Adam Xie

Thông tin trọng tâm: SoftBank là một công ty quản lý vốn với các tài sản hiện tại chủ yếu bao gồm Arm và OpenAI. Tính đến cuối tháng 6 năm 2026, công ty đã công bố giá trị tài sản ròng (NAV) đạt khoảng 472 tỷ USD được quy đổi theo tỷ giá hối đoái hiện tại (báo cáo gốc sử dụng đơn vị tiền tệ là yên Nhật; tất cả các số liệu dưới đây được thống nhất theo USD). Trong các báo cáo tài chính, Arm là tài sản lớn nhất và OpenAI là tài sản lớn thứ hai. Với sự tăng trưởng nhanh chóng cùng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sắp tới của OpenAI, sự chú ý của chúng tôi dành cho SoftBank đã tăng lên đáng kể. Là một công ty quản lý vốn đầu tư chiến lược, NAV là thước đo định giá phù hợp hơn đối với SoftBank so với hệ số P/E hay P/B. Tính đến cuối tháng 6 năm 2026, công ty nắm giữ khối tài sản trị giá khoảng 543 tỷ USD, với nợ ròng khoảng 70,6 tỷ USD và NAV vào khoảng 472 tỷ USD. Trong đó, giá trị đã điều chỉnh của Arm đạt khoảng 326 tỷ USD, SVF2 khoảng 126 tỷ USD, SVF1 khoảng 23,5 tỷ USD và SoftBank Corp. khoảng 182 tỷ USD.

Vào ngày 2 tháng 9, Google đã ra mắt Gemini 3.8 Flash. Đây đánh dấu lần phát hành thứ ba thuộc dòng Flash trong sáu tuần qua, tập trung vào việc nâng cao khả năng suy luận, lập trình và tác tử (agent). Đáng chú ý, trái ngược lại, dòng Pro chủ lực đã trải qua khoảng sáu tháng rưỡi không có bản cập nhật nào kể từ khi ra mắt Gemini 3.1 Pro vào ngày 19 tháng 2. Từ các đánh giá về năng lực mô hình, 3.8 Fla... Trong vài năm qua, câu hỏi cốt lõi trong cuộc cạnh tranh mô hình lớn là ai có thể xây dựng được mô hình mạnh mẽ nhất. Tuy nhiên, logic cạnh tranh này đang thay đổi. Lý do là khi năng lực mô hình tiếp tục nâng cao, ngày càng nhiều nhiệm vụ trong thế giới thực đã vượt qua ngưỡng "liệu mô hình có thể hoàn thành chúng hay không". Đối với nghiên cứu khoa học có độ phức tạp cao, lập trình và các tác tử dài hạn (long-horizon agents), năng lực mô hình vẫn nắm giữ giá trị đáng kể; nhưng đối với khối lượng lớn các nhiệm vụ có độ phức tạp thấp, các mô hình từ 90...