特斯拉Model Y兩年來首漲價 AI轉型下的利潤突圍戰如何破局？

金吾財訊 | 據特斯拉(TSLA)官網顯示，5 月 16 日，其在美國市場上調 Model Y 系列部分車型售價，這是該車型時隔兩年首次漲價。具體來看，Model Y 長續航全輪驅動版、長續航後輪驅動版各漲價 1000 美元，調整後售價分別爲 49990 美元、45990 美元；高性能全輪驅動版漲價 500 美元至 57990 美元，入門版車型售價維持 39990 美元、41990 美元不變。特斯拉未說明本次漲價原因。據 Electrek 統計，本次漲價幅度僅在 1.2%-2.2% 之間，相比過去兩年全年近 5% 的汽車通脹更低，但這是特斯拉 2024 年以來首次在美明確回調中高端車型價格。同步升級的還有外觀配色，高端版新增專屬配色。

業績隱憂：庫存高企與利潤結構承壓

從業績表現看，特斯拉 2026 年一季度交付量 358023 輛，同比增長 6.3%，但低於華爾街 37.2 萬輛的預期；當季產量 408386 輛，產銷缺口超 5 萬輛，創歷史最大季度庫存積壓紀錄，庫存天數從 22 天升至 27 天，正從 “以產定銷” 向 “以銷定產” 過渡。車型結構上，Model 3 和 Model Y 合計交付 341893 輛，佔總交付量 95.5% 以上，暢銷車型集中格局未變。

一季度財報顯示，特斯拉營收 223.9 億美元，同比增長 16%，毛利率 21.1% 創近年新高，但利潤結構存在隱憂。毛利率提升主要依賴 2.5 億美元一次性收益及 3.8 億美元監管積分，剔除後實際賣車利潤率改善有限。此外，一季度資本開支 24.9 億美元，同比增長 67%，全年計劃達 250 億美元，是 2025 年的 2.6 倍，現金流壓力凸顯。

價格策略：利潤優先，市場競爭加劇

特斯拉 Model Y 部分配置漲價，正式終結自 2023 年初開啓的激進降價週期。此前兩年，該車型在美國市場累計最高降價 13000 美元，2024 年 4 月部分車型降價 2000 美元創歷史新低，價格戰雖保住市場份額與產能利用率，卻導致汽車業務毛利率從 25% 以上降至 2025 年年中不足 18%。

本次漲價幅度溫和，特斯拉保留入門版售價不變，同時上調中高配車型價格，既維持低端市場競爭力，又藉助高配車型挖掘利潤彈性，凸顯精細化利潤管理思路。但漲價面臨多重壓力，美國中型純電 SUV 市場競爭激烈，調價後 Model Y 長續航四驅版 49990 美元的定價，顯著高於現代、福特等同級競品，考驗品牌號召力。

從全局來看，此次漲價堪稱逆風而行。2025 年比亞迪以約 226 萬輛純電銷量超越特斯拉的 164 萬輛，登頂全球銷冠，特斯拉在中、歐市場份額持續被本土品牌蠶食；美國市場上，特朗普政府取消 7500 美元電動車稅收抵免，進一步壓制終端需求，疊加競品衝擊，特斯拉此次利潤修復試探面臨不小挑戰。

戰略轉向：從 “賣車” 到科技平臺轉型

競爭格局方面，2025 年比亞迪以約 226 萬輛純電銷量超越特斯拉的 164 萬輛，登頂全球銷冠，特斯拉在中、歐市場份額持續被本土品牌蠶食。在此背景下，特斯拉戰略重心已轉向 AI 與新興業務。

第三代人形機器人 Optimus Gen3 預計今年年中亮相，弗裏蒙特工廠將改造其首條量產線，年產能 100 萬臺；Cybercab 無人駕駛出租車已下線，計劃年內將服務拓展至 8 座美國城市；FSD 付費訂閱用戶達 128 萬人，同比增長 51%，正從硬件廠商向科技平臺轉型。

業內人士指出，選擇性漲價而非全系提價，說明特斯拉對市場需求的判斷正趨於分化。一方面，降價刺激需求的“價格戰”做法暫告段落，另一方面，仍通過維持基礎版相對低價以穩住價格敏感型用戶。但在庫存高企、競爭加劇、政策不利的多重壓力下，其能否實現利潤與銷量平衡仍待觀察，而向 AI、自動駕駛等領域的轉型，將決定其長期估值邏輯的切換成敗。