黃金：宏觀基金部位創歷史新高 - 道明證券

道明證券（TDS）高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，宏觀基金對黃金的持倉佔未平倉合約的比例上週創下歷史新高。

金價上漲的風險依然存在

我們已經強調過，宏觀基金的部位現在已經到了極致，但對聯準會大幅減產的押注讓我們的衡量標準甚至高於顯著的歷史先例，包括英國脫歐公投、"隱形量化寬鬆" ;的說法，甚至是大流行病危機的深度。

西方黃金ETF正出現適度流入，但同時，中國黃金ETF的流出卻在持續，雖然上海頂級交易商小幅增加了他們在SHFE黃金的淨多頭，但他們的持倉量目前已連續數月保持在紀錄高位附近。

在聯準會超預期啟動削減週期後，我們關閉了黃金的戰術性空頭頭寸，但注意到倉位線索仍然極端。金價上漲的風險仍然是吸引資金的論調進一步擴大，這可能是由於擔心美聯儲"宏觀上不計後果"，儘管數據不錯，但美聯儲的寬鬆政策門檻在歷史上並不對稱。