Adam Xie

Wichtigste Erkenntnisse: SoftBank ist eine Holdinggesellschaft, deren aktuelle Vermögenswerte hauptsächlich aus Arm und OpenAI bestehen. Per Ende Juni 2026 wies das Unternehmen einen Nettoinventarwert (NAV) von rund 472 Milliarden USD aus, umgerechnet zu aktuellen Wechselkursen (die ursprünglichen Angaben lauteten auf japanische Yen; alle nachstehenden Zahlen sind in USD vereinheitlicht). In den Finanzberichten des Unternehmens ist Arm der größte Vermögenswert und OpenAI der zweitgrößte. Angesichts des rasanten Wachstums und des bevorstehenden Börsengangs von OpenAI hat sich unser Fokus auf SoftBank deutlich verstärkt. Als strategische Beteiligungsgesellschaft ist der NAV für SoftBank eine angemessenere Bewertungskennzahl als das KGV oder KBV. Per Ende Juni 2026 hielt das Unternehmen Vermögenswerte im Wert von rund 543 Milliarden USD, bei einer Nettoverschuldung von etwa 70,6 Milliarden USD und einem NAV von rund 472 Milliarden USD. Davon entfielen auf den bereinigten Wert von Arm rund 326 Milliarden USD, auf SVF2 etwa 126 Milliarden USD, auf SVF1 etwa 23,5 Milliarden USD und auf SoftBank Corp. rund 182 Milliarden USD.

Am 2. September veröffentlichte Google Gemini 3.8 Flash. Dies markiert die dritte Veröffentlichung innerhalb der Flash-Serie in den vergangenen sechs Wochen, wobei der Schwerpunkt auf der Verbesserung von Schlussfolgerungs-, Programmier- und Agenten-Fähigkeiten liegt. Auffallend ist, dass die Flaggschiff-Pro-Serie im Gegensatz dazu seit der Veröffentlichung von Gemini 3.1 Pro am 19. Februar rund sechseinhalb Monate ohne Update geblieben ist. Aus den Evaluierungen der Modellfähigkeiten, 3.8 Fla... In den vergangenen Jahren drehte sich die zentrale Frage im Wettbewerb um große Modelle darum, wer das leistungsfähigste Modell entwickeln konnte. Diese Wettbewerbslogik ändert sich jedoch. Der Grund dafür ist, dass mit der kontinuierlichen Verbesserung der Modellfähigkeiten eine zunehmende Anzahl von Praxisaufgaben die Schwelle überschritten hat, „ob das Modell sie bewältigen kann“. Für hochkomplexe wissenschaftliche Forschung, Programmierung und langfristig agierende Agenten besitzt die Modellfähigkeit weiterhin einen erheblichen Wert; für ein größeres Volumen an Aufgaben mit geringer Komplexität hingegen Modelle von 90...