 189 Gigawatt davon sind bereits an gasbasierte Kraftwerkskapazitäten angebunden. Dieser Wert hat sich seit 2025 verdoppelt und stützt bei Erdgas bis 2030 eine attraktive durchschnittliche jährliche Nachfragewachstumsrate von 3 Prozent.

Der Sektor profitiert zudem weiter von verbesserten Genehmigungsregeln und schnelleren Prüfverfahren bei Fusionen. Die US-Handelsbehörde Federal Trade Commission zeigt deutlich schnellere Genehmigungsprozesse, die im Schnitt 2 bis 3 Monate kürzer ausfallen als 2024.

Energy Transfer

Energy Transfer sticht als unterbewertetes, breit diversifiziertes Angebot mit mehreren Wachstumswegen über strombezogene Nachfrage und Erdgas-Themen hervor. Als eines der führenden Midstream-Infrastrukturunternehmen der USA ist ET gut positioniert, um von strombezogener Erdgasnachfrage, Sammlung und Verarbeitung im Permian-Becken sowie dem weltweiten Wachstum bei Exporten von Erdgaskondensaten zu profitieren.

Das Unternehmen dürfte ein moderates Ausschüttungswachstum beibehalten und zugleich seine Bilanz verbessern, während die Verschuldung unter die Zielspannen sinkt.

In einem jüngsten Update meldete Energy Transfer starke Ergebnisse für das zweite Quartal 2026. Das bereinigte EBITDA stieg auf rund 5,1 Milliarden Dollar. Nach der Entwicklung hob das Unternehmen seine EBITDA-Prognose für das Gesamtjahr an, während Analysten von TD Cowen ihr Kursziel für die Aktie erhöhten.

Plains All American Pipeline

Plains All American Pipeline bietet eine reine Midstream-Story im Rohölbereich und ist darauf ausgerichtet, in den kommenden Jahren zusätzliche Volumina aufzunehmen. Plains führt bei der Abtransportkapazität für Rohöl aus dem Permian-Becken und verfügt zugleich über das kapitalärmste Portfolio.

Das Finanzprofil des Unternehmens hat sich erheblich verbessert. Plains ist gut positioniert, die Ausschüttungen weiter zu erhöhen, bietet eine im Branchenvergleich führende Rendite und erwirtschaftet zugleich erheblichen freien Cashflow.

Plains All American Pipeline meldete für das zweite Quartal 2026 Ergebnisse, die über den Analystenschätzungen lagen. Der bereinigte Gewinn betrug 0,41 Dollar je Anteil, der Umsatz 17,69 Milliarden Dollar. Das bereinigte EBITDA erreichte 738 Millionen Dollar, womit das Unternehmen auf Kurs bleibt, seine Jahresprognose zu erfüllen.

Western Midstream

Western Midstream verfügt über eine diversifizierte Aufstellung mit Fokus auf weiterem Ausschüttungswachstum, gestützt durch gebührenbasierte Cashflows und eine starke Bilanz.

Das Unternehmen dürfte über seine Aktivitäten in der Sammlung und Verarbeitung von Erdgas sowie ein besonders positioniertes Geschäft mit gefördertem Wasser weiter indirekt vom Produktionswachstum profitieren. Zugleich wird die Aktie mit einem Abschlag gegenüber Wettbewerbern gehandelt.

Enterprise Products

Enterprise Products bietet eine breit angelegte, vollständig integrierte Plattform, gestützt durch eine überzeugende Ausschüttungsrendite und eine makellose Bilanz.

Das diversifizierte Portfolio von der Quelle bis zum Wasserweg stützt zusätzliches Wachstum. Nach der deutlichen Neubewertung hält Stifel das Unternehmen jedoch für fair bewertet; die Wachstumsperspektiven seien weitgehend in den aktuellen Kursen enthalten.