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23 de sep de 2024 11:10
Investing.com - "Los inversores se han puesto agresivamente en corto en el sector energético. El sentimiento de los inversores en energía se ha vuelto decididamente bajista, ya que la OPEP+ planea ahora añadir barriles a un mercado excedentario de petróleo". Así se posiciona el equipo de Commodities de Bank of America (NYSE:BAC), dirigido por Francisco Blanch, que sitúa el precio del crudo Brent en 75 dólares por barril como escenario central para 2025.
"La posición neta especulativa en futuros y opciones del petróleo cayó recientemente a los niveles más bajos desde al menos 2011, lo que sugiere que los inversores ya están más que posicionados para un entorno de precios de la energía a la baja. Los signos de debilidad de la demanda de petróleo de China han agravado las preocupaciones de los inversores, junto con la disminución de los márgenes de refino y la ralentización del uso de combustible tras el fuerte repunte posterior a la COVID. Los riesgos de una guerra comercial, una guerra de precios OPEP+ y un aterrizaje brusco de la economía mundial han agitado aún más el ánimo de los inversores", señalan los expertos de BofA.
Los riesgos para los precios están más equilibrados
"A pesar de todas las preocupaciones bajistas que existen, creemos que el consumo mundial de energía probablemente se acelerará en el futuro a medida que la próxima revolución de la productividad pase a primer plano", destacan en BofA.
"Es importante recordar que el próximo choque entre la inteligencia artificial y la lucha contra el cambio climático tiene a la energía en su centro. Así pues, si el PIB mundial crece un 3,3% el año que viene, como prevé nuestro equipo de Economía, la demanda de energía le seguirá", afirman estos analistas.
"El mundo consume unos 300 millones de barriles de petróleo al día, incluidas las energías renovables, y el consumo puede crecer anualmente entre 6 y 9 millones de barriles al año. Con una demanda de electricidad superior al uso de combustibles para el transporte debido al aumento de las ventas de vehículos eléctricos y a la construcción de centros de datos, los precios de los combustibles térmicos deberían verse fuertemente respaldados", añaden.
Riesgos geopolíticos
El equipo de Commodities de BofA estima que las energías renovables añadirán 2 millones de bpe/d en 2025, dejando que el petróleo, el carbón y el gas natural aporten el calor restante que necesita la economía mundial. "Sin embargo, el crecimiento de la oferta de carbón térmico es cada vez más limitado y las importaciones chinas de carbón por vía marítima han aumentado rápidamente este año", apuntan estos expertos.
"Mientras tanto, el crecimiento de la oferta de GNL se ha ralentizado en los últimos meses. Además, la capacidad excedentaria de la OPEP+ puede ser menor de lo previsto, y los precios del crudo de Dubai han repuntado frente al Brent recientemente, lo que apunta a una reciente caída de los barriles físicos. Así pues, 60 $/bbl o 10 $/MMBtu pueden ser un precio mínimo suave para nuestra previsión central de precios del petróleo Brent de 75 $/bbl para 2025, en caso de que se materialicen algunos riesgos a la baja", advierten.
"Por otra parte, la geopolítica, el rápido descenso de los tipos de la Fed y el estímulo de China siguen siendo los principales riesgos al alza para los precios del petróleo en 2025", concluyen.